證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)正在進(jìn)行中，你知道證券投資基金有哪些知識(shí)點(diǎn)嗎，本文“證券從業(yè)2015年《投資基金》知識(shí)點(diǎn)：保本基金”，跟著出國(guó)留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)來了解一下吧。要相信只要自己有足夠的實(shí)力，無論考什么都不怕。
    第二章第六節(jié) 保本基金
    一、保本基金的特點(diǎn)
    保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。
    為能夠作到本金安全或?qū)崿F(xiàn)最低回報(bào)，保本基金通常會(huì)將大部分資金投資于與基金到期日一致的債券;同時(shí)，為提高收益水平，保本基金會(huì)將其余部分投資于股票、衍生工具等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，使得市場(chǎng)不論是上漲還是下跌，該基金于投資期間到期時(shí)，都能保障其本金不遭受損失。
    最大特點(diǎn)就是可以保本，本質(zhì)上是一種混合基金。
    二、保本基金的保本策略(重點(diǎn)掌握)
    保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)，其核心是運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作。
    國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。
    CPPI是一種通過比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。CPPI投資策略的投資步驟可分為以下3步：
    第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。
    第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過價(jià)值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。
    第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資)，從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。
    風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額通常可用下式確定：
    風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)×(投資組合現(xiàn)時(shí)凈值—價(jià)值底線)
    =放大倍數(shù)×安全墊
    風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額基金凈值×100%
    三、保本基金的類型
    境外的保本基金形式多樣。其中，基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金公司自行規(guī)定。一般本金保證比例為100%。
    四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)
    首先，保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。
    其次，保本的性質(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間。
    此外，盡管投資保本型基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。投資時(shí)間的長(zhǎng)短，決定投資機(jī)會(huì)成本的高低，投資期間越長(zhǎng)、利息的機(jī)會(huì)成本越高。
    五、保本基金的分析
    保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：
    1.保本期。與風(fēng)險(xiǎn)成正比，保本期越長(zhǎng)，投資于保本基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。
    2.保本比例。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，保本比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。
    3.贖回費(fèi)。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成正比，贖回費(fèi)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。
    4.安全墊。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，安全墊越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。
    5.擔(dān)保人。如果保本基金不能償還時(shí)，擔(dān)保人會(huì)償還，是降低風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。
    例2-20(2010年3月單選題)保本比例是到期時(shí)投資者可獲得的本金保障比率，常見的保本比例介于( )之間。
    A.70%～100% B.80%～100%
    C.90%～100% D.95%～100%
    【參考答案】B
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