一、考場(chǎng)提示
    本章重點(diǎn)、難點(diǎn)內(nèi)容：債券價(jià)值計(jì)算；債券到期收益率的計(jì)算；債券風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)；股票價(jià)值的計(jì)算和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用。
    二、重點(diǎn)、難點(diǎn)學(xué)習(xí)
    (一)債券價(jià)值
    1.債券價(jià)值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流入是利息或歸還的本金，或者是出售時(shí)得到的現(xiàn)金。
    2.計(jì)算：債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是：
    如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，若債券的價(jià)值大于其市價(jià)(購(gòu)買價(jià)格)，才值得購(gòu)買。債券價(jià)值是債券投資決策使用的主要指標(biāo)之一。
    (二)債券到期收益率
    1.債券到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率，即債券的內(nèi)含報(bào)酬率，是按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。
    2.其計(jì)算方法有兩種：
    ①試誤法：這種方法是根據(jù)下列等式求解含有貼現(xiàn)率的方程：
    現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入
    購(gòu)進(jìn)價(jià)格=年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
    =I×（P/A，i,n)+M×（P/S,i,n)
    對(duì)上式逐次用設(shè)定的貼現(xiàn)率代入計(jì)算，直到左右兩邊相等為止，此時(shí)的貼現(xiàn)率即是債券到期收益率。它也可用內(nèi)插法近似求得。
    ②簡(jiǎn)算法。其計(jì)算公式為：
    R=[I+(M-P)÷N]/[(M+P)÷2]，I為利息；M為本金；P為買價(jià)；N為期數(shù)；R為到期收益率。
    債券到期收益率反映了債券投資按復(fù)利計(jì)算的真實(shí)收益率水平。如果它高于投資人要求的報(bào)酬率則可以買進(jìn)該債券，否則應(yīng)放棄。因此，它可以作為指導(dǎo)投資者選購(gòu)債券的標(biāo)準(zhǔn)。
    (三)股票價(jià)值的評(píng)估
    股票的價(jià)值是指預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票的未來現(xiàn)金流入包括每期預(yù)期股利和出售時(shí)得到的價(jià)格收入。