多項(xiàng)選擇題 ◎假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為80元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為85元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33.33％ ，或者降低25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％?，F(xiàn)擬建立一個(gè)投資組合，包括購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得6個(gè)月后該組合的價(jià)值與看漲期權(quán)相等。則下列計(jì)算結(jié)果正確的有（　）。
    A.在該組合中，購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量為0.4643股
    B.在該組合中，借款的數(shù)量為27.312元
    C.看漲期權(quán)的價(jià)值為9.832元
    D.購(gòu)買股票的支出為37.144元
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    正確答案：ABCD
    答案解析：上行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×上行乘數(shù)＝80×1.3333＝106.664(元)
    下行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×下行乘數(shù)＝80×0.75＝60(元)
    股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝上行股價(jià)－執(zhí)行價(jià)格＝106.664－85＝21.664(元)
    股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝0
    套期保值比率H＝期權(quán)價(jià)值變化量/股價(jià)變化量＝(21.664－0)/(106.664－60)＝0.4643
    購(gòu)買股票支出＝套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)＝0.4643×80＝37.144(元)
    借款＝(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)/(1＋r)＝(60×0.4643)/(1＋2％)＝27.312(元)
    期權(quán)價(jià)值＝37.144－27.312＝9.832(元) 。參見教材322頁(yè)。