證券投資分析概述
    證券投資的目的是證券投資凈效用的最大化。凈效用=收益正效用-風(fēng)險(xiǎn)負(fù)效用。
    20世紀(jì)60年代芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金?法默提出了“有效市場假說”。
    只有證券的市場價(jià)格充分地反映了全部有價(jià)值的信息、市場價(jià)格代表了證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場就稱為“有效市場”。有效市場存在的條件：
    1、信息自由流動(dòng)，不存在內(nèi)幕消息;
    2、每個(gè)投資者都能對(duì)消息進(jìn)行加工，具有證券判斷價(jià)格變動(dòng)的能力。
    資本市場是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的市場，資本的收益率反映了風(fēng)險(xiǎn)的大小，風(fēng)險(xiǎn)越大，受益越高，風(fēng)險(xiǎn)越低，收益越低。
    2、分類弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場、強(qiáng)式有效市場。市場越強(qiáng)，反應(yīng)的信息范圍越大。
    (二)三類有效市場的特點(diǎn)及其對(duì)證券投資分析的指導(dǎo)意義;
    只反映歷史信息的市場被稱為弱式有效市場。在弱式有效市場上，價(jià)格充分反映了歷史信息，要想獲得超額回報(bào)必須尋找歷史價(jià)格信息以外的消息。
    能夠反映全部公開信息的市場被稱為半強(qiáng)式市場，市場價(jià)格充分反映了公開消息，只有掌握內(nèi)幕消息的人才能獲得超額收益。
    在強(qiáng)式有效市場中，價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確地反映了所有的相關(guān)信息，包括公開的消息和內(nèi)幕消息，任何人無法通過對(duì)公開消息或者內(nèi)幕消息的分析獲得超額回報(bào)。
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