第十五章 可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行與交易法律制度
第一節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司的債券
一，概念
1.一般意義上的可轉(zhuǎn)換公司債券是一種無擔(dān)保、無追索權(quán)、信用級(jí)別較低的、兼有債務(wù)性和股權(quán)性的中長期混合型融資和投資工具。
2.特點(diǎn)：（1）可轉(zhuǎn)換債券是一種附議股權(quán)的債券，兼有債券和股票的雙重特點(diǎn)；（2）可轉(zhuǎn)換公司債券是一種混合型的金融品種，它是公司債券與買入期權(quán)的組合體。
二，可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素
1.基準(zhǔn)股票：債券持有人將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票（又稱正股）
2.票面利率
3.轉(zhuǎn)換價(jià)格：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股分所支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格是可轉(zhuǎn)換債券的重要條款。
4.轉(zhuǎn)股溢價(jià)比率=（轉(zhuǎn)股價(jià)格-股票時(shí)價(jià)）/股票時(shí)價(jià)
5.贖回條款，公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。贖回實(shí)質(zhì)上是一種買入期權(quán)，贖回條款一般包括贖回期、贖回時(shí)間、贖回價(jià)格、贖回條件等四個(gè)要素。贖回條款又被稱為加速條款。
6.回售條款，公司股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)或者在一定條件下，可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人?；厥蹢l款一般包括回售時(shí)間、回售價(jià)格2個(gè)要素。
7.轉(zhuǎn)換期：可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限。
8.轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整。其原因主要有：（1）公司進(jìn)行股利分配，包括股票的分紅利和送紅股；（2）股票的拆細(xì)；（3）發(fā)行或配售低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的公司股票及認(rèn)股權(quán)證；（4）公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、并購等行為，造成每股權(quán)益下降。
第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行
一，發(fā)行主體，中華人民共和國境內(nèi)符合《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定的上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)，在境內(nèi)發(fā)行的以人民幣認(rèn)購的可轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。
二，發(fā)行條件：
1.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)符合7項(xiàng)條件；
2.重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可賺轉(zhuǎn)換公司債券還須符合5項(xiàng)特殊任務(wù)；
3.不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的兩種情形；
4.轉(zhuǎn)券設(shè)計(jì)方面
第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券上市交易必須符合的條件
（1）經(jīng)證券主管部門批準(zhǔn)并公開發(fā)行；
（2）可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際發(fā)行額在1億元以上；
（3）可轉(zhuǎn)換債券的期限在3年以上，但不超過5年；
（4）可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過國家限定的利率水平；
（5）國家法律法規(guī)及證券交易所規(guī)定的其他條件。
第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換股份及債權(quán)的償還
一，轉(zhuǎn)換條件和轉(zhuǎn)換期
轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的旗艦。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在該企業(yè)改建為股份有限公司且其股票上市后，持有人可依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。
二，轉(zhuǎn)換程序
1.轉(zhuǎn)換申報(bào)
（1）投資者根據(jù)持有的可轉(zhuǎn)換債券的面值，按照當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)換價(jià)格，向指定交易的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)申報(bào)轉(zhuǎn)換成公司股票的股份數(shù)量。
（2）投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換股份的債券面值必須是交易單位的整數(shù)倍，申請(qǐng)轉(zhuǎn)換成的股份必須是整數(shù)股，不足轉(zhuǎn)換1股的債券金額，到期還本付息?？赊D(zhuǎn)換債券持有人請(qǐng)求轉(zhuǎn)換股份時(shí)，所持債券面額不足轉(zhuǎn)換1股的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償還。
（3）轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不能撤單
（4）投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司股份的數(shù)量大于投資者實(shí)際持有的可轉(zhuǎn)換債券能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，證券交易所確認(rèn)其的可轉(zhuǎn)換股票部分進(jìn)行轉(zhuǎn)股，申請(qǐng)超過部分予以撤銷。
2.轉(zhuǎn)股流通
可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份后，發(fā)行人股票上市證券交易所應(yīng)當(dāng)安排股票上市流通。具體規(guī)定：可轉(zhuǎn)換債券申請(qǐng)轉(zhuǎn)換公司股份的，投資者在申請(qǐng)的第二個(gè)交易日辦理交割并確認(rèn)以后，其債券轉(zhuǎn)換成功的股票便可上市流通。
3.轉(zhuǎn)股登記
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)季度結(jié)束后的2個(gè)工作日，向社會(huì)公布因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的股份所引起的股份變動(dòng)情況。轉(zhuǎn)換的股份累計(jì)達(dá)到公司發(fā)行在外普通股的10%時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將有關(guān)情況予以公告。
因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份引起股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，于每年年間期間，向工商行政管理部門申請(qǐng)辦理注冊(cè)資本變更登記。
可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，因發(fā)行新股、送股及其他原因引起公司股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布?！ ?BR>
第一節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司的債券
一，概念
1.一般意義上的可轉(zhuǎn)換公司債券是一種無擔(dān)保、無追索權(quán)、信用級(jí)別較低的、兼有債務(wù)性和股權(quán)性的中長期混合型融資和投資工具。
2.特點(diǎn)：（1）可轉(zhuǎn)換債券是一種附議股權(quán)的債券，兼有債券和股票的雙重特點(diǎn)；（2）可轉(zhuǎn)換公司債券是一種混合型的金融品種，它是公司債券與買入期權(quán)的組合體。
二，可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素
1.基準(zhǔn)股票：債券持有人將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票（又稱正股）
2.票面利率
3.轉(zhuǎn)換價(jià)格：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股分所支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格是可轉(zhuǎn)換債券的重要條款。
4.轉(zhuǎn)股溢價(jià)比率=（轉(zhuǎn)股價(jià)格-股票時(shí)價(jià)）/股票時(shí)價(jià)
5.贖回條款，公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。贖回實(shí)質(zhì)上是一種買入期權(quán)，贖回條款一般包括贖回期、贖回時(shí)間、贖回價(jià)格、贖回條件等四個(gè)要素。贖回條款又被稱為加速條款。
6.回售條款，公司股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)或者在一定條件下，可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人?；厥蹢l款一般包括回售時(shí)間、回售價(jià)格2個(gè)要素。
7.轉(zhuǎn)換期：可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限。
8.轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整。其原因主要有：（1）公司進(jìn)行股利分配，包括股票的分紅利和送紅股；（2）股票的拆細(xì)；（3）發(fā)行或配售低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的公司股票及認(rèn)股權(quán)證；（4）公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、并購等行為，造成每股權(quán)益下降。
第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行
一，發(fā)行主體，中華人民共和國境內(nèi)符合《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定的上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)，在境內(nèi)發(fā)行的以人民幣認(rèn)購的可轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。
二，發(fā)行條件：
1.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)符合7項(xiàng)條件；
2.重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可賺轉(zhuǎn)換公司債券還須符合5項(xiàng)特殊任務(wù)；
3.不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的兩種情形；
4.轉(zhuǎn)券設(shè)計(jì)方面
第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券上市交易必須符合的條件
（1）經(jīng)證券主管部門批準(zhǔn)并公開發(fā)行；
（2）可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際發(fā)行額在1億元以上；
（3）可轉(zhuǎn)換債券的期限在3年以上，但不超過5年；
（4）可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過國家限定的利率水平；
（5）國家法律法規(guī)及證券交易所規(guī)定的其他條件。
第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換股份及債權(quán)的償還
一，轉(zhuǎn)換條件和轉(zhuǎn)換期
轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的旗艦。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在該企業(yè)改建為股份有限公司且其股票上市后，持有人可依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。
二，轉(zhuǎn)換程序
1.轉(zhuǎn)換申報(bào)
（1）投資者根據(jù)持有的可轉(zhuǎn)換債券的面值，按照當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)換價(jià)格，向指定交易的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)申報(bào)轉(zhuǎn)換成公司股票的股份數(shù)量。
（2）投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換股份的債券面值必須是交易單位的整數(shù)倍，申請(qǐng)轉(zhuǎn)換成的股份必須是整數(shù)股，不足轉(zhuǎn)換1股的債券金額，到期還本付息?？赊D(zhuǎn)換債券持有人請(qǐng)求轉(zhuǎn)換股份時(shí)，所持債券面額不足轉(zhuǎn)換1股的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償還。
（3）轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不能撤單
（4）投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司股份的數(shù)量大于投資者實(shí)際持有的可轉(zhuǎn)換債券能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，證券交易所確認(rèn)其的可轉(zhuǎn)換股票部分進(jìn)行轉(zhuǎn)股，申請(qǐng)超過部分予以撤銷。
2.轉(zhuǎn)股流通
可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份后，發(fā)行人股票上市證券交易所應(yīng)當(dāng)安排股票上市流通。具體規(guī)定：可轉(zhuǎn)換債券申請(qǐng)轉(zhuǎn)換公司股份的，投資者在申請(qǐng)的第二個(gè)交易日辦理交割并確認(rèn)以后，其債券轉(zhuǎn)換成功的股票便可上市流通。
3.轉(zhuǎn)股登記
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)季度結(jié)束后的2個(gè)工作日，向社會(huì)公布因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的股份所引起的股份變動(dòng)情況。轉(zhuǎn)換的股份累計(jì)達(dá)到公司發(fā)行在外普通股的10%時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將有關(guān)情況予以公告。
因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份引起股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，于每年年間期間，向工商行政管理部門申請(qǐng)辦理注冊(cè)資本變更登記。
可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，因發(fā)行新股、送股及其他原因引起公司股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布?！ ?BR>