建設工程經濟(一級建造師)精講班第9講講義
lZl0l041 掌握財務現(xiàn)金流量表的分類
12101040 財務現(xiàn)金流量表的分類與構成要素
本目內容重點是財務現(xiàn)金流量及其主要構成
掌握財務現(xiàn)金流量的分類、構成及其基本要素
lZl0l041 掌握財務現(xiàn)金流量表的分類
建設項目現(xiàn)金流量表具體內容隨項目經濟評價的范圍和經濟評價方法不同, 一般分為：
財務現(xiàn)金流量表
國民經濟效益費用流量表
財務現(xiàn)金流量表按其評價的角度不同分為：
①項目投資現(xiàn)金流量表
②項目資本金現(xiàn)金流量表
③投資各方現(xiàn)金流量表
④財務計劃現(xiàn)金流量表。
一、項目投資現(xiàn)金流量表
項目投資現(xiàn)金流量表是以項目為一獨立系統(tǒng)進行設置的。它將項目建設所需的總投資作為計算基礎，通過項目投資現(xiàn)金流量表可計算項目投資財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率和投資回收期等評價指標。反映項目的獲利能力。
二、項目資本金現(xiàn)金流量表
項目資本金現(xiàn)金流量表是從項目法人 ( 或投資者整體 ) 角度出發(fā)，以項目資本金作為計算的基礎，用以計算資本金內部收益率，反映投資者權益投資的獲利能力。
三、投資各方現(xiàn)金流量表
投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計算的基礎 , 用以計算投資各方收益率。
四、財務計劃現(xiàn)金流量表財務計劃現(xiàn)金流量表反映項目計算期各年的投資、融資及經營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析項目的財務生存能力。
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素1-2
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素
構成經濟系統(tǒng)財務現(xiàn)金流量的基本要素包括：營業(yè)收入、投資、經營成本、稅金
一、營業(yè)收入
( 一 )營業(yè)收入是指項目建成投產后各年銷售產品或提供服務所獲得的收入。即：
營業(yè)收入＝產品銷售量 ( 或服務量 )×產品單價 ( 或服務單價 )
1. 產品年銷售量 ( 或服務量 ) 的確定
根據(jù)企業(yè)的設計生產能力和各年的運營負荷確定年產量 ( 服務量 )。為計算簡便，年生產量即為年銷售量。
2. 產品 ( 或服務 ) 價格的選擇
產品價格一般采用出廠價格，即 :
產品出廠價格＝目標市場價格一運雜費
對于供出口的產品，應先按國際目標市場價格扣減海外運雜費并考慮其他因素影響后，確定離岸價格 , 然后換算為出廠價格；如果其銷售價格選擇離岸價格，則應同時將由項目到口岸的運雜費計人成本。
( 二 ) 補貼收入
包括：先征后返的增值稅、定額補貼、財政扶持給予的其他形式的補貼。不包括企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產的與資產相關的政府補助
補貼收入同營業(yè)收入一樣，應列入項目投資現(xiàn)金流量表、項目資本金現(xiàn)金流量表和財務計劃現(xiàn)金流量表。
二、投資
建設項目評價中的總投資是：建設投資、建設期利息和流動資金之和
( 一 ) 建設投資
建設投資是指項目按擬定建設規(guī)模 ( 分期建設項目為分期建設規(guī)模 )、產品方案、建設內容進行建設所需的投入。
( 二 ) 建設期利息
建設期利息系指籌措債務資金時在建設期內發(fā)生并按規(guī)定允許在投產后計入固定資產原值的利息，即資本化利息。
建設期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及融資中發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等其他融資費用。
分期建成投產的項目，應按各期投產時間分別停止借款費用的資本化，此后發(fā)生的借款利息應計人總成本費用。
( 三 ) 流動資金
流動資金系指運營期內長期占用并周轉使用的營運資金 , 不包括運營中需要的臨時性營運資金。在項目壽命期結束時，投入的流動資金應予以回收。
流動資金是流動資產與流動負債的差額。
流動資產的構成要素一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應收賬款和預付賬款；流動負債的構成要素一般只考慮應付賬款和預收賬款。
( 四 ) 項目資本金
1. 項目資本金的特點
項目資本金 ( 即項目權益資金 ) 是指在建設項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對建設項日來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。
項目資本金主要強調的是作為項目實體而不是企業(yè)所注冊的資金。
2. 項目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權作價出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金 ,
以工業(yè)產權和非專利 技術作價出資的比例一般不超過項目資本金總額的 20%( 經特別批準 , 部分高新技術企業(yè) 可以達到 30% 以上 ) 。
3. 項目資本金的來源渠道和籌措方式
根據(jù)項目融資主體的特點按下列要求進行選擇 :
既有法人融資項目的新增資本金可通過原有股東增資擴股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。
新設法人融資項目的資本金可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。
政府投資資金，包括各級政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預算外資金等。
政府投資主要用于關系國家安全和市場不能有效配置資源的經濟和社會領域 , 包括加強公益性和公共基礎設施建設 , 保護和改善生態(tài)環(huán)境 , 促進欠發(fā)達地區(qū)的經濟和社 會發(fā)展 , 推進科技進步和高新技術產業(yè)化。
對政府投資資金，國家根據(jù)資金來源、項目性質和調控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補助、轉貸和貸款貼息等方式，并按項目安排使用。
對投入的政府投資資金 , 應根據(jù)資金投入的不同情況進行不同的處理 :
①全部使用政府直接投資的項目 , 一般為非經營性項目 , 不需要進行融資方案分析。
②以資本金注入方式投入的政府投資資金 , 在項目評價中應視為權益資金。
③以投資補貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金 , 對具體項目來說 , 既不屬于權益資金 , 也不屬于債務資金 , 在項目評價中應視為一般現(xiàn)金流入 ( 補貼收入 ) 。
④以轉貸方式投入的政府投資資金 ( 統(tǒng)借國外貸款 ) , 在項目評價中應視為債務資金。
( 五 ) 項目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理
在項目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計項目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的償還及利息支付則計入現(xiàn)金流出。
( 六 ) 維持運營投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內部收益率等指標的計算。同時，也應反映在財務計劃現(xiàn)金流量表中，參與財務生存能力分析。
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素3-4
三、經營成本
( 一 ) 總成本
總成本費用＝外購原材料、燃料及動力費十工資及福利費十修理費十折舊費十攤銷費十財務費用 ( 利息支出 ) 十其他費用
1. 外購原材料、燃料及動力價格是在選定價格體系下的預測價格，該價格應按到廠價格計，并考慮運輸及倉儲損耗。
2. 工資及福利費：通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼， 職工福利費，以及醫(yī)療保險費、養(yǎng)老保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費、生育保險費等社會保險費和住房公積金中由職工個人繳付的部分。
3. 修理費可直接按固定資產原值 ( 扣除所含的建設期利息 ) 或折舊額的一定百分數(shù)估算
4. 折舊費固定資產折舊費
5. 攤銷費： 無形資產從開始使用之日起，在有效使用期限內平均攤入成本。無形資產的攤銷一般采用平均年限法，不計殘值。
其他資產的攤銷可以采用平均年限法 , 不計殘值 , 攤銷年限應注意符合稅法的要求。
6. 利息支出估算包括長期借款利 息、流動資金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是 , 在生產經營期利息是可以進人總成本的 , 因而每年計算的利息不再參與以后各年利息的計算。
7. 其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他營業(yè)費用這三項費用 , 系指制造費用、管理費用和營業(yè)費用中分別扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費以后的其余部分 , 應計人生產總成本費用的其他所有費用。產品出口退稅和減免稅項目按規(guī)定不能抵扣的進項稅額也可包括在內。
( 二 ) 經營成本
主要用于項目財務評價的現(xiàn)金流量分析。
經營成本作為項目現(xiàn)金流量表中運營期現(xiàn)金流出的主體部分 , 是從投資方案本身考察的 , 在一定期間 ( 通常為一年 ) 內由于生產 和銷售產品及提供服務而實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計算 :
經營成本＝總成本費用－折舊費－攤銷費－利息支出
或經營成本＝外購原材料、燃料及動力費＋工資及福利費+ 修理費 + 其他費用
經營成本與融資方案無關。
四、稅金
項目財務評價中涉及的稅費
1. 從銷售收入中扣除的營業(yè)稅金及附加和增值稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設稅及教育費附加。增值稅是價外稅 , 納稅人交稅 , 最終由消費者負擔 , 因此與納稅人的經營成本和經營利潤無關。
2. 計人總成本費用的進口材料的關稅、房產稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅。
3. 計入建設投資的引進技術、設備材料的關稅和固定資產投資方向調節(jié)稅。
4. 從利潤中扣除的所得稅。
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12101040 財務現(xiàn)金流量表的分類與構成要素
本目內容重點是財務現(xiàn)金流量及其主要構成
掌握財務現(xiàn)金流量的分類、構成及其基本要素
lZl0l041 掌握財務現(xiàn)金流量表的分類
建設項目現(xiàn)金流量表具體內容隨項目經濟評價的范圍和經濟評價方法不同, 一般分為：
財務現(xiàn)金流量表
國民經濟效益費用流量表
財務現(xiàn)金流量表按其評價的角度不同分為：
①項目投資現(xiàn)金流量表
②項目資本金現(xiàn)金流量表
③投資各方現(xiàn)金流量表
④財務計劃現(xiàn)金流量表。
一、項目投資現(xiàn)金流量表
項目投資現(xiàn)金流量表是以項目為一獨立系統(tǒng)進行設置的。它將項目建設所需的總投資作為計算基礎，通過項目投資現(xiàn)金流量表可計算項目投資財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率和投資回收期等評價指標。反映項目的獲利能力。
二、項目資本金現(xiàn)金流量表
項目資本金現(xiàn)金流量表是從項目法人 ( 或投資者整體 ) 角度出發(fā)，以項目資本金作為計算的基礎，用以計算資本金內部收益率，反映投資者權益投資的獲利能力。
三、投資各方現(xiàn)金流量表
投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計算的基礎 , 用以計算投資各方收益率。
四、財務計劃現(xiàn)金流量表財務計劃現(xiàn)金流量表反映項目計算期各年的投資、融資及經營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析項目的財務生存能力。
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素1-2
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素
構成經濟系統(tǒng)財務現(xiàn)金流量的基本要素包括：營業(yè)收入、投資、經營成本、稅金
一、營業(yè)收入
( 一 )營業(yè)收入是指項目建成投產后各年銷售產品或提供服務所獲得的收入。即：
營業(yè)收入＝產品銷售量 ( 或服務量 )×產品單價 ( 或服務單價 )
1. 產品年銷售量 ( 或服務量 ) 的確定
根據(jù)企業(yè)的設計生產能力和各年的運營負荷確定年產量 ( 服務量 )。為計算簡便，年生產量即為年銷售量。
2. 產品 ( 或服務 ) 價格的選擇
產品價格一般采用出廠價格，即 :
產品出廠價格＝目標市場價格一運雜費
對于供出口的產品，應先按國際目標市場價格扣減海外運雜費并考慮其他因素影響后，確定離岸價格 , 然后換算為出廠價格；如果其銷售價格選擇離岸價格，則應同時將由項目到口岸的運雜費計人成本。
( 二 ) 補貼收入
包括：先征后返的增值稅、定額補貼、財政扶持給予的其他形式的補貼。不包括企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產的與資產相關的政府補助
補貼收入同營業(yè)收入一樣，應列入項目投資現(xiàn)金流量表、項目資本金現(xiàn)金流量表和財務計劃現(xiàn)金流量表。
二、投資
建設項目評價中的總投資是：建設投資、建設期利息和流動資金之和
( 一 ) 建設投資
建設投資是指項目按擬定建設規(guī)模 ( 分期建設項目為分期建設規(guī)模 )、產品方案、建設內容進行建設所需的投入。
( 二 ) 建設期利息
建設期利息系指籌措債務資金時在建設期內發(fā)生并按規(guī)定允許在投產后計入固定資產原值的利息，即資本化利息。
建設期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及融資中發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等其他融資費用。
分期建成投產的項目，應按各期投產時間分別停止借款費用的資本化，此后發(fā)生的借款利息應計人總成本費用。
( 三 ) 流動資金
流動資金系指運營期內長期占用并周轉使用的營運資金 , 不包括運營中需要的臨時性營運資金。在項目壽命期結束時，投入的流動資金應予以回收。
流動資金是流動資產與流動負債的差額。
流動資產的構成要素一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應收賬款和預付賬款；流動負債的構成要素一般只考慮應付賬款和預收賬款。
( 四 ) 項目資本金
1. 項目資本金的特點
項目資本金 ( 即項目權益資金 ) 是指在建設項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對建設項日來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。
項目資本金主要強調的是作為項目實體而不是企業(yè)所注冊的資金。
2. 項目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權作價出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金 ,
以工業(yè)產權和非專利 技術作價出資的比例一般不超過項目資本金總額的 20%( 經特別批準 , 部分高新技術企業(yè) 可以達到 30% 以上 ) 。
3. 項目資本金的來源渠道和籌措方式
根據(jù)項目融資主體的特點按下列要求進行選擇 :
既有法人融資項目的新增資本金可通過原有股東增資擴股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。
新設法人融資項目的資本金可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。
政府投資資金，包括各級政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預算外資金等。
政府投資主要用于關系國家安全和市場不能有效配置資源的經濟和社會領域 , 包括加強公益性和公共基礎設施建設 , 保護和改善生態(tài)環(huán)境 , 促進欠發(fā)達地區(qū)的經濟和社 會發(fā)展 , 推進科技進步和高新技術產業(yè)化。
對政府投資資金，國家根據(jù)資金來源、項目性質和調控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補助、轉貸和貸款貼息等方式，并按項目安排使用。
對投入的政府投資資金 , 應根據(jù)資金投入的不同情況進行不同的處理 :
①全部使用政府直接投資的項目 , 一般為非經營性項目 , 不需要進行融資方案分析。
②以資本金注入方式投入的政府投資資金 , 在項目評價中應視為權益資金。
③以投資補貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金 , 對具體項目來說 , 既不屬于權益資金 , 也不屬于債務資金 , 在項目評價中應視為一般現(xiàn)金流入 ( 補貼收入 ) 。
④以轉貸方式投入的政府投資資金 ( 統(tǒng)借國外貸款 ) , 在項目評價中應視為債務資金。
( 五 ) 項目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理
在項目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計項目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的償還及利息支付則計入現(xiàn)金流出。
( 六 ) 維持運營投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內部收益率等指標的計算。同時，也應反映在財務計劃現(xiàn)金流量表中，參與財務生存能力分析。
lZl0l042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構成要素3-4
三、經營成本
( 一 ) 總成本
總成本費用＝外購原材料、燃料及動力費十工資及福利費十修理費十折舊費十攤銷費十財務費用 ( 利息支出 ) 十其他費用
1. 外購原材料、燃料及動力價格是在選定價格體系下的預測價格，該價格應按到廠價格計，并考慮運輸及倉儲損耗。
2. 工資及福利費：通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼， 職工福利費，以及醫(yī)療保險費、養(yǎng)老保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費、生育保險費等社會保險費和住房公積金中由職工個人繳付的部分。
3. 修理費可直接按固定資產原值 ( 扣除所含的建設期利息 ) 或折舊額的一定百分數(shù)估算
4. 折舊費固定資產折舊費
5. 攤銷費： 無形資產從開始使用之日起，在有效使用期限內平均攤入成本。無形資產的攤銷一般采用平均年限法，不計殘值。
其他資產的攤銷可以采用平均年限法 , 不計殘值 , 攤銷年限應注意符合稅法的要求。
6. 利息支出估算包括長期借款利 息、流動資金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是 , 在生產經營期利息是可以進人總成本的 , 因而每年計算的利息不再參與以后各年利息的計算。
7. 其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他營業(yè)費用這三項費用 , 系指制造費用、管理費用和營業(yè)費用中分別扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費以后的其余部分 , 應計人生產總成本費用的其他所有費用。產品出口退稅和減免稅項目按規(guī)定不能抵扣的進項稅額也可包括在內。
( 二 ) 經營成本
主要用于項目財務評價的現(xiàn)金流量分析。
經營成本作為項目現(xiàn)金流量表中運營期現(xiàn)金流出的主體部分 , 是從投資方案本身考察的 , 在一定期間 ( 通常為一年 ) 內由于生產 和銷售產品及提供服務而實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計算 :
經營成本＝總成本費用－折舊費－攤銷費－利息支出
或經營成本＝外購原材料、燃料及動力費＋工資及福利費+ 修理費 + 其他費用
經營成本與融資方案無關。
四、稅金
項目財務評價中涉及的稅費
1. 從銷售收入中扣除的營業(yè)稅金及附加和增值稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設稅及教育費附加。增值稅是價外稅 , 納稅人交稅 , 最終由消費者負擔 , 因此與納稅人的經營成本和經營利潤無關。
2. 計人總成本費用的進口材料的關稅、房產稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅。
3. 計入建設投資的引進技術、設備材料的關稅和固定資產投資方向調節(jié)稅。
4. 從利潤中扣除的所得稅。