聶慶平12月6日表示：加強(qiáng)量化金融產(chǎn)品程序化交易監(jiān)管，具體有哪些內(nèi)容呢?出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)頻道為您整理如下，更多證券行業(yè)動態(tài)請關(guān)注證券從業(yè)頻道。
聶慶平：加強(qiáng)量化金融產(chǎn)品程序化交易監(jiān)管
中國證券金融股份有限公司董事長聶慶平12月6日表示,應(yīng)在量化交易方向上,逐步形成體制上比較良性的市場機(jī)制,同時(shí),穩(wěn)妥發(fā)展金融產(chǎn)品,加強(qiáng)對量化金融產(chǎn)品當(dāng)中程序化交易的監(jiān)管,要把量化交易的門檻、交易托管、信息披露納入監(jiān)管范圍內(nèi),以保證市場發(fā)展穩(wěn)定有序。
聶慶平是在參加“全球量化金融峰會2015”時(shí)做出上述表述的。他指出,我國在六七月股市異常波動后,不得不追問此次異常波動的原因、市場存在的缺陷,以及未來需要完善的方面。量化金融產(chǎn)品和量化交易在我國資本市場發(fā)展的時(shí)間并不長,但在股市運(yùn)行中扮演著比較重要的角色。近期,滬深交易所以及中金所就《證券期貨市場程序化交易管理辦法》公開征求意見,明確了程序化交易的定義,結(jié)合我國資本市場的發(fā)展實(shí)際,建立了申報(bào)、檢查、管理等監(jiān)管制度,無疑對加強(qiáng)金融監(jiān)管,促進(jìn)我國資本市場健康發(fā)展,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。
聶慶平指出,量化金融是金融產(chǎn)品多樣化、金融產(chǎn)品交易市場多層次化和金融產(chǎn)品的交易方式程序化三者相結(jié)合產(chǎn)生的新型金融形式,各種對沖基金和投資者不同的速度差異、不同的價(jià)格差異出現(xiàn)了跨市場套利、跨產(chǎn)品套利和跨時(shí)間套利,構(gòu)成了現(xiàn)代金融市場量化交易的組成部分。
縱觀今年的股市異動,聶慶平表示,高杠桿融資成為六七月份股市異常波動的重要原因,加之我國現(xiàn)貨市場和期貨市場之間存在套利空間,現(xiàn)貨市場平倉出現(xiàn)的踩踏和股指期貨反向套利互相影響,加劇了股市的異常波動,尤其是股指期貨市場的量化交易通過程序化交易加劇了股市期市的雙重拋壓,有些賬戶累積申報(bào)撤單高達(dá)99.18%。
聶慶平表示,資本市場的場外配資缺乏統(tǒng)一的監(jiān)測和監(jiān)管,民間配資使用的HOMS系統(tǒng)改變了我國固有的交易清算模式,加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),買股票的權(quán)利在配資的客戶,而斬倉和賣股票的權(quán)利在于配資公司,易在股市異常波動時(shí)被平倉。量化金融產(chǎn)品從微觀看是金融創(chuàng)新,但從宏觀看存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),必須循序漸進(jìn)地發(fā)展。
“量化金融產(chǎn)品和交易是金融市場在充分競爭的情況下,為尋求價(jià)格的技術(shù)性差異而衍生出的細(xì)分市場,是成熟市場的金融創(chuàng)新,量化金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)審慎選擇標(biāo)的和維護(hù)金融秩序?！甭檻c平強(qiáng)調(diào),目前,我國資本市場處在新興加轉(zhuǎn)軌階段,市場化程度不高,參與主體信息不對稱情況比較突出,在此情況下,應(yīng)在量化交易方向上,逐步形成體制上比較良性的市場機(jī)制,使量化交易有總的發(fā)展方向,同時(shí),要堅(jiān)持場內(nèi)化集中化原則,穩(wěn)妥發(fā)展金融產(chǎn)品,加強(qiáng)金融創(chuàng)新的透明度。加強(qiáng)對量化金融產(chǎn)品當(dāng)中程序化交易的監(jiān)管,要把量化交易的門檻、交易托管、信息披露納入監(jiān)管范圍內(nèi),以保證市場發(fā)展穩(wěn)定有序,投資者權(quán)益得到保護(hù)。
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