1.可持續(xù)增長率=股東權益增長率
     =股東權益本期增加/期初股東權益
     =（本期凈利×本期收益留存率）/期初股東權益
     =期初權益資本凈利率×本期收益留存率
     =（本期凈利/本期銷售）×（本期銷售/期末總資產(chǎn)）×（期末總資產(chǎn)/期初股東權益）×本期收益留存率
     =銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）×收益留存率×期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù)
    2.根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率
    企業(yè)增長所需資金的來源有增加負債和增加股東權益兩個來源
    所以：資產(chǎn)增加=股東權益增加+負債增加 （1）
    假設：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變即資產(chǎn)隨銷售正比例增加
    則有：資產(chǎn)增加／本期資產(chǎn)總額=銷售增加／本期銷售額
     資產(chǎn)增加=（銷售增加／本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額 （2）
    假設：不增發(fā)新股，銷售凈利率不變
    則有：股東權益增加=收益留存率×（凈利潤／銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額） （3）
    假設：財務結(jié)構不變即負債和股東權益同比例增加
    則有：負債的增加額=股東權益增加×（負債/股東權益）=[收益留存率×（凈利率/銷售額）]×（基期銷售額+銷售增加額）]×（負債/股東權益）（4）
    將（2）、（3）、（4）代入（1）：
    （銷售增加/本期銷售額）×本期資產(chǎn)總額=收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）+收益留存率×（凈利率/銷售額）×（基期銷售額+銷售增加額）×（負債/股東權益）
    整理以后得：
    可持續(xù)增長率=銷售增加/基期銷售
     =[收益留存率×銷售凈利率×（1+負債/股東權益）]/[產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×（1-負債/股東權益）]
    如果分子和分母，同時乘以（銷售/資產(chǎn)）：
    可持續(xù)增長率=[收益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權益）×（銷售/資產(chǎn)）]/[益留存率×（凈利/銷售）×（資產(chǎn)/權益）×（銷售/資產(chǎn)）]