第四節(jié) 證券投資分析的主要方法
包括證券投資分析的基本要素、證券投資分析的主要方法、證券投資分析應(yīng)注意的問題三部分內(nèi)容。
證券投資分析的三個(gè)基本要素：信息、步驟和方法。
證券投資分析的主要方法：
1、基本分析：根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法；
理論基礎(chǔ)：
①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種“內(nèi)在價(jià)值”可以通過對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得；
②市場(chǎng)價(jià)格和“內(nèi)在價(jià)值”之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買（賣）機(jī)會(huì)到來之時(shí)。
主要內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。
2、技術(shù)分析：根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法；
理論基礎(chǔ)建立三個(gè)假設(shè)之上：①市場(chǎng)的行為包含一切信息；②價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；③歷史會(huì)重復(fù)。
主要內(nèi)容：市場(chǎng)行為的內(nèi)容。分類：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。
3、證券組合分析法――根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好確定投資者的證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。以多元化證券組合來有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是該分析方法運(yùn)用的出發(fā)點(diǎn)。
現(xiàn)代證券組合管理理論：馬柯威茨的均值方差模型是證券組合分析首要的理論基礎(chǔ)，夏普的“單因素模型”、“多因素模型”和夏普、特雷諾、詹森的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)以及羅斯的套利定價(jià)模型(APT)，又進(jìn)一步擴(kuò)充了該方法在實(shí)踐運(yùn)用中的理論基礎(chǔ)。
證券投資分析應(yīng)注意的問題
一、基本分析法與技術(shù)分析法的比較：
基本分析：（優(yōu)點(diǎn)）能較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用相對(duì)簡(jiǎn)單；（缺點(diǎn)）對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用較弱，預(yù)測(cè)精確度相對(duì)較低。主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)，以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。
技術(shù)分析：對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來說，技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。
為使分析結(jié)論更具可靠性，應(yīng)根據(jù)兩種方法所得出的結(jié)論，作出綜合判斷。
二、“長(zhǎng)看基本、中看政策、短看技術(shù)”的綜合分析手段
“長(zhǎng)看基本”――我國(guó)證券市場(chǎng)在宏觀基本面的作用下的運(yùn)行規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)起著決定性的影響與強(qiáng)有力的支撐；
“中看政策”――從中期來看，國(guó)家有關(guān)管理部門通過政策性措施對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行的有形調(diào)控而對(duì)市場(chǎng)中期發(fā)展的影響，政策因素往往會(huì)在一定程度上改變證券市場(chǎng)的先前運(yùn)行軌道，但不會(huì)改變證券市場(chǎng)的最終走向；
“短看技術(shù)”――證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)主要是受技術(shù)面的影響較大。技術(shù)指標(biāo)等各種技術(shù)分析方法對(duì)目前中小投資者占有相當(dāng)比例的中國(guó)證券市場(chǎng)的心理面影響尤其顯著，表現(xiàn)為市場(chǎng)心態(tài)在短期內(nèi)的劇烈波動(dòng)從而導(dǎo)致市場(chǎng)的漲跌。
包括證券投資分析的基本要素、證券投資分析的主要方法、證券投資分析應(yīng)注意的問題三部分內(nèi)容。
證券投資分析的三個(gè)基本要素：信息、步驟和方法。
證券投資分析的主要方法：
1、基本分析：根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法；
理論基礎(chǔ)：
①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種“內(nèi)在價(jià)值”可以通過對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得；
②市場(chǎng)價(jià)格和“內(nèi)在價(jià)值”之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買（賣）機(jī)會(huì)到來之時(shí)。
主要內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。
2、技術(shù)分析：根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法；
理論基礎(chǔ)建立三個(gè)假設(shè)之上：①市場(chǎng)的行為包含一切信息；②價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；③歷史會(huì)重復(fù)。
主要內(nèi)容：市場(chǎng)行為的內(nèi)容。分類：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。
3、證券組合分析法――根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好確定投資者的證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。以多元化證券組合來有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是該分析方法運(yùn)用的出發(fā)點(diǎn)。
現(xiàn)代證券組合管理理論：馬柯威茨的均值方差模型是證券組合分析首要的理論基礎(chǔ)，夏普的“單因素模型”、“多因素模型”和夏普、特雷諾、詹森的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)以及羅斯的套利定價(jià)模型(APT)，又進(jìn)一步擴(kuò)充了該方法在實(shí)踐運(yùn)用中的理論基礎(chǔ)。
證券投資分析應(yīng)注意的問題
一、基本分析法與技術(shù)分析法的比較：
基本分析：（優(yōu)點(diǎn)）能較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用相對(duì)簡(jiǎn)單；（缺點(diǎn)）對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用較弱，預(yù)測(cè)精確度相對(duì)較低。主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)，以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。
技術(shù)分析：對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來說，技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。
為使分析結(jié)論更具可靠性，應(yīng)根據(jù)兩種方法所得出的結(jié)論，作出綜合判斷。
二、“長(zhǎng)看基本、中看政策、短看技術(shù)”的綜合分析手段
“長(zhǎng)看基本”――我國(guó)證券市場(chǎng)在宏觀基本面的作用下的運(yùn)行規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)起著決定性的影響與強(qiáng)有力的支撐；
“中看政策”――從中期來看，國(guó)家有關(guān)管理部門通過政策性措施對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行的有形調(diào)控而對(duì)市場(chǎng)中期發(fā)展的影響，政策因素往往會(huì)在一定程度上改變證券市場(chǎng)的先前運(yùn)行軌道，但不會(huì)改變證券市場(chǎng)的最終走向；
“短看技術(shù)”――證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)主要是受技術(shù)面的影響較大。技術(shù)指標(biāo)等各種技術(shù)分析方法對(duì)目前中小投資者占有相當(dāng)比例的中國(guó)證券市場(chǎng)的心理面影響尤其顯著，表現(xiàn)為市場(chǎng)心態(tài)在短期內(nèi)的劇烈波動(dòng)從而導(dǎo)致市場(chǎng)的漲跌。