今年以來，A股市場經(jīng)歷了前所未有的“硬著陸”。至6月下旬，滬深300指數(shù)已下跌了50%以上，股市暴跌反映了經(jīng)濟(jì)前景較悲觀的預(yù)期以及限售股解禁的壓力。信達(dá)澳銀基金最新推出的2008年下半年A股投資策略認(rèn)為，盡管上述因素仍會對市場產(chǎn)生壓力，但市場已經(jīng)接近底部區(qū)域，在未來一年的時(shí)間里，伴隨著經(jīng)濟(jì)壓力的減輕(特別是CPI、原材料價(jià)格的下降)，我國經(jīng)濟(jì)得以在一個(gè)更低的能耗水平、原材料依存度下重新騰飛，股市將會逐步回升，從而實(shí)現(xiàn)“軟起飛”。
    信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，目前市場的突出壓力是限售股的解禁。估計(jì)尚未解禁的限售股高達(dá)13萬億，解禁的高峰在2009和2010年,　主要是股改后新發(fā)行上市公司的流通解禁股。其中，估計(jì)意欲出售的(非控股股東及控股股東可套現(xiàn)的部分)的限售股市值為4.3萬億元，占當(dāng)前國內(nèi)市場總流通市值(7.65億元)的56%左右，壓力巨大。由于巨大的解禁限售股的存在，A股市場在未來三年的估值水平會受到持續(xù)的壓力。
    至于具體的投資方向，信達(dá)澳銀基金表示，從中長期來看，主要看好三大投資方向：一是大消費(fèi)及服務(wù)行業(yè)，包括金融服務(wù)、醫(yī)療保健、旅游酒店、文化教育、軟件、互聯(lián)網(wǎng)增值及電信服務(wù)業(yè)；二是先進(jìn)制造業(yè)，包括礦山機(jī)械、工程機(jī)械、機(jī)床、造船、專用設(shè)備等；三是受益于要素價(jià)格上升的資源類及節(jié)能行業(yè)，包括風(fēng)能、太陽能以及節(jié)能減排設(shè)備等。值得注意的是，在目前中國股市中，消費(fèi)類、制藥、金融、航天防務(wù)和高科技行業(yè)等的比重相比較低，這些行業(yè)未來將更有成長潛力。