在沉寂了四個(gè)月之后，A股市場(chǎng)終于又將迎來大盤股發(fā)行。6月5日由中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核“特批”過會(huì)的中建股份成為IPO低潮后的超級(jí)大手筆。
根據(jù)招股說明書介紹，中建股份本次擬發(fā)行不超過120億股A股，占發(fā)行后總股本的比例不超過40%，融資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到426億元。這是繼中煤能源和中國(guó)鐵建后，今年又一只募集資金超百億元的大型IPO項(xiàng)目，也是今年以來A股發(fā)行的規(guī)模IPO項(xiàng)目。
在大盤的一些重要節(jié)點(diǎn)，每一個(gè)超級(jí)大盤藍(lán)籌股上市，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的一些猜測(cè)。在市場(chǎng)持續(xù)疲軟、投資氣氛謹(jǐn)慎以及地震災(zāi)害影響經(jīng)濟(jì)之時(shí)重啟大型IPO項(xiàng)目，管理層想借此傳達(dá)怎樣的信息？投資者會(huì)對(duì)中建股份“特批”上市持怎樣的態(tài)度？其發(fā)行會(huì)否給市場(chǎng)帶來巨大壓力？抑或是巨大的投資機(jī)會(huì)？
央企巨頭撐局面
中建股份全稱為中國(guó)建筑股份有限公司，成立于去年12月10日。截至2007年12月31日，中建股份資產(chǎn)總額為1659.39億元，負(fù)債總額1399.19億元；2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1683.06億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70.65億元。報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院特批，公司在設(shè)立未滿三年的情況下申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)公開發(fā)行股票并上市。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前中建股份裝入了中建總公司的所有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，按照中建總公司的業(yè)務(wù)和規(guī)模以及其大型央企背景，特批上市沒有懸念。西南證券分析師張剛在接受理財(cái)一周記者采訪時(shí)表示，中建特批IPO只是個(gè)案，并無太多參考意義，以平常心對(duì)待即可。
中建股份由中國(guó)建筑工程總公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國(guó)石油集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)及中國(guó)中化集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立，本次發(fā)行前分別持有本公司94%、2%、2%和2%的股份。此外，中建總公司還是中國(guó)海外發(fā)展（0688.HK）和中國(guó)建筑（3311.HK）的實(shí)際控制人。
招股說明書中透露，借助此次A股發(fā)行，中國(guó)建筑的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)將瞄準(zhǔn)建設(shè)成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，在2010年跨入世界五百強(qiáng)前三百強(qiáng)，跨入國(guó)際建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)前三強(qiáng)。
根據(jù)公告披露，中國(guó)建筑由中國(guó)建筑工程總公司以其全部主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體改制設(shè)立而來，具有50多年歷史和的行業(yè)地位。其海外業(yè)務(wù)近年來增速迅猛。此外，中建總公司連續(xù)兩年榮登《財(cái)富》全球贊賞公司榜，是中國(guó)地區(qū)獲此殊榮的建筑類企業(yè)。近幾年來，“立足高端”的中國(guó)建筑總公司曾承建上海環(huán)球金融中心、中央電視臺(tái)新址、國(guó)家游泳中心“水立方”等地標(biāo)性工程項(xiàng)目。
作為中國(guó)建筑工程總公司駐境外的主要機(jī)構(gòu)，中國(guó)海外集團(tuán)1979年在香港成立，主要業(yè)務(wù)為基建及房屋建設(shè)。1992年，中海集團(tuán)的旗艦公司——中國(guó)海外發(fā)展有限公司（0688.HK）在香港聯(lián)交所上市，市值已逾500億港元，業(yè)績(jī)出色。2002年，中海房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與基建業(yè)務(wù)分離，加上物業(yè)管理，此三項(xiàng)業(yè)務(wù)成為中海的核心業(yè)務(wù)。同期中海地產(chǎn)成立，為中國(guó)海外子公司，主要負(fù)責(zé)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并著力拓展內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)，迅速發(fā)展到20多個(gè)城市。中海地產(chǎn)期望單獨(dú)在A股上市。2005年，中海地產(chǎn)第一次遞交上市申請(qǐng)，但未獲通過，其后中?？紤]整體回歸A股。2008年初，中海董事長(zhǎng)孔慶平表示母公司將赴A股上市，中建股份A股上市浮出水面。
上市為支持災(zāi)后重建？
中建股份此番巨額融資的主要資金用途也引起市場(chǎng)猜測(cè)，分析人士認(rèn)為管理層在市場(chǎng)疲軟、災(zāi)后時(shí)期特批中建是有深意的，或?qū)?duì)災(zāi)后重建做統(tǒng)一規(guī)劃。根據(jù)中建股份招股說明書，募集資金將用于5個(gè)大項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，共需425.66億元。其中，約96億元用于重大工程承包項(xiàng)目的流動(dòng)資金，約80億元用于普通住宅類房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，約70億元用于購置施工機(jī)械設(shè)備，約114億元用于基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，約6億元用于鋼結(jié)構(gòu)加工基地項(xiàng)目，約60億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。西南證券分析師張剛指出，為滿足持續(xù)增長(zhǎng)的運(yùn)輸需求，我國(guó)交通基建投資力度近兩年不斷加大?！笆晃濉币?guī)劃對(duì)全國(guó)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的投資總額大約為3.8萬億元。這兩年像中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等交通運(yùn)輸類企業(yè)上市比較多。此外，災(zāi)后重建的需要也是重要的原因。
據(jù)了解，到目前為止，中國(guó)建筑累計(jì)捐款總額已超過3100萬元，捐助物資超過400萬元，并將捐建一所中國(guó)建筑博愛中學(xué)。中國(guó)建筑按照國(guó)務(wù)院提出的三個(gè)月內(nèi)為災(zāi)區(qū)建設(shè)100萬套臨時(shí)活動(dòng)房屋用于安置地震災(zāi)民的要求，公司董事長(zhǎng)孫文杰親自趕往地震災(zāi)區(qū)指揮過渡安置房搭建的攻堅(jiān)戰(zhàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)建筑系統(tǒng)四川、甘肅等地的地震災(zāi)區(qū)負(fù)責(zé)承建安置性臨時(shí)住房超過8萬套，其中僅中建八局一家就接受了援建4.2萬套和近百萬平方米的建設(shè)任務(wù)。目前公司已經(jīng)為災(zāi)區(qū)建設(shè)完成并移交了超過5萬平方米的臨時(shí)活動(dòng)房屋。
管理層或?qū)⒊雠_(tái)利好？
中建股份巨額IPO消息一出，市場(chǎng)便有擔(dān)憂?？纯照哒J(rèn)為，中建股份426億元的融資規(guī)模，對(duì)于股市來說又將是一次大抽血，二級(jí)市場(chǎng)的資金壓力將進(jìn)一步加大。
西南證券分析師張剛則認(rèn)為不必太過緊張，中建股份IPO對(duì)市場(chǎng)的影響可能與前不久的紫金礦業(yè)IPO相似，隨著發(fā)行的結(jié)束，市場(chǎng)壓力將逐漸減弱。市場(chǎng)人士分析，相對(duì)于目前流通市值高達(dá)數(shù)萬億元的市場(chǎng)規(guī)模，其發(fā)行不會(huì)給A股市場(chǎng)造成太大壓力。截至6月5日，A股市場(chǎng)總市值約為21.96萬億元，流通市值約為7.42萬億元，假設(shè)中國(guó)建筑本次發(fā)行規(guī)模為400億元，那么其融資額占A股流通市值的比例僅為0.5%.且一級(jí)市場(chǎng)資金非常充裕，A股市場(chǎng)完全有能力承受較大規(guī)模的發(fā)行。
看多者認(rèn)為，中國(guó)建筑上市后作為A股市場(chǎng)的建筑企業(yè)，具有獨(dú)特的投資價(jià)值。目前A股上市的大型建筑公司中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建等幾家，總市值約3700億元，占A股市場(chǎng)總市值僅為1.6%，中國(guó)建筑的上市無疑將成為該板塊的龍頭企業(yè)，并提升該板塊在A股市場(chǎng)中的市場(chǎng)影響力和更高的資金關(guān)注度。此外，2008年A股市場(chǎng)預(yù)測(cè)市盈率僅為23倍，估值水平較為合理。因此，同樣具有良好基本面的中國(guó)建筑，上市后也一定會(huì)走出一波令投資者滿意的行情。
近日，中國(guó)鐵建H股走勢(shì)一直比較強(qiáng)勁。若從此表象來看，或許可推斷嗅覺靈敏的國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)此類品種的態(tài)度。為數(shù)不少的投資者相信，不排除監(jiān)管層在近期出臺(tái)利好的可能。對(duì)近期市場(chǎng)表現(xiàn)和相關(guān)政策梳理可見，指數(shù)下探到3000點(diǎn)后，管理層陸續(xù)有了一系列動(dòng)作：降低印花稅、嚴(yán)控大小非減持、王岐山要求基金穩(wěn)定市場(chǎng)以及證監(jiān)會(huì)對(duì)于券商集合理財(cái)?shù)脑O(shè)立?？墒枪芾韺訛楹我贿呍诰仁?，一邊發(fā)大盤股？此舉是否可以看作是管理層尚有眾多底牌因而胸有成竹的信號(hào)？
一位資深股民在縱觀中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史后總結(jié)：對(duì)大盤股的發(fā)行，在關(guān)鍵點(diǎn)位附近，極有可能作為管理層調(diào)控指數(shù)的工具出現(xiàn)。若真如此，那么目前管理層所想的就會(huì)是后期市場(chǎng)所見的。
根據(jù)招股說明書介紹，中建股份本次擬發(fā)行不超過120億股A股，占發(fā)行后總股本的比例不超過40%，融資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到426億元。這是繼中煤能源和中國(guó)鐵建后，今年又一只募集資金超百億元的大型IPO項(xiàng)目，也是今年以來A股發(fā)行的規(guī)模IPO項(xiàng)目。
在大盤的一些重要節(jié)點(diǎn)，每一個(gè)超級(jí)大盤藍(lán)籌股上市，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的一些猜測(cè)。在市場(chǎng)持續(xù)疲軟、投資氣氛謹(jǐn)慎以及地震災(zāi)害影響經(jīng)濟(jì)之時(shí)重啟大型IPO項(xiàng)目，管理層想借此傳達(dá)怎樣的信息？投資者會(huì)對(duì)中建股份“特批”上市持怎樣的態(tài)度？其發(fā)行會(huì)否給市場(chǎng)帶來巨大壓力？抑或是巨大的投資機(jī)會(huì)？
央企巨頭撐局面
中建股份全稱為中國(guó)建筑股份有限公司，成立于去年12月10日。截至2007年12月31日，中建股份資產(chǎn)總額為1659.39億元，負(fù)債總額1399.19億元；2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1683.06億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70.65億元。報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院特批，公司在設(shè)立未滿三年的情況下申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)公開發(fā)行股票并上市。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前中建股份裝入了中建總公司的所有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，按照中建總公司的業(yè)務(wù)和規(guī)模以及其大型央企背景，特批上市沒有懸念。西南證券分析師張剛在接受理財(cái)一周記者采訪時(shí)表示，中建特批IPO只是個(gè)案，并無太多參考意義，以平常心對(duì)待即可。
中建股份由中國(guó)建筑工程總公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國(guó)石油集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)及中國(guó)中化集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立，本次發(fā)行前分別持有本公司94%、2%、2%和2%的股份。此外，中建總公司還是中國(guó)海外發(fā)展（0688.HK）和中國(guó)建筑（3311.HK）的實(shí)際控制人。
招股說明書中透露，借助此次A股發(fā)行，中國(guó)建筑的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)將瞄準(zhǔn)建設(shè)成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，在2010年跨入世界五百強(qiáng)前三百強(qiáng)，跨入國(guó)際建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)前三強(qiáng)。
根據(jù)公告披露，中國(guó)建筑由中國(guó)建筑工程總公司以其全部主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體改制設(shè)立而來，具有50多年歷史和的行業(yè)地位。其海外業(yè)務(wù)近年來增速迅猛。此外，中建總公司連續(xù)兩年榮登《財(cái)富》全球贊賞公司榜，是中國(guó)地區(qū)獲此殊榮的建筑類企業(yè)。近幾年來，“立足高端”的中國(guó)建筑總公司曾承建上海環(huán)球金融中心、中央電視臺(tái)新址、國(guó)家游泳中心“水立方”等地標(biāo)性工程項(xiàng)目。
作為中國(guó)建筑工程總公司駐境外的主要機(jī)構(gòu)，中國(guó)海外集團(tuán)1979年在香港成立，主要業(yè)務(wù)為基建及房屋建設(shè)。1992年，中海集團(tuán)的旗艦公司——中國(guó)海外發(fā)展有限公司（0688.HK）在香港聯(lián)交所上市，市值已逾500億港元，業(yè)績(jī)出色。2002年，中海房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與基建業(yè)務(wù)分離，加上物業(yè)管理，此三項(xiàng)業(yè)務(wù)成為中海的核心業(yè)務(wù)。同期中海地產(chǎn)成立，為中國(guó)海外子公司，主要負(fù)責(zé)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并著力拓展內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)，迅速發(fā)展到20多個(gè)城市。中海地產(chǎn)期望單獨(dú)在A股上市。2005年，中海地產(chǎn)第一次遞交上市申請(qǐng)，但未獲通過，其后中?？紤]整體回歸A股。2008年初，中海董事長(zhǎng)孔慶平表示母公司將赴A股上市，中建股份A股上市浮出水面。
上市為支持災(zāi)后重建？
中建股份此番巨額融資的主要資金用途也引起市場(chǎng)猜測(cè)，分析人士認(rèn)為管理層在市場(chǎng)疲軟、災(zāi)后時(shí)期特批中建是有深意的，或?qū)?duì)災(zāi)后重建做統(tǒng)一規(guī)劃。根據(jù)中建股份招股說明書，募集資金將用于5個(gè)大項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，共需425.66億元。其中，約96億元用于重大工程承包項(xiàng)目的流動(dòng)資金，約80億元用于普通住宅類房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，約70億元用于購置施工機(jī)械設(shè)備，約114億元用于基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，約6億元用于鋼結(jié)構(gòu)加工基地項(xiàng)目，約60億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。西南證券分析師張剛指出，為滿足持續(xù)增長(zhǎng)的運(yùn)輸需求，我國(guó)交通基建投資力度近兩年不斷加大?！笆晃濉币?guī)劃對(duì)全國(guó)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的投資總額大約為3.8萬億元。這兩年像中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等交通運(yùn)輸類企業(yè)上市比較多。此外，災(zāi)后重建的需要也是重要的原因。
據(jù)了解，到目前為止，中國(guó)建筑累計(jì)捐款總額已超過3100萬元，捐助物資超過400萬元，并將捐建一所中國(guó)建筑博愛中學(xué)。中國(guó)建筑按照國(guó)務(wù)院提出的三個(gè)月內(nèi)為災(zāi)區(qū)建設(shè)100萬套臨時(shí)活動(dòng)房屋用于安置地震災(zāi)民的要求，公司董事長(zhǎng)孫文杰親自趕往地震災(zāi)區(qū)指揮過渡安置房搭建的攻堅(jiān)戰(zhàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)建筑系統(tǒng)四川、甘肅等地的地震災(zāi)區(qū)負(fù)責(zé)承建安置性臨時(shí)住房超過8萬套，其中僅中建八局一家就接受了援建4.2萬套和近百萬平方米的建設(shè)任務(wù)。目前公司已經(jīng)為災(zāi)區(qū)建設(shè)完成并移交了超過5萬平方米的臨時(shí)活動(dòng)房屋。
管理層或?qū)⒊雠_(tái)利好？
中建股份巨額IPO消息一出，市場(chǎng)便有擔(dān)憂?？纯照哒J(rèn)為，中建股份426億元的融資規(guī)模，對(duì)于股市來說又將是一次大抽血，二級(jí)市場(chǎng)的資金壓力將進(jìn)一步加大。
西南證券分析師張剛則認(rèn)為不必太過緊張，中建股份IPO對(duì)市場(chǎng)的影響可能與前不久的紫金礦業(yè)IPO相似，隨著發(fā)行的結(jié)束，市場(chǎng)壓力將逐漸減弱。市場(chǎng)人士分析，相對(duì)于目前流通市值高達(dá)數(shù)萬億元的市場(chǎng)規(guī)模，其發(fā)行不會(huì)給A股市場(chǎng)造成太大壓力。截至6月5日，A股市場(chǎng)總市值約為21.96萬億元，流通市值約為7.42萬億元，假設(shè)中國(guó)建筑本次發(fā)行規(guī)模為400億元，那么其融資額占A股流通市值的比例僅為0.5%.且一級(jí)市場(chǎng)資金非常充裕，A股市場(chǎng)完全有能力承受較大規(guī)模的發(fā)行。
看多者認(rèn)為，中國(guó)建筑上市后作為A股市場(chǎng)的建筑企業(yè)，具有獨(dú)特的投資價(jià)值。目前A股上市的大型建筑公司中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建等幾家，總市值約3700億元，占A股市場(chǎng)總市值僅為1.6%，中國(guó)建筑的上市無疑將成為該板塊的龍頭企業(yè)，并提升該板塊在A股市場(chǎng)中的市場(chǎng)影響力和更高的資金關(guān)注度。此外，2008年A股市場(chǎng)預(yù)測(cè)市盈率僅為23倍，估值水平較為合理。因此，同樣具有良好基本面的中國(guó)建筑，上市后也一定會(huì)走出一波令投資者滿意的行情。
近日，中國(guó)鐵建H股走勢(shì)一直比較強(qiáng)勁。若從此表象來看，或許可推斷嗅覺靈敏的國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)此類品種的態(tài)度。為數(shù)不少的投資者相信，不排除監(jiān)管層在近期出臺(tái)利好的可能。對(duì)近期市場(chǎng)表現(xiàn)和相關(guān)政策梳理可見，指數(shù)下探到3000點(diǎn)后，管理層陸續(xù)有了一系列動(dòng)作：降低印花稅、嚴(yán)控大小非減持、王岐山要求基金穩(wěn)定市場(chǎng)以及證監(jiān)會(huì)對(duì)于券商集合理財(cái)?shù)脑O(shè)立?？墒枪芾韺訛楹我贿呍诰仁?，一邊發(fā)大盤股？此舉是否可以看作是管理層尚有眾多底牌因而胸有成竹的信號(hào)？
一位資深股民在縱觀中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史后總結(jié)：對(duì)大盤股的發(fā)行，在關(guān)鍵點(diǎn)位附近，極有可能作為管理層調(diào)控指數(shù)的工具出現(xiàn)。若真如此，那么目前管理層所想的就會(huì)是后期市場(chǎng)所見的。