證券仲裁，是用仲裁的方式解決證券的發(fā)行、交易過程中的及與此相關(guān)的證券爭(zhēng)議。世界有許多國(guó)家采用仲裁的方式來解決證券爭(zhēng)議。在我國(guó)，從1994年起，也開始了證券仲裁。
一、我國(guó)證券仲裁的法律依據(jù)
股票發(fā)行與交易管理暫行條例第八十條規(guī)定：“證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所之間因股票的發(fā)行與交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！?994年8月26日，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒發(fā)通知指定中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)為解決證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所之間因股票的發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議的仲裁機(jī)構(gòu)。
依據(jù)上述法律的規(guī)定和證券委的授權(quán)指定，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)成為我國(guó)證券爭(zhēng)議的仲裁機(jī)構(gòu)，自此揭開了我國(guó)證券仲裁的序幕。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)在其新的仲裁規(guī)則（1995年10月1日起施行）第二條規(guī)定：中華人民共和國(guó)法律、行政法規(guī)另有特別規(guī)定或特別授權(quán)的，仲裁委員會(huì)的受案范圍可以按照該特別規(guī)定或特別授權(quán)的范圍受理案件。同時(shí)，中華人民共和國(guó)仲裁法規(guī)定：“當(dāng)事人采用仲裁方式解決糾紛，應(yīng)當(dāng)雙方自愿，達(dá)成仲裁協(xié)議。沒有仲裁協(xié)議，一方申請(qǐng)仲裁的，仲裁委員會(huì)不予受理?！备鶕?jù)這一規(guī)定，到仲裁委員會(huì)就證券爭(zhēng)議提出仲裁的，還須就此在合同中規(guī)定仲裁條款或另外達(dá)成仲裁協(xié)議。
二、幾年來證券仲裁的實(shí)踐
1994年9月，北京兩家證券公司因股票發(fā)行過程中承銷團(tuán)成員之間承銷費(fèi)用的劃分問題上同另一證券公司發(fā)生爭(zhēng)議，上述兩家證券公司遂提起仲裁，成為我國(guó)證券仲裁第一個(gè)吃螃蟹的人。仲裁委員會(huì)受理后，按照仲裁規(guī)則的規(guī)定，對(duì)本案進(jìn)行了審理。由于在我國(guó)證券市場(chǎng)剛剛成立，不僅缺乏規(guī)范證券市場(chǎng)的法律法規(guī)又未開形成一套行業(yè)慣例和做法，仲裁庭在查清案件事實(shí)的基礎(chǔ)上，在裁決本案時(shí)，除依據(jù)中國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)外，更多地參考和借鑒了國(guó)外關(guān)于承銷費(fèi)用劃分的規(guī)定和習(xí)慣做法。這一裁決，對(duì)于今后我國(guó)證券發(fā)行中承銷費(fèi)用的劃分的實(shí)踐和立法都將產(chǎn)生著積極影響。
有了第一個(gè)吃螃蟹的人，就有了第二、第三——。稍后的證券仲裁涉及證券公司交易中的錯(cuò)誤造成一方損失的糾紛，股票發(fā)行糾紛及此后的國(guó)債交易糾紛。與貿(mào)易、合資方面的案件相比，證券仲裁案件在數(shù)量上是少的。但證券仲裁曾一度熱鬧起來。這由于，其一，由于證券仲裁的宣傳，使很多與證券公司有糾紛的個(gè)人感覺終于找到了說理的地方，于是紛紛前來北京咨詢或擬提起仲裁，但由于他們很難與證券公司達(dá)成仲裁協(xié)議，所以這些爭(zhēng)議均與證券仲裁失之交臂。其二，我國(guó)有95、96年全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)制定了進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)的回購(gòu)交易成交報(bào)告書，其中的回購(gòu)主協(xié)議第二十條規(guī)定回購(gòu)交易中發(fā)生的糾紛，如協(xié)商解決不成，將提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁，仲裁地點(diǎn)在北京。所以大量的國(guó)債回購(gòu)糾紛成了證券仲裁發(fā)展的又一契機(jī)，然而證券仲裁又一次未能紅火起來。個(gè)中緣由有三：1、當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)受案范圍限于涉外糾紛，而國(guó)家證券委授權(quán)仲裁的也是股票發(fā)行與交易產(chǎn)生的爭(zhēng)議，國(guó)債交易糾紛顯然不屬于股票爭(zhēng)議。此類證券仲裁案將面臨因不屬于仲裁委員會(huì)受案范圍而被撤銷之虞。2、有些國(guó)債回購(gòu)交易的雙方未采用回購(gòu)主協(xié)議的格式文本，未將主協(xié)議中的條款引用上去，導(dǎo)致糾紛產(chǎn)生時(shí)是仲裁還是訴訟，雙方莫衷一是。3、法院在這一問題上則明顯不支持仲裁，也許因?yàn)閲?guó)債糾紛金額均巨大，誰(shuí)都想著少一案不如多一案。盡管如此，貿(mào)仲還是審理了一些證券仲裁案。
三、證券仲裁的優(yōu)越性
與其它解決爭(zhēng)議的方式相比，仲裁有著很大的優(yōu)越性，仲裁的優(yōu)越性決定著證券仲裁的優(yōu)越性，同時(shí)由于證券本身的特性，使證券仲裁又有著不同于其它仲裁的優(yōu)越性。
1.仲裁具有靈活性。仲裁是一種協(xié)議管轄，來自雙方當(dāng)事人的合議，是當(dāng)事人意思自治的體現(xiàn)。正是由于當(dāng)事人的意思自治決定著仲裁有著訴訟無法比擬的靈活性。（1）當(dāng)事人可以決定提交仲裁的爭(zhēng)議的范圍，可以根據(jù)自己的判斷選擇仲裁員，可以選擇開庭地點(diǎn)，可以在仲裁規(guī)則的范圍內(nèi)約定審理案件的程序和方式。（2）由于仲裁是當(dāng)事人合議的結(jié)果，因此仲裁是一種相結(jié)較為寬松的解決爭(zhēng)議的方式，不象訴訟具有很強(qiáng)的對(duì)立性，雙方可在一種較為緩和的氣氛中解決爭(zhēng)議，既便于問題的解決，又有得利于當(dāng)事人今后的業(yè)務(wù)往來。（3）在法律的適用上，仲裁更顯靈活性，這不僅體現(xiàn)在當(dāng)事人可以自己約定適用的法律，還體現(xiàn)在仲裁庭可以依據(jù)法律、國(guó)際慣例外，依據(jù)行業(yè)慣例結(jié)合公平合理的原則對(duì)案件作出判斷。在我國(guó)證券法規(guī)畸缺的情況下，證券仲裁在這點(diǎn)上更顯優(yōu)越性。
2.仲裁節(jié)約時(shí)間和費(fèi)用。仲裁是一裁終局，避免了訴訟二審或多審的冗長(zhǎng)程序，如選擇適用簡(jiǎn)易程序，則爭(zhēng)議一般可在90天內(nèi)得到解決。由于仲裁程序時(shí)間較短，從而在仲裁過程中所需的費(fèi)用相對(duì)較少，當(dāng)事人既省了時(shí)間又省了費(fèi)用。仲裁的快捷更適應(yīng)著證券市場(chǎng)和證券爭(zhēng)議的特點(diǎn)。
3.仲裁具有秘密性。無論是一般商業(yè)活動(dòng)還是證券活動(dòng)，大都不愿自己的交易內(nèi)幕公之于眾，更不愿自己的糾紛爭(zhēng)議滿城皆知。仲裁適應(yīng)這種需要，采用不公開審理的方式，除仲裁員和當(dāng)事人知曉案情外，外界人士則一無所知，而仲裁員也負(fù)有保密的義務(wù)，因此無論怎樣的商業(yè)秘密，甚至不可告人的內(nèi)幕都不必?fù)?dān)心大白于天下而招致不必要損失或麻煩。對(duì)證券業(yè)而言，因許多證券交易、證券爭(zhēng)議等信息很可能影響到證券市場(chǎng)的變化，影響到某一證券或證券公司的業(yè)績(jī)，秘密性則顯得猶為重要。
4.仲裁的專家性和權(quán)威性。一個(gè)案件審理的質(zhì)量取決于審理案件的人的素質(zhì)的高低，仲裁則是由一批高素質(zhì)的中外經(jīng)濟(jì)、法律專家作仲裁員來審理案件，從而保證了案件審理的質(zhì)量和權(quán)威。無論美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁還是我國(guó)的證券仲裁都有一批在證券方面有著資深理論水平和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的證券仲裁員，這些仲裁員除能保證證券仲裁的審理質(zhì)量外，在我國(guó)現(xiàn)階段更別具意義，因?yàn)槲覈?guó)證券的法律法規(guī)缺乏的情況下，更需要高水平的人依據(jù)證券的理論和國(guó)際慣例來審理案件。
四、我國(guó)證券仲裁的發(fā)展
證券仲裁剛剛起步，同時(shí)也意味著證券仲裁還有許多方面亟待發(fā)展。幾年來的證券仲裁實(shí)踐積累了經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也暴露了不足。
1.應(yīng)加強(qiáng)證券仲裁的效率，保證高速度、高質(zhì)量的仲裁。證券的一個(gè)顯著特征是其舜息萬(wàn)變，有著很強(qiáng)的時(shí)間性，這要求著證券仲裁也應(yīng)迅速、快捷。目前，我國(guó)證券仲裁適用的是統(tǒng)一的國(guó)際商事仲裁規(guī)則，該規(guī)則是根據(jù)一般商業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)而制定的，它的期限、審限都較長(zhǎng)，嚴(yán)格要求書面通知，如當(dāng)事人答辯期限為收到仲裁通知起45天，第一次開庭通知需提前30 天，審理期限為組庭之日起9個(gè)月，這些較長(zhǎng)的期限規(guī)定不能很好適應(yīng)證券高速運(yùn)作的特點(diǎn)。美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁規(guī)則則注重仲裁的高效性，它規(guī)定，被訴人提交答辯的期限為20天，協(xié)會(huì)向當(dāng)事人郵寄開庭通知的最低期限為10天，仲裁庭應(yīng)自宣布獨(dú)任仲裁庭審理結(jié)束之日起14天內(nèi)作出裁決。除規(guī)定較短的期限外，美國(guó)證券仲裁規(guī)則還確定了傳真、電報(bào)或其它方式的電子通訊可作為送達(dá)通知的依據(jù)，并且電話通知成為美國(guó)證券仲裁中送達(dá)的一種方式。為便于證券爭(zhēng)議的解決，規(guī)則還規(guī)定了一種加速程序即爭(zhēng)議金額除去利息和仲裁費(fèi)外少于20000美元時(shí)，適用一個(gè)收費(fèi)300美元的特別加速程序。綜上，這些措施都是適應(yīng)證券仲裁的特點(diǎn)，保證證券仲裁快速、高效的解決，相比之下，我國(guó)目前的證券仲裁因采用一般國(guó)際商事仲裁規(guī)則而顯得較為冗長(zhǎng)，不能更好的適應(yīng)證券市場(chǎng)變換莫測(cè)和證券仲裁快速高效的特點(diǎn)。
2.仲裁費(fèi)用與國(guó)內(nèi)訴訟相比，顯得過高。國(guó)際商事仲裁因花費(fèi)較大因而仲裁費(fèi)用也相應(yīng)較高，這是通行的做法。而目前我國(guó)國(guó)內(nèi)證券仲裁與涉外商事仲裁適用同一仲裁費(fèi)用表，則在費(fèi)用上比國(guó)內(nèi)訴訟高出許多，這在一定程度上使當(dāng)事人不愿將爭(zhēng)議提交仲裁而令愿去法院，不利于我國(guó)證券業(yè)和證券仲裁的發(fā)展。
3.仲裁庭的組成應(yīng)加強(qiáng)管理，在強(qiáng)調(diào)證券專業(yè)性的同時(shí)也應(yīng)加強(qiáng)非證券專業(yè)化。證券仲裁一般都設(shè)立證券仲裁員名冊(cè)，由證券界的專家參與審理案件以適應(yīng)證券行業(yè)的專業(yè)性特點(diǎn)。但在證券的發(fā)行、交易中又不可避免地會(huì)涉及購(gòu)買、售賣、承銷、包銷、代理等各類經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系，這些問題并非證券界人士所能完全勝任的，其它法律界專家參與審理則可更全面地分析問題、解決問題。正因如此，美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁規(guī)則規(guī)定，組成三人合議庭的每方當(dāng)事人指定一名仲裁員，中立仲裁員必須從全國(guó)證券仲裁員名冊(cè)上選定，合議庭的多數(shù)成員應(yīng)由非證券界人士擔(dān)任。
證券市場(chǎng)在我國(guó)已經(jīng)在我國(guó)蓬勃發(fā)展起來，與之適應(yīng)，應(yīng)有一套完備的解決證券爭(zhēng)議的制度和機(jī)構(gòu)。然而幾年來，作為審理證券爭(zhēng)議的指定仲裁機(jī)構(gòu)——中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，由于其他案件任務(wù)太重，或是思想上并未足夠重視，至今仍無適應(yīng)證券爭(zhēng)議特點(diǎn)的證券仲裁規(guī)則出臺(tái)。這就造成了這幾年來證券仲裁廖若晨星的局面。殊不知，沒有梧桐樹，怎能引來金鳳凰。證券市場(chǎng)呼喚有適合其特點(diǎn)的證券仲裁規(guī)則，貿(mào)仲如能及時(shí)推出適宜的證券仲裁規(guī)則，相信眾多的證券爭(zhēng)議將選擇仲裁方式解決。我們欣喜地看到，貿(mào)仲正在著手這方面的工作，也許證券仲裁即將迎來勃勃生機(jī)。并且，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)的仲裁規(guī)則即將修改，其受案范圍將擴(kuò)大為所有可仲裁的爭(zhēng)議，所以受案范圍問題將不會(huì)再成為證券仲裁發(fā)展的障礙。我們相信，隨著證券仲裁實(shí)踐的增加，證券仲裁在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒選進(jìn)作法的基礎(chǔ)上，必將形成一套完善的快捷高效的證券仲裁制度，從而限度的發(fā)揮證券仲裁的優(yōu)越性，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展。
一、我國(guó)證券仲裁的法律依據(jù)
股票發(fā)行與交易管理暫行條例第八十條規(guī)定：“證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所之間因股票的發(fā)行與交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！?994年8月26日，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒發(fā)通知指定中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)為解決證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所之間因股票的發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議的仲裁機(jī)構(gòu)。
依據(jù)上述法律的規(guī)定和證券委的授權(quán)指定，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)成為我國(guó)證券爭(zhēng)議的仲裁機(jī)構(gòu)，自此揭開了我國(guó)證券仲裁的序幕。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)在其新的仲裁規(guī)則（1995年10月1日起施行）第二條規(guī)定：中華人民共和國(guó)法律、行政法規(guī)另有特別規(guī)定或特別授權(quán)的，仲裁委員會(huì)的受案范圍可以按照該特別規(guī)定或特別授權(quán)的范圍受理案件。同時(shí)，中華人民共和國(guó)仲裁法規(guī)定：“當(dāng)事人采用仲裁方式解決糾紛，應(yīng)當(dāng)雙方自愿，達(dá)成仲裁協(xié)議。沒有仲裁協(xié)議，一方申請(qǐng)仲裁的，仲裁委員會(huì)不予受理?！备鶕?jù)這一規(guī)定，到仲裁委員會(huì)就證券爭(zhēng)議提出仲裁的，還須就此在合同中規(guī)定仲裁條款或另外達(dá)成仲裁協(xié)議。
二、幾年來證券仲裁的實(shí)踐
1994年9月，北京兩家證券公司因股票發(fā)行過程中承銷團(tuán)成員之間承銷費(fèi)用的劃分問題上同另一證券公司發(fā)生爭(zhēng)議，上述兩家證券公司遂提起仲裁，成為我國(guó)證券仲裁第一個(gè)吃螃蟹的人。仲裁委員會(huì)受理后，按照仲裁規(guī)則的規(guī)定，對(duì)本案進(jìn)行了審理。由于在我國(guó)證券市場(chǎng)剛剛成立，不僅缺乏規(guī)范證券市場(chǎng)的法律法規(guī)又未開形成一套行業(yè)慣例和做法，仲裁庭在查清案件事實(shí)的基礎(chǔ)上，在裁決本案時(shí)，除依據(jù)中國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)外，更多地參考和借鑒了國(guó)外關(guān)于承銷費(fèi)用劃分的規(guī)定和習(xí)慣做法。這一裁決，對(duì)于今后我國(guó)證券發(fā)行中承銷費(fèi)用的劃分的實(shí)踐和立法都將產(chǎn)生著積極影響。
有了第一個(gè)吃螃蟹的人，就有了第二、第三——。稍后的證券仲裁涉及證券公司交易中的錯(cuò)誤造成一方損失的糾紛，股票發(fā)行糾紛及此后的國(guó)債交易糾紛。與貿(mào)易、合資方面的案件相比，證券仲裁案件在數(shù)量上是少的。但證券仲裁曾一度熱鬧起來。這由于，其一，由于證券仲裁的宣傳，使很多與證券公司有糾紛的個(gè)人感覺終于找到了說理的地方，于是紛紛前來北京咨詢或擬提起仲裁，但由于他們很難與證券公司達(dá)成仲裁協(xié)議，所以這些爭(zhēng)議均與證券仲裁失之交臂。其二，我國(guó)有95、96年全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)制定了進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)的回購(gòu)交易成交報(bào)告書，其中的回購(gòu)主協(xié)議第二十條規(guī)定回購(gòu)交易中發(fā)生的糾紛，如協(xié)商解決不成，將提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁，仲裁地點(diǎn)在北京。所以大量的國(guó)債回購(gòu)糾紛成了證券仲裁發(fā)展的又一契機(jī)，然而證券仲裁又一次未能紅火起來。個(gè)中緣由有三：1、當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)受案范圍限于涉外糾紛，而國(guó)家證券委授權(quán)仲裁的也是股票發(fā)行與交易產(chǎn)生的爭(zhēng)議，國(guó)債交易糾紛顯然不屬于股票爭(zhēng)議。此類證券仲裁案將面臨因不屬于仲裁委員會(huì)受案范圍而被撤銷之虞。2、有些國(guó)債回購(gòu)交易的雙方未采用回購(gòu)主協(xié)議的格式文本，未將主協(xié)議中的條款引用上去，導(dǎo)致糾紛產(chǎn)生時(shí)是仲裁還是訴訟，雙方莫衷一是。3、法院在這一問題上則明顯不支持仲裁，也許因?yàn)閲?guó)債糾紛金額均巨大，誰(shuí)都想著少一案不如多一案。盡管如此，貿(mào)仲還是審理了一些證券仲裁案。
三、證券仲裁的優(yōu)越性
與其它解決爭(zhēng)議的方式相比，仲裁有著很大的優(yōu)越性，仲裁的優(yōu)越性決定著證券仲裁的優(yōu)越性，同時(shí)由于證券本身的特性，使證券仲裁又有著不同于其它仲裁的優(yōu)越性。
1.仲裁具有靈活性。仲裁是一種協(xié)議管轄，來自雙方當(dāng)事人的合議，是當(dāng)事人意思自治的體現(xiàn)。正是由于當(dāng)事人的意思自治決定著仲裁有著訴訟無法比擬的靈活性。（1）當(dāng)事人可以決定提交仲裁的爭(zhēng)議的范圍，可以根據(jù)自己的判斷選擇仲裁員，可以選擇開庭地點(diǎn)，可以在仲裁規(guī)則的范圍內(nèi)約定審理案件的程序和方式。（2）由于仲裁是當(dāng)事人合議的結(jié)果，因此仲裁是一種相結(jié)較為寬松的解決爭(zhēng)議的方式，不象訴訟具有很強(qiáng)的對(duì)立性，雙方可在一種較為緩和的氣氛中解決爭(zhēng)議，既便于問題的解決，又有得利于當(dāng)事人今后的業(yè)務(wù)往來。（3）在法律的適用上，仲裁更顯靈活性，這不僅體現(xiàn)在當(dāng)事人可以自己約定適用的法律，還體現(xiàn)在仲裁庭可以依據(jù)法律、國(guó)際慣例外，依據(jù)行業(yè)慣例結(jié)合公平合理的原則對(duì)案件作出判斷。在我國(guó)證券法規(guī)畸缺的情況下，證券仲裁在這點(diǎn)上更顯優(yōu)越性。
2.仲裁節(jié)約時(shí)間和費(fèi)用。仲裁是一裁終局，避免了訴訟二審或多審的冗長(zhǎng)程序，如選擇適用簡(jiǎn)易程序，則爭(zhēng)議一般可在90天內(nèi)得到解決。由于仲裁程序時(shí)間較短，從而在仲裁過程中所需的費(fèi)用相對(duì)較少，當(dāng)事人既省了時(shí)間又省了費(fèi)用。仲裁的快捷更適應(yīng)著證券市場(chǎng)和證券爭(zhēng)議的特點(diǎn)。
3.仲裁具有秘密性。無論是一般商業(yè)活動(dòng)還是證券活動(dòng)，大都不愿自己的交易內(nèi)幕公之于眾，更不愿自己的糾紛爭(zhēng)議滿城皆知。仲裁適應(yīng)這種需要，采用不公開審理的方式，除仲裁員和當(dāng)事人知曉案情外，外界人士則一無所知，而仲裁員也負(fù)有保密的義務(wù)，因此無論怎樣的商業(yè)秘密，甚至不可告人的內(nèi)幕都不必?fù)?dān)心大白于天下而招致不必要損失或麻煩。對(duì)證券業(yè)而言，因許多證券交易、證券爭(zhēng)議等信息很可能影響到證券市場(chǎng)的變化，影響到某一證券或證券公司的業(yè)績(jī)，秘密性則顯得猶為重要。
4.仲裁的專家性和權(quán)威性。一個(gè)案件審理的質(zhì)量取決于審理案件的人的素質(zhì)的高低，仲裁則是由一批高素質(zhì)的中外經(jīng)濟(jì)、法律專家作仲裁員來審理案件，從而保證了案件審理的質(zhì)量和權(quán)威。無論美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁還是我國(guó)的證券仲裁都有一批在證券方面有著資深理論水平和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的證券仲裁員，這些仲裁員除能保證證券仲裁的審理質(zhì)量外，在我國(guó)現(xiàn)階段更別具意義，因?yàn)槲覈?guó)證券的法律法規(guī)缺乏的情況下，更需要高水平的人依據(jù)證券的理論和國(guó)際慣例來審理案件。
四、我國(guó)證券仲裁的發(fā)展
證券仲裁剛剛起步，同時(shí)也意味著證券仲裁還有許多方面亟待發(fā)展。幾年來的證券仲裁實(shí)踐積累了經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也暴露了不足。
1.應(yīng)加強(qiáng)證券仲裁的效率，保證高速度、高質(zhì)量的仲裁。證券的一個(gè)顯著特征是其舜息萬(wàn)變，有著很強(qiáng)的時(shí)間性，這要求著證券仲裁也應(yīng)迅速、快捷。目前，我國(guó)證券仲裁適用的是統(tǒng)一的國(guó)際商事仲裁規(guī)則，該規(guī)則是根據(jù)一般商業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)而制定的，它的期限、審限都較長(zhǎng)，嚴(yán)格要求書面通知，如當(dāng)事人答辯期限為收到仲裁通知起45天，第一次開庭通知需提前30 天，審理期限為組庭之日起9個(gè)月，這些較長(zhǎng)的期限規(guī)定不能很好適應(yīng)證券高速運(yùn)作的特點(diǎn)。美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁規(guī)則則注重仲裁的高效性，它規(guī)定，被訴人提交答辯的期限為20天，協(xié)會(huì)向當(dāng)事人郵寄開庭通知的最低期限為10天，仲裁庭應(yīng)自宣布獨(dú)任仲裁庭審理結(jié)束之日起14天內(nèi)作出裁決。除規(guī)定較短的期限外，美國(guó)證券仲裁規(guī)則還確定了傳真、電報(bào)或其它方式的電子通訊可作為送達(dá)通知的依據(jù)，并且電話通知成為美國(guó)證券仲裁中送達(dá)的一種方式。為便于證券爭(zhēng)議的解決，規(guī)則還規(guī)定了一種加速程序即爭(zhēng)議金額除去利息和仲裁費(fèi)外少于20000美元時(shí)，適用一個(gè)收費(fèi)300美元的特別加速程序。綜上，這些措施都是適應(yīng)證券仲裁的特點(diǎn)，保證證券仲裁快速、高效的解決，相比之下，我國(guó)目前的證券仲裁因采用一般國(guó)際商事仲裁規(guī)則而顯得較為冗長(zhǎng)，不能更好的適應(yīng)證券市場(chǎng)變換莫測(cè)和證券仲裁快速高效的特點(diǎn)。
2.仲裁費(fèi)用與國(guó)內(nèi)訴訟相比，顯得過高。國(guó)際商事仲裁因花費(fèi)較大因而仲裁費(fèi)用也相應(yīng)較高，這是通行的做法。而目前我國(guó)國(guó)內(nèi)證券仲裁與涉外商事仲裁適用同一仲裁費(fèi)用表，則在費(fèi)用上比國(guó)內(nèi)訴訟高出許多，這在一定程度上使當(dāng)事人不愿將爭(zhēng)議提交仲裁而令愿去法院，不利于我國(guó)證券業(yè)和證券仲裁的發(fā)展。
3.仲裁庭的組成應(yīng)加強(qiáng)管理，在強(qiáng)調(diào)證券專業(yè)性的同時(shí)也應(yīng)加強(qiáng)非證券專業(yè)化。證券仲裁一般都設(shè)立證券仲裁員名冊(cè)，由證券界的專家參與審理案件以適應(yīng)證券行業(yè)的專業(yè)性特點(diǎn)。但在證券的發(fā)行、交易中又不可避免地會(huì)涉及購(gòu)買、售賣、承銷、包銷、代理等各類經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系，這些問題并非證券界人士所能完全勝任的，其它法律界專家參與審理則可更全面地分析問題、解決問題。正因如此，美國(guó)仲裁協(xié)會(huì)的證券仲裁規(guī)則規(guī)定，組成三人合議庭的每方當(dāng)事人指定一名仲裁員，中立仲裁員必須從全國(guó)證券仲裁員名冊(cè)上選定，合議庭的多數(shù)成員應(yīng)由非證券界人士擔(dān)任。
證券市場(chǎng)在我國(guó)已經(jīng)在我國(guó)蓬勃發(fā)展起來，與之適應(yīng)，應(yīng)有一套完備的解決證券爭(zhēng)議的制度和機(jī)構(gòu)。然而幾年來，作為審理證券爭(zhēng)議的指定仲裁機(jī)構(gòu)——中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，由于其他案件任務(wù)太重，或是思想上并未足夠重視，至今仍無適應(yīng)證券爭(zhēng)議特點(diǎn)的證券仲裁規(guī)則出臺(tái)。這就造成了這幾年來證券仲裁廖若晨星的局面。殊不知，沒有梧桐樹，怎能引來金鳳凰。證券市場(chǎng)呼喚有適合其特點(diǎn)的證券仲裁規(guī)則，貿(mào)仲如能及時(shí)推出適宜的證券仲裁規(guī)則，相信眾多的證券爭(zhēng)議將選擇仲裁方式解決。我們欣喜地看到，貿(mào)仲正在著手這方面的工作，也許證券仲裁即將迎來勃勃生機(jī)。并且，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)的仲裁規(guī)則即將修改，其受案范圍將擴(kuò)大為所有可仲裁的爭(zhēng)議，所以受案范圍問題將不會(huì)再成為證券仲裁發(fā)展的障礙。我們相信，隨著證券仲裁實(shí)踐的增加，證券仲裁在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒選進(jìn)作法的基礎(chǔ)上，必將形成一套完善的快捷高效的證券仲裁制度，從而限度的發(fā)揮證券仲裁的優(yōu)越性，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展。