四、計(jì)算題
    1、一公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債和普通股的比例為1：3，?，F(xiàn)在公司準(zhǔn)備擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，擬籌集新的資金，資本結(jié)構(gòu)保持不變，隨籌資額的增加，各種資金成本的變化如下表：
    要求：計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍邊際資金成本。
    2、某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價(jià)800元，單位變動(dòng)成本500元，固定成本總額1500萬元。公司有長期負(fù)債800萬元，年平均利息率為10%；普通股10000萬股（每股面值1元），每股股利固定為0.5元；融資租賃租金為200萬元。公司所得稅稅率為40%。
    要求：
    （1）計(jì)算2007年該公司的邊際貢獻(xiàn)總額；
    （2）計(jì)算2007年該公司的息稅前利潤總額；
    （3）計(jì)算2008年復(fù)合杠桿系數(shù)。
    3、某公司目前發(fā)行在外普通股1000萬股（每股面值1元），已平價(jià)發(fā)行利率5%的債券2000萬元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資5000萬元，新項(xiàng)目投資后公司每年息稅前利潤預(yù)計(jì)為1000萬元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按8%的利率平價(jià)發(fā)行債券（方案1）；按每股10元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅稅率為30%。
    要求：
    （1）計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤
    （2）判斷應(yīng)采用哪個(gè)方案進(jìn)行籌資（不考慮資本結(jié)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的影響）。
    4、已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下表：
    因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)方案：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股發(fā)行價(jià)2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅率33%。
    要求：
    （1）計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤；
    （2）計(jì)算處于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
    （3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
    （4）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
    5、某公司目前資產(chǎn)總額12000萬元，其中，長期借款2000萬元，年利率10%，普通股10000萬元（面值1元），本年已發(fā)放股利2元/股，預(yù)計(jì)股利增長率為5%，目前股票價(jià)格為20元，該公司計(jì)劃籌集資金1000萬元，有兩種籌資方案：
    （1）增加長期借款1000萬元，借款利率為12%；
    （2）增發(fā)普通股100萬股，預(yù)計(jì)增發(fā)后普通股市價(jià)為15元。增發(fā)后普通股股利及增長率保持不變。企業(yè)所得稅率為33%。
    要求：
    （1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本；
    （2）用比較資金成本法確定該公司的資金結(jié)構(gòu)。