《財務(wù)成本管理》第六章學(xué)習(xí)輔導(dǎo)(4)
     股票投資的風(fēng)險分析
     1、證券組合的定性分析
     定性分析是傳統(tǒng)的方法，它從投資者對證券投資的目標(biāo)出發(fā)，研究如何進(jìn)行證券組合，以滿足投資者的目標(biāo)。
     2、證券組合的定量分析
     “當(dāng)代證券組合理論”有一套嚴(yán)格的推理過程的精密的計算方法，其主要內(nèi)容有：
     （1）、風(fēng)險分散理論
     風(fēng)險分散理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些股票風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，故投資組合能降低風(fēng)險。
     （2）、貝他系數(shù)分析
     該理論認(rèn)為，股票投資的風(fēng)險分為兩類：一類是市場風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險或不可分散風(fēng)險），這個風(fēng)險，無論購買何種股票都無法避免，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補(bǔ)償；另一類風(fēng)險是每個公司特有風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險或可分散風(fēng)險），它源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動，它表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。這種風(fēng)險可以通過多角化投資來分散。
     貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。它可以衡量出個別股票的市場風(fēng)險，而不是公司的特有風(fēng)險。
     應(yīng)當(dāng)注意，貝他系數(shù)不是某種股票的全部風(fēng)險，而只是與市場有關(guān)的一部分風(fēng)險，另一部分風(fēng)險(α+ε)是與市場無關(guān)的，只是與企業(yè)本身的活動有關(guān)的風(fēng)險。企業(yè)的特有風(fēng)險可通過多角化投資分散掉，而貝他系數(shù)反映的市場風(fēng)險不能被互相抵消。投資組合的市場風(fēng)險，
     即貝他系數(shù)是個別股票的貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。它反映特定投資組合的風(fēng)險即該組合的報酬率相對于整個市場組合報酬率的變異程度。