不由分說地積極參與拆分基金和分紅基金的集中申購(gòu)是不理性的，認(rèn)為購(gòu)買單位凈值低的基金比凈值高的基金“便宜”的觀點(diǎn)是沒有道理的，小資金大量分散化持有基金的選擇方式并不是的。
投資基金一定要有長(zhǎng)期投資的理念，在具體投資過程中，可采用主動(dòng)型＋被動(dòng)型、長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)優(yōu)秀＋短期內(nèi)運(yùn)作業(yè)績(jī)優(yōu)秀、國(guó)內(nèi)投資基金＋全球投資基金等多種方式在不同風(fēng)格基金之間進(jìn)行配置，以便構(gòu)造出滿足自己偏好的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。
基金投資中需要注意的幾個(gè)問題
1、是不是一定要買拆分和分紅的基金
基金實(shí)施拆分，本質(zhì)就是玩了一個(gè)數(shù)字游戲，是基金公司營(yíng)銷的一種手段。實(shí)際上，拆分前后基金總體凈值不變，單個(gè)投資者持有的基金凈值也不變，只是單位凈值與持有份額出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的變化。但是基金在實(shí)施拆分同時(shí)往往伴隨集中申購(gòu)，集中申購(gòu)使得基金規(guī)模大幅增加，現(xiàn)金比重增加，股票資產(chǎn)比重下降。如果市場(chǎng)環(huán)境好，股票倉(cāng)位下降必然使得基金增值速度下降?？梢娫谂Ｊ兄?，拆分會(huì)在短期內(nèi)對(duì)基金凈值產(chǎn)生不利影響。分紅道理相同，為了確保實(shí)施分紅，基金會(huì)提前準(zhǔn)備一定比重的現(xiàn)金，在牛市中任何增加現(xiàn)金比重、降低增值資產(chǎn)比重的行為都是不理性的，同時(shí)分紅可能吸引大量投資者參與申購(gòu)，導(dǎo)致基金現(xiàn)金比重大幅增加，因此實(shí)施分紅也會(huì)在短期內(nèi)影響基金的凈值表現(xiàn)。
所以，不考慮市場(chǎng)環(huán)境和背景，不由分說地積極參與拆分基金和分紅基金的集中申購(gòu)，實(shí)在不是理性的舉動(dòng)。
2、是不是一定要買凈值低的基金
投資開放式基金與投資封閉式基金和股票的不同就在于，前者是按照凈值(價(jià)值)交易，后兩者是按照單位價(jià)格交易，價(jià)格可能向上大幅偏移價(jià)值，所以買賣股票的時(shí)候可能會(huì)覺得買價(jià)格高的股票風(fēng)險(xiǎn)大，上漲空間小。但是對(duì)于基金而言，不存在單位凈值高風(fēng)險(xiǎn)就大、單位凈值上升空間就小的原理。因此一定要買單位凈值低的基金是沒有道理的。同時(shí)，也沒有基金是否便宜之說。投資者申購(gòu)贖回基金，均按照基金凈值即所有者權(quán)益進(jìn)行，不用價(jià)格衡量，無從可談貴與便宜。
3、買多少只基金合適
分散投資固然可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但是有實(shí)證分析表明，當(dāng)分散到達(dá)一定程度，分散投資對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)的作用將加速下降。因此，小資金大量分散化持有基金的選擇方式并不是的。一般而言，對(duì)于中小投資者，如果要組合投資，至少3萬以上配置一只基金。
投資策略以及投資思路
1、建立長(zhǎng)期投資理念
由于基金交易方式和股票交易方式的不同，決定了投資基金與投資股票的理念也不同。投資基金一定要樹立長(zhǎng)期投資的理念。第一，基金是按照價(jià)值進(jìn)行投資的，不存在價(jià)格偏離價(jià)值的情況，與股票不同。股票可能出現(xiàn)價(jià)格短期內(nèi)嚴(yán)重偏離價(jià)值的情況，這時(shí)及時(shí)出清股票是理智的，等待回調(diào)之后再行介入。第二，基金投資的交易成本較高，不適合頻繁短期運(yùn)作?；鹫J(rèn)購(gòu)費(fèi)1.0%～1.5%，申購(gòu)費(fèi)1.5%～1.8%，贖回費(fèi)0.5%，有的基金甚至設(shè)計(jì)了2.5%~3%的申購(gòu)費(fèi)率。同時(shí)，基金申購(gòu)贖回的時(shí)間成本也很高?；鹕曩?gòu)之后T＋2日才能贖回，贖回之后T＋7日才能資金到賬。因此，牛市中頻繁操作將損失很多收益和錯(cuò)過一些投資機(jī)會(huì)。
2、不同風(fēng)格基金之間進(jìn)行配置
我國(guó)的基金品種已經(jīng)比較豐富，從主動(dòng)型基金到被動(dòng)型的指數(shù)基金，從低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣型基金、債券型基金到股票型基金，從投資國(guó)內(nèi)的基金到全球投資的基金，投資者都可以根據(jù)自己的偏好選擇合適的品種。
主動(dòng)型＋被動(dòng)型
國(guó)外的實(shí)證分析研究表明，在長(zhǎng)期上，絕大部分的主動(dòng)型基金都是無法超越指數(shù)型基金的，因此長(zhǎng)期投資最理想的基金品種就是指數(shù)型基金。但是投資者投資期限的長(zhǎng)短不同，尤其在牛市中想盡可能分享市場(chǎng)上漲的收益，這個(gè)時(shí)候大部分主動(dòng)型基金可能表現(xiàn)出強(qiáng)于指數(shù)型基金的表現(xiàn)，所以可能偏向于投資主動(dòng)型基金。然而可能因?yàn)檫x擇失誤，投資的主動(dòng)型基金可能表現(xiàn)弱于市場(chǎng)平均水平，為分散這種風(fēng)險(xiǎn)，可另外配置一只指數(shù)型基金，以分享市場(chǎng)的平均收益。
另外，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金跟蹤的指數(shù)不同，因此配置方式也多樣。比如，如果投資者投資的是一只以中小盤為主要投資對(duì)象的基金，那么配置一只跟蹤上證50指數(shù)或者上證180指數(shù)的基金，就可以豐富和完善投資者的投資品種，并分散風(fēng)險(xiǎn)。再比如，如果投資者在投資了某只主動(dòng)型基金后，還想分享兩市的平均收益，就可以再配置一只跟蹤滬深300指數(shù)的基金。
國(guó)內(nèi)投資基金＋全球投資基金
隨著可投資范圍的擴(kuò)大，投資者可參與的市場(chǎng)也逐步國(guó)際化。全球各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都處于各自的發(fā)展周期，發(fā)展周期的錯(cuò)落有致，使得在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)可以分享全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于快速成長(zhǎng)期，相應(yīng)的資本市場(chǎng)也具有新興市場(chǎng)的明顯特點(diǎn)--高風(fēng)險(xiǎn)高收益，發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)則表現(xiàn)出相對(duì)更低的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，構(gòu)建一個(gè)投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的基金與投資全球市場(chǎng)的基金的組合配置，有利于改善風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。另外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的封閉性較高，抗國(guó)際市場(chǎng)沖擊的能力較強(qiáng)，這種組合還可以降低全球投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金＋短期表現(xiàn)突出的基金
基于長(zhǎng)期投資理念，在選擇基金時(shí)，對(duì)基金的評(píng)估時(shí)間要相對(duì)較長(zhǎng)。一般而言，一只在長(zhǎng)期上運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金，比短期內(nèi)表現(xiàn)突出的基金更適合投資。當(dāng)然，如果投資者資金結(jié)構(gòu)滿足，也可以在重點(diǎn)持有長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金的同時(shí)，部分配置短期內(nèi)表現(xiàn)突出的基金，以彌補(bǔ)前者的不足?；鸬倪\(yùn)作業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)波動(dòng)，當(dāng)長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金在某個(gè)時(shí)段出現(xiàn)失誤的時(shí)候，投資短期表現(xiàn)突出的基金，可以彌補(bǔ)前者的表現(xiàn)。此策略看上去有點(diǎn)像股票投資策略里面的核心-衛(wèi)星策略。
那么如何選擇長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金呢？首先看基金評(píng)級(jí)。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上經(jīng)常見諸報(bào)端的評(píng)級(jí)報(bào)告主要是銀河基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)和晨星基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)，具有一定的參考價(jià)值。如果某只基金在兩個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)下的評(píng)級(jí)都高，而且長(zhǎng)期評(píng)級(jí)、中期評(píng)級(jí)和短期評(píng)級(jí)的級(jí)別都較高，那么該只基金就越值得關(guān)注。其次看所在基金公司的總體實(shí)力。如果該基金所屬基金公司旗下的其他基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)也整體較好，那么該基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)就越值得信賴。這可以在一定程度上反映出公司的投資管理程序，說明該基金公司擁有實(shí)力雄厚的研究平臺(tái)和高效率的投資團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理的個(gè)人能力對(duì)基金的表現(xiàn)屬于錦上添花。最后看基金經(jīng)理的穩(wěn)定性。對(duì)于一只運(yùn)作業(yè)績(jī)一直較好的基金，其基金經(jīng)理越穩(wěn)定，我們對(duì)其業(yè)績(jī)的持續(xù)性預(yù)期就越高。
投資基金一定要有長(zhǎng)期投資的理念，在具體投資過程中，可采用主動(dòng)型＋被動(dòng)型、長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)優(yōu)秀＋短期內(nèi)運(yùn)作業(yè)績(jī)優(yōu)秀、國(guó)內(nèi)投資基金＋全球投資基金等多種方式在不同風(fēng)格基金之間進(jìn)行配置，以便構(gòu)造出滿足自己偏好的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。
基金投資中需要注意的幾個(gè)問題
1、是不是一定要買拆分和分紅的基金
基金實(shí)施拆分，本質(zhì)就是玩了一個(gè)數(shù)字游戲，是基金公司營(yíng)銷的一種手段。實(shí)際上，拆分前后基金總體凈值不變，單個(gè)投資者持有的基金凈值也不變，只是單位凈值與持有份額出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的變化。但是基金在實(shí)施拆分同時(shí)往往伴隨集中申購(gòu)，集中申購(gòu)使得基金規(guī)模大幅增加，現(xiàn)金比重增加，股票資產(chǎn)比重下降。如果市場(chǎng)環(huán)境好，股票倉(cāng)位下降必然使得基金增值速度下降?？梢娫谂Ｊ兄?，拆分會(huì)在短期內(nèi)對(duì)基金凈值產(chǎn)生不利影響。分紅道理相同，為了確保實(shí)施分紅，基金會(huì)提前準(zhǔn)備一定比重的現(xiàn)金，在牛市中任何增加現(xiàn)金比重、降低增值資產(chǎn)比重的行為都是不理性的，同時(shí)分紅可能吸引大量投資者參與申購(gòu)，導(dǎo)致基金現(xiàn)金比重大幅增加，因此實(shí)施分紅也會(huì)在短期內(nèi)影響基金的凈值表現(xiàn)。
所以，不考慮市場(chǎng)環(huán)境和背景，不由分說地積極參與拆分基金和分紅基金的集中申購(gòu)，實(shí)在不是理性的舉動(dòng)。
2、是不是一定要買凈值低的基金
投資開放式基金與投資封閉式基金和股票的不同就在于，前者是按照凈值(價(jià)值)交易，后兩者是按照單位價(jià)格交易，價(jià)格可能向上大幅偏移價(jià)值，所以買賣股票的時(shí)候可能會(huì)覺得買價(jià)格高的股票風(fēng)險(xiǎn)大，上漲空間小。但是對(duì)于基金而言，不存在單位凈值高風(fēng)險(xiǎn)就大、單位凈值上升空間就小的原理。因此一定要買單位凈值低的基金是沒有道理的。同時(shí)，也沒有基金是否便宜之說。投資者申購(gòu)贖回基金，均按照基金凈值即所有者權(quán)益進(jìn)行，不用價(jià)格衡量，無從可談貴與便宜。
3、買多少只基金合適
分散投資固然可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但是有實(shí)證分析表明，當(dāng)分散到達(dá)一定程度，分散投資對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)的作用將加速下降。因此，小資金大量分散化持有基金的選擇方式并不是的。一般而言，對(duì)于中小投資者，如果要組合投資，至少3萬以上配置一只基金。
投資策略以及投資思路
1、建立長(zhǎng)期投資理念
由于基金交易方式和股票交易方式的不同，決定了投資基金與投資股票的理念也不同。投資基金一定要樹立長(zhǎng)期投資的理念。第一，基金是按照價(jià)值進(jìn)行投資的，不存在價(jià)格偏離價(jià)值的情況，與股票不同。股票可能出現(xiàn)價(jià)格短期內(nèi)嚴(yán)重偏離價(jià)值的情況，這時(shí)及時(shí)出清股票是理智的，等待回調(diào)之后再行介入。第二，基金投資的交易成本較高，不適合頻繁短期運(yùn)作?；鹫J(rèn)購(gòu)費(fèi)1.0%～1.5%，申購(gòu)費(fèi)1.5%～1.8%，贖回費(fèi)0.5%，有的基金甚至設(shè)計(jì)了2.5%~3%的申購(gòu)費(fèi)率。同時(shí)，基金申購(gòu)贖回的時(shí)間成本也很高?；鹕曩?gòu)之后T＋2日才能贖回，贖回之后T＋7日才能資金到賬。因此，牛市中頻繁操作將損失很多收益和錯(cuò)過一些投資機(jī)會(huì)。
2、不同風(fēng)格基金之間進(jìn)行配置
我國(guó)的基金品種已經(jīng)比較豐富，從主動(dòng)型基金到被動(dòng)型的指數(shù)基金，從低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣型基金、債券型基金到股票型基金，從投資國(guó)內(nèi)的基金到全球投資的基金，投資者都可以根據(jù)自己的偏好選擇合適的品種。
主動(dòng)型＋被動(dòng)型
國(guó)外的實(shí)證分析研究表明，在長(zhǎng)期上，絕大部分的主動(dòng)型基金都是無法超越指數(shù)型基金的，因此長(zhǎng)期投資最理想的基金品種就是指數(shù)型基金。但是投資者投資期限的長(zhǎng)短不同，尤其在牛市中想盡可能分享市場(chǎng)上漲的收益，這個(gè)時(shí)候大部分主動(dòng)型基金可能表現(xiàn)出強(qiáng)于指數(shù)型基金的表現(xiàn)，所以可能偏向于投資主動(dòng)型基金。然而可能因?yàn)檫x擇失誤，投資的主動(dòng)型基金可能表現(xiàn)弱于市場(chǎng)平均水平，為分散這種風(fēng)險(xiǎn)，可另外配置一只指數(shù)型基金，以分享市場(chǎng)的平均收益。
另外，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金跟蹤的指數(shù)不同，因此配置方式也多樣。比如，如果投資者投資的是一只以中小盤為主要投資對(duì)象的基金，那么配置一只跟蹤上證50指數(shù)或者上證180指數(shù)的基金，就可以豐富和完善投資者的投資品種，并分散風(fēng)險(xiǎn)。再比如，如果投資者在投資了某只主動(dòng)型基金后，還想分享兩市的平均收益，就可以再配置一只跟蹤滬深300指數(shù)的基金。
國(guó)內(nèi)投資基金＋全球投資基金
隨著可投資范圍的擴(kuò)大，投資者可參與的市場(chǎng)也逐步國(guó)際化。全球各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都處于各自的發(fā)展周期，發(fā)展周期的錯(cuò)落有致，使得在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)可以分享全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于快速成長(zhǎng)期，相應(yīng)的資本市場(chǎng)也具有新興市場(chǎng)的明顯特點(diǎn)--高風(fēng)險(xiǎn)高收益，發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)則表現(xiàn)出相對(duì)更低的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，構(gòu)建一個(gè)投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的基金與投資全球市場(chǎng)的基金的組合配置，有利于改善風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。另外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的封閉性較高，抗國(guó)際市場(chǎng)沖擊的能力較強(qiáng)，這種組合還可以降低全球投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金＋短期表現(xiàn)突出的基金
基于長(zhǎng)期投資理念，在選擇基金時(shí)，對(duì)基金的評(píng)估時(shí)間要相對(duì)較長(zhǎng)。一般而言，一只在長(zhǎng)期上運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金，比短期內(nèi)表現(xiàn)突出的基金更適合投資。當(dāng)然，如果投資者資金結(jié)構(gòu)滿足，也可以在重點(diǎn)持有長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金的同時(shí)，部分配置短期內(nèi)表現(xiàn)突出的基金，以彌補(bǔ)前者的不足?；鸬倪\(yùn)作業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)波動(dòng)，當(dāng)長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金在某個(gè)時(shí)段出現(xiàn)失誤的時(shí)候，投資短期表現(xiàn)突出的基金，可以彌補(bǔ)前者的表現(xiàn)。此策略看上去有點(diǎn)像股票投資策略里面的核心-衛(wèi)星策略。
那么如何選擇長(zhǎng)期運(yùn)作業(yè)績(jī)好的基金呢？首先看基金評(píng)級(jí)。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上經(jīng)常見諸報(bào)端的評(píng)級(jí)報(bào)告主要是銀河基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)和晨星基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)，具有一定的參考價(jià)值。如果某只基金在兩個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)下的評(píng)級(jí)都高，而且長(zhǎng)期評(píng)級(jí)、中期評(píng)級(jí)和短期評(píng)級(jí)的級(jí)別都較高，那么該只基金就越值得關(guān)注。其次看所在基金公司的總體實(shí)力。如果該基金所屬基金公司旗下的其他基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)也整體較好，那么該基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)就越值得信賴。這可以在一定程度上反映出公司的投資管理程序，說明該基金公司擁有實(shí)力雄厚的研究平臺(tái)和高效率的投資團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理的個(gè)人能力對(duì)基金的表現(xiàn)屬于錦上添花。最后看基金經(jīng)理的穩(wěn)定性。對(duì)于一只運(yùn)作業(yè)績(jī)一直較好的基金，其基金經(jīng)理越穩(wěn)定，我們對(duì)其業(yè)績(jī)的持續(xù)性預(yù)期就越高。