不少基金公司認為，中國的通脹將持續(xù)一段時間，而在通脹中，多數(shù)行業(yè)是受損者，少數(shù)行業(yè)將受益，正因為此，基金經(jīng)理對行業(yè)的把握，也出現(xiàn)較明顯的分化。
    房地產(chǎn)：最被看好又最讓人害怕
    去年年底以來，各地房地產(chǎn)市場成交量普遍萎縮且價格上漲趨緩，其中以廣州、深圳等珠三角市場最明顯。與實體市場對應(yīng)，證券市場的房地產(chǎn)板塊自去年年底開始出現(xiàn)大幅度下跌的走勢。機構(gòu)投資者對未來房地產(chǎn)板塊的走向也產(chǎn)生分歧。
    有基金經(jīng)理提出，持續(xù)不斷的信貸緊縮，對房地產(chǎn)造成較大影響，最近一些房地產(chǎn)公司集中發(fā)公司債，從一個側(cè)面反映了資金緊缺的現(xiàn)狀。
    也有基金經(jīng)理提出，如果看好市場，有超額收益的行業(yè)還是房地產(chǎn)，但房地產(chǎn)行業(yè)的股價波動非常大。
    而在友邦華泰價值增長基金經(jīng)理汪暉看來，傳統(tǒng)行業(yè)中存在行業(yè)整合機會。傳統(tǒng)增長模式遇到瓶頸之后，一些弱勢企業(yè)退出市場，龍頭企業(yè)反而占領(lǐng)了更大的市場份額，這樣的故事曾經(jīng)出現(xiàn)在水泥、建材和電解鋁行業(yè)，今后幾年將在航空業(yè)、鋼鐵業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)陸續(xù)上演。
    石化、電力：政策預期拷問“買或不買”
    石化、電力股兩個“難兄難弟”，曾一度遭到基金經(jīng)理的遠離，但最近的政策預期讓投資者在買與不買中猶豫不決。
    不少基金公司堅持認為，宏觀的大環(huán)境，CPI的高漲，包括地震、雪災(zāi)等不利因素，都可能會導致宏觀經(jīng)濟減速，進而影響上市公司的業(yè)績，不能如原來預期的好。特別是大家看到石化、電力等公司公布的數(shù)據(jù)，都比以前惡劣很多。
    但也有基金經(jīng)理認為，在中國需求下來之前，油價仍要維持高位震蕩。煤炭、煤化工，有業(yè)績支撐，有資源優(yōu)勢。但就目前的股市運行情況來看，政府原有的財政補貼模式也難長期維持，油價的調(diào)整勢在必行，電價的調(diào)整也是遲早的事情。因此，煤炭股的投資熱情正在散去，石化和電力股的投資“春天”正在來臨。
    鋼鐵：低估值的周期性行業(yè)
    鋼鐵板塊的需求保持旺盛，不少基金預計2007年仍然將保持13%左右的增長，且由于估值較低，受到包括華夏基金在內(nèi)的不少基金公司青睞。一些基金公司甚至提出，從2007年起的新一輪宏觀調(diào)控主要針對的是對未來可能形成過剩產(chǎn)能和出口壓力的工業(yè)行業(yè)，投資有較大的壓力，對基于內(nèi)需的基建、房地產(chǎn)和新農(nóng)村建設(shè)領(lǐng)域，影響并不大。
    此外，由唐鋼股份和邯鄲鋼鐵掀起的鋼鐵并購，也讓不少基金經(jīng)理對鋼鐵股的并購前景表示樂觀。
    然而，從長期來看，鋼鐵股畢竟是周期性行業(yè)，鐵礦石的漲價，也給鋼鐵行業(yè)帶來壓力，投資鋼鐵股的基金經(jīng)理開始擔心，中國2/3的鐵礦石需進口，上游沒有談判權(quán)的鋼鐵股，提價并不是沒有限度的，而無限提價也會壓制需求。