第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票
一、普通股：
（一）普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會(huì) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)
權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)
分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤(rùn)支付，不能減少注冊(cè)資本；無(wú)力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對(duì)現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。
分配順序是：經(jīng)營(yíng)收入 ― 納所得稅 ― 彌補(bǔ)虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。
分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 - 支付員工工資 - 銀行貸款 - 公司債務(wù)和其它住債務(wù)
普通股票股東的其他權(quán)利
其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。
對(duì)權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系
(二) 普通股票股東的義務(wù)
遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金 ，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)
二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵
（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn)） ，代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對(duì)固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）
就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。
優(yōu)先股票的意義
對(duì)公司而言，一是可以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本；同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭ǎ挚梢詼p輕利潤(rùn)分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。
對(duì)投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤(rùn)高時(shí)，不能獲得利潤(rùn)分配，收入會(huì)低于普通股東。
優(yōu)先股票的優(yōu)先條件
分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù) 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等
（二）優(yōu)先股票的特征
股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定， 與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)。
股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對(duì)公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息
剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間
一般無(wú)表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí)才能行使表決權(quán)。
（三）優(yōu)先股票的種類
1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 （分類的角度）
2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股
3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股
5、按照股息是否變動(dòng)分為： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股
累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利發(fā)放
有的國(guó)家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時(shí)，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒(méi)有補(bǔ)足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利
在實(shí)踐中，有時(shí)累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補(bǔ)足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護(hù)優(yōu)先股股東的利益。
非累積優(yōu)先股
定義：股息以營(yíng)業(yè)年度進(jìn)行結(jié)清，不累積
特點(diǎn)：股息發(fā)放以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息時(shí)，所欠缺的部分不予累積計(jì)算，股東也不能要求公司在以后營(yíng)業(yè)年度補(bǔ)發(fā)。
對(duì)公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營(yíng)業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對(duì)于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因?yàn)楣居麜r(shí)才能獲取固定的利息，公司盈利少時(shí)則得不到固定的股息
大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股
參與優(yōu)先股
定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配
前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。
分類：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票
非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票
轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)
對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類的機(jī)會(huì)。 公司盈利少時(shí)，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。
可贖回優(yōu)先股票
定義：在股票發(fā)行后一定時(shí)期（預(yù)先確定，一般高于票面價(jià)值）可按特定的贖買價(jià)格（發(fā)行時(shí)確定）收回的股票
要求：贖回的股票必須在短期內(nèi)予以注銷
種類：強(qiáng)制性贖回（贖回權(quán)在發(fā)行公司）和任意贖回（贖回權(quán)在股東），大多數(shù)為強(qiáng)制性贖回優(yōu)先股股票 ，贖回的目的：減少股息負(fù)擔(dān)
不可贖回優(yōu)先股：在任何條件下都不能贖回，公司獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本
股息率可調(diào)整優(yōu)先股票
定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)情況按規(guī)定進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股票，而一般股票的股息率預(yù)先確定而不可調(diào)整
調(diào)整的時(shí)機(jī)：隨市場(chǎng)上其他證券價(jià)格和銀行存款利率的變化，與公司盈利水平和經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)
產(chǎn)生的背景：適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、有價(jià)證券價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)、銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)
股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行以后股息就確定不再變動(dòng)。
一、普通股：
（一）普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會(huì) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)
權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)
分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤(rùn)支付，不能減少注冊(cè)資本；無(wú)力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對(duì)現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。
分配順序是：經(jīng)營(yíng)收入 ― 納所得稅 ― 彌補(bǔ)虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。
分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 - 支付員工工資 - 銀行貸款 - 公司債務(wù)和其它住債務(wù)
普通股票股東的其他權(quán)利
其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。
對(duì)權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系
(二) 普通股票股東的義務(wù)
遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金 ，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)
二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵
（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn)） ，代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對(duì)固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）
就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。
優(yōu)先股票的意義
對(duì)公司而言，一是可以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本；同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭ǎ挚梢詼p輕利潤(rùn)分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。
對(duì)投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤(rùn)高時(shí)，不能獲得利潤(rùn)分配，收入會(huì)低于普通股東。
優(yōu)先股票的優(yōu)先條件
分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù) 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等
（二）優(yōu)先股票的特征
股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定， 與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)。
股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對(duì)公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息
剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間
一般無(wú)表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí)才能行使表決權(quán)。
（三）優(yōu)先股票的種類
1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 （分類的角度）
2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股
3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股
5、按照股息是否變動(dòng)分為： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股
累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利發(fā)放
有的國(guó)家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時(shí)，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒(méi)有補(bǔ)足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利
在實(shí)踐中，有時(shí)累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補(bǔ)足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護(hù)優(yōu)先股股東的利益。
非累積優(yōu)先股
定義：股息以營(yíng)業(yè)年度進(jìn)行結(jié)清，不累積
特點(diǎn)：股息發(fā)放以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息時(shí)，所欠缺的部分不予累積計(jì)算，股東也不能要求公司在以后營(yíng)業(yè)年度補(bǔ)發(fā)。
對(duì)公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營(yíng)業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對(duì)于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因?yàn)楣居麜r(shí)才能獲取固定的利息，公司盈利少時(shí)則得不到固定的股息
大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股
參與優(yōu)先股
定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配
前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。
分類：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票
非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票
轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)
對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類的機(jī)會(huì)。 公司盈利少時(shí)，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。
可贖回優(yōu)先股票
定義：在股票發(fā)行后一定時(shí)期（預(yù)先確定，一般高于票面價(jià)值）可按特定的贖買價(jià)格（發(fā)行時(shí)確定）收回的股票
要求：贖回的股票必須在短期內(nèi)予以注銷
種類：強(qiáng)制性贖回（贖回權(quán)在發(fā)行公司）和任意贖回（贖回權(quán)在股東），大多數(shù)為強(qiáng)制性贖回優(yōu)先股股票 ，贖回的目的：減少股息負(fù)擔(dān)
不可贖回優(yōu)先股：在任何條件下都不能贖回，公司獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本
股息率可調(diào)整優(yōu)先股票
定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)情況按規(guī)定進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股票，而一般股票的股息率預(yù)先確定而不可調(diào)整
調(diào)整的時(shí)機(jī)：隨市場(chǎng)上其他證券價(jià)格和銀行存款利率的變化，與公司盈利水平和經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)
產(chǎn)生的背景：適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、有價(jià)證券價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)、銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)
股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行以后股息就確定不再變動(dòng)。