一、先盤整后突破
    當(dāng)正股貼近阻力位時，投資者或會預(yù)期正股一旦突破這個阻力位后，將有機(jī)會出現(xiàn)新一輪頗為不俗的升幅。那么，我們應(yīng)如何利用認(rèn)股權(quán)證去捕捉這些機(jī)會呢？
    在正股成功突破阻力位之前，股價很可能大致會先呈現(xiàn)橫行格局，所以認(rèn)股權(quán)證策略方面應(yīng)以中長期、輕微價外，及引伸波幅偏低的認(rèn)購證為主。
    選擇較長期而引伸波幅較低的認(rèn)股權(quán)證，是因?yàn)闆]有人能知道正股需要橫盤多久才出現(xiàn)突破，而為了減低投資期內(nèi)因?yàn)闀r間值及引伸波幅下跌帶來之負(fù)面影響，選擇中長期及引伸波幅較低之認(rèn)股權(quán)證會較為適合。
    至于選擇輕微價外證，是因?yàn)閮r外證的杠桿一般較高，將可彌補(bǔ)長期認(rèn)股權(quán)證價格較高的問題，投資者可以以較低的資金，參與正股的升幅。
    這策略有別于傳統(tǒng)低買高賣的概念，目標(biāo)在于等待正股突破阻力位的一刻，故當(dāng)股價貼近阻力位時買入，破阻力后便待價而沽。但若正股不能成功突破，投資者則需在止蝕位沽出，等待下一個投資機(jī)會。假若正股屢次突破失敗，投資者可能要作出多次止蝕，但只要嚴(yán)守，每次的損失應(yīng)不會太大。反而當(dāng)其中一次正股真的成功突破阻力位后，屆時的回報(bào)便應(yīng)可抵銷之前的損失。當(dāng)然，投資者在期待突破阻力位之時，仍要留心正股是否有足夠的動力，以及有沒有其它因素改變投資者原先的看法等。
    二、大升大跌市
    大升大跌的特點(diǎn)是波幅較大，但要掌握其轉(zhuǎn)折位也相當(dāng)困難。要在這種市況下作認(rèn)股權(quán)證投資，投資者可同時買入認(rèn)購及認(rèn)沽證。這樣做不論市況是向上急升或向下急跌，投資者也有機(jī)會賺取一定的回報(bào)。
    這種策略的運(yùn)用主要在于投資者對引伸波幅的預(yù)期，方向反而不是主要的考慮因素。當(dāng)投資者在買入雙邊認(rèn)股權(quán)證后，若市況的引伸波幅持續(xù)擴(kuò)大，則認(rèn)購和認(rèn)沽證的價格會因而受惠。若市況向上，認(rèn)購證可賺取來自方向及波幅的盈利，認(rèn)沽證雖然輸了方向，但因?yàn)橐觳ǚ仙?，所以認(rèn)沽證的價格下跌幅度也會減輕。若平倉計(jì)數(shù)，雙邊認(rèn)股權(quán)證的投資主要就是賺取其中因引伸波幅上升而創(chuàng)造的盈利。
    作雙邊認(rèn)股權(quán)證投資時，買入的認(rèn)購及認(rèn)沽證數(shù)量應(yīng)以對沖值計(jì)算。可以選擇以中期、到價的認(rèn)股權(quán)證為主，當(dāng)引伸波幅上升時，到價認(rèn)股權(quán)證價值的變動量會是。但假若市場同時間沒有到價的認(rèn)購及認(rèn)沽證選擇，則投資者應(yīng)選接近價值狀況（價內(nèi)或價外程度）的認(rèn)股權(quán)證。
    市場波動的時候，認(rèn)股權(quán)證的投資策略以短線為主。選擇中期認(rèn)股權(quán)證，可有多一點(diǎn)時間作緩沖，讓正股完成其升浪或跌幅，此外，由于對沖值的數(shù)據(jù)只假設(shè)正股在極短時間內(nèi)的變動，對認(rèn)股權(quán)證理論價格的變動量如何，若策略持有過長，原來所計(jì)算的認(rèn)購/認(rèn)沽證比例可能會不適用。即使認(rèn)為會繼續(xù)出現(xiàn)波動市，投資者應(yīng)時常檢查所持有的認(rèn)股權(quán)證表現(xiàn)及份數(shù)比例等。
    若市場由波動市確認(rèn)成為方向市，投資者便可選擇繼續(xù)持有賺錢的一邊，但這時候投資者便以單一方向?yàn)槟繕?biāo)，并注意持有認(rèn)股權(quán)證的引伸波幅是否偏高，或整體市場的引伸波幅會否出現(xiàn)回落，從而再部署其投資策略。