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    一、金融市場之父-管金生
    在中國金融中心上海。提籃橋的哎嘆聲能跨越黃浦江傳到人聲鼎沸的金融市場，提籃橋監(jiān)獄內(nèi)﹐關(guān)押著一位身材不高﹑曾經(jīng)在比利時(shí)留過學(xué)的金融家-- 管金生。他的名字已經(jīng)成了中國對市場快速改革感到恐懼的代名詞。即使是在爬滿了常春藤的高大紅墻內(nèi)﹐這位曾經(jīng)的中國金融市場之王﹐仍然對與的上海商業(yè)界有著深遠(yuǎn)的影響。
    當(dāng)時(shí)很多人認(rèn)為，中國能夠著手進(jìn)行的最基本和影響最廣泛的金融現(xiàn)代化措施之一﹐就是向債市重新引入對沖產(chǎn)品﹐尤其是債券期貨。然而﹐在政府賴以獲取大部分資金的市場中﹐引入期貨交易會(huì)導(dǎo)致市場力量掙脫束縛。管金生1995年的那次投機(jī)活動(dòng)引起金融市場巨大的混亂﹐以至于中國禁止了一切衍生金融產(chǎn)品的交易﹐并將他送入監(jiān)獄。一位上海證券交易所的高層管理人員最近被問及管金生的情況時(shí)﹐他立刻眉頭一皺﹐他認(rèn)為﹐有管金生這樣的案子作為前車之鑒﹐監(jiān)管部門對重新推出國債期貨肯定會(huì)非常謹(jǐn)慎。
    管金生其人頗具傳奇色彩。他是江蘇省人﹐在上世紀(jì)90年代初時(shí)加入到中國邁向市場經(jīng)濟(jì)的大潮中﹐他曾與香港的李嘉誠合伙做過一次生意﹐并被《中國日報(bào)》稱為“老板”。甚至在中國還沒有股票市場的時(shí)候﹐他就誓言要建立中國自己的“美林公司”。他以前的一位同事最近在接受道瓊斯通訊社采訪時(shí)這樣稱呼他﹕“中國證券市場的奠基人之一。”
    管金生是1995年國債事件的主要操縱者。他最終被判入獄 17年﹐監(jiān)管當(dāng)局則在此事件后下令禁止了國債期貨交易。這場巨大風(fēng)波也被稱為“中國巴林”事件﹐因?yàn)榫驮谕恢堠o英國巴林銀行因期貨交易損失巨大而倒閉。據(jù)接近管金生家庭的一位消息人士稱﹐管金生目前仍然被囚禁在監(jiān)獄中﹐這駁斥了中國市場上關(guān)于他已經(jīng)住院治療﹑他成了一個(gè)木匠﹑他已離開中國﹑甚至重返中國金融圈的傳言。管金生出生于一個(gè)農(nóng)民的家庭﹐在1988年他39歲的時(shí)候創(chuàng)辦了上海萬國證券公司﹐此前﹐他曾留學(xué)比利時(shí)攻讀金融與法律。他憑借市政府的資金﹐使萬國證券發(fā)展成為當(dāng)時(shí)中國最大也最有活力的證券公司﹐而當(dāng)時(shí)的中國證券市場上充斥著傳言和肆無忌憚的投機(jī)者。
    在巴林銀行的交易員尼古拉斯.里森成為新加坡交易所日經(jīng)指數(shù)期貨市場的入場交易者之前﹐管金生就已經(jīng)主導(dǎo)了中國的高級金融市場﹐特別是當(dāng)時(shí)中國交易量最大的金融市場--國債期貨市場。據(jù)一位以前在萬國證券負(fù)責(zé)紀(jì)錄管金生所下達(dá)交易指令的執(zhí)行情況的人士稱﹐管金生的交易量有時(shí)候能占到整個(gè)市場成交量的75%。管金生并不是生活很奢侈的人﹐也不是不想看到中國的資本市場得到發(fā)展。在她20多歲的時(shí)候﹐她很驚訝于監(jiān)管部門怎么會(huì)簡單地把萬國證券提出的建議寫入監(jiān)管條例。當(dāng)時(shí)﹐她全身心地追隨管金生及其事業(yè)﹐每天晚上都睡在辦公室里﹐除了周四﹐因?yàn)樗弦剐?。她說﹕“管金生是位紳士。他的貢獻(xiàn)很大。”
    據(jù)稱，在1995年2月23日的下午﹐管金生對期貨市場的主導(dǎo)演變成了濫用職權(quán)。萬國在收市前的8分鐘瘋狂拋售﹐導(dǎo)致債券期貨市場崩盤﹐對此沒有人提出疑問。據(jù)說當(dāng)日成交量達(dá)到了人民幣8,500億元﹐為正常水平的85倍。據(jù)新華社報(bào)道﹐萬國試圖回補(bǔ)虧損的頭寸﹐“蓄意違規(guī)﹐操縱市場﹐扭曲價(jià)格”﹐并打擊了這個(gè)“尚不能很好應(yīng)對投機(jī)行為”的系統(tǒng)。中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定﹐沒有嚴(yán)格監(jiān)管的期貨市場將會(huì)變得非常危險(xiǎn)﹐此類事件為此提供了一個(gè)很好的例證。這次瘋狂拋售導(dǎo)致的損失約為100億美元﹐波及面如此之廣﹐以至于中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)下令將在這8分鐘內(nèi)完成的交易全部取消。如此一來﹐管金生就成了最大的虧損戶﹐公司面臨破產(chǎn)。政府幾乎立刻就禁止進(jìn)行“試驗(yàn)性”的債券期貨業(yè)務(wù)﹐然后將注意力轉(zhuǎn)向管金生。攪亂欺騙市場被廣泛認(rèn)為是管金生的主要罪行。然而﹐上海第一中級人民法院于1997年判處管金生17年徒刑﹐罪名是行賄并在期貨市場成立開張前的數(shù)年里濫用公共資金﹐總額高達(dá)人民幣269萬元。