幾種具有代表性的融資模式投資者直接安排融資的模式；投資者通過項(xiàng)目公司安排融資的模式；以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式；以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式；以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式；以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式：“建設(shè)-經(jīng)營-移交”（Build-Operate-Transfer，BOT）項(xiàng)目融資模式。
BOT項(xiàng)目融資模式的基本思路是：由項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的經(jīng)營項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。BOT投融資方式在我國稱為“特許權(quán)投融資方式”，是指國家或地方政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)（包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資）承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）項(xiàng)目的融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)（這個(gè)所有權(quán)不是完整意義的上的所有權(quán)），允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投融資、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)；特許期滿，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。
BOT模式是20世紀(jì)80年代以后在國際工程承包市場(chǎng)上出現(xiàn)的一種帶資承包方式。它是一種債務(wù)與股權(quán)相混合的產(chǎn)權(quán)，由項(xiàng)目構(gòu)成有關(guān)單位，包括承建商、經(jīng)營商及用戶組成一個(gè)股份組織，對(duì)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、咨詢、供貨和施工實(shí)行一攬子承包。項(xiàng)目竣工后，在特許權(quán)規(guī)定期限內(nèi)經(jīng)營，向用戶收取費(fèi)用，以回收投資、償還債務(wù)、賺取利潤；特許權(quán)期滿后，無償將項(xiàng)目交給政府接管。BOT模式由于降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，頗得一些政府特大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的青睞，比如馬來西亞興建的南北干線公路、泰國興建的機(jī)場(chǎng)高速公路、我國香港興建的東區(qū)海底隧道和大佬山隧道等都引用了這種模式。
近些年來，發(fā)展中國家在采用這種模式的時(shí)候，往往將它與吸引外資聯(lián)系在一起，這很容易導(dǎo)致人們產(chǎn)生誤解，認(rèn)為BOT項(xiàng)目融資是專門用于吸引外資的一條途徑。盡管BOT確實(shí)曾經(jīng)為發(fā)展中國家吸引外資立下汗馬功勞，但BOT項(xiàng)目融資遠(yuǎn)非一種僅僅用于吸引外資的方法，應(yīng)該看到，發(fā)展中國家用來吸引外資的BOT項(xiàng)目常常步入各種困境之中，如匯率風(fēng)險(xiǎn)問題、貨幣兌換的困難、國際慣例與國內(nèi)現(xiàn)狀的矛盾等。與此相反，發(fā)達(dá)國家的BOT項(xiàng)目盡管工程龐大、技術(shù)復(fù)雜，即很少采用外資。其項(xiàng)目成功率也遠(yuǎn)高于前者。BOT在中國的推廣過程中，除了吸引外資以外，更應(yīng)該而且能夠吸引國內(nèi)資本，特別是私營經(jīng)濟(jì)的資本，這才是BOT項(xiàng)目融資在中國的正確的發(fā)展道路。
國務(wù)院發(fā)展研究中心的吳慶認(rèn)為，在我國推廣BOT項(xiàng)目融資模式的過程中，如果一味地采用外資而排斥國內(nèi)資本，會(huì)給BOT項(xiàng)目帶來一系列的問題。
首先，吸引外資比利用內(nèi)資要多考慮兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。一是匯率風(fēng)險(xiǎn)。在浮動(dòng)匯率制的，匯率頻繁地起落跌宕，難以預(yù)測(cè)。在這種情形下，投入的外資必然風(fēng)險(xiǎn)巨大。二是政治風(fēng)險(xiǎn)。盡管我國的改革以穩(wěn)定為前提，且多年來維持了社會(huì)的安定團(tuán)結(jié)，但國外投資者或者確實(shí)不了解情況因而心懷顧慮，或者故意夸大風(fēng)險(xiǎn)從而提高要價(jià)。某些發(fā)展中國家為了吸引外資饑不擇食，允諾了過多的條件，承擔(dān)了過重的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，一味地吸引外資對(duì)國內(nèi)的資金則會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。使國內(nèi)資金喪失投資的良機(jī)，不能充分有效地發(fā)揮作用。如若這樣，則會(huì)促使愈來愈多的國內(nèi)資金加入“游資”的行列，循環(huán)地在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等新興市場(chǎng)上炒作。這既導(dǎo)致價(jià)格的飄浮不定失去價(jià)格信號(hào)的意義，同時(shí)也助長了泡沫經(jīng)濟(jì)。最后，大量的基礎(chǔ)設(shè)施由外國公司承建并經(jīng)營，在喪失本國經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生不利的政治影響。
不過，我們也應(yīng)看到將私營經(jīng)濟(jì)成分引入BOT項(xiàng)目融資的好處。例如，吸引私營經(jīng)濟(jì)投資于BOT項(xiàng)目有利于政府引導(dǎo)私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，克服其盲目發(fā)展、不規(guī)范經(jīng)營的缺陷，為其拓展市場(chǎng)、開發(fā)投資機(jī)會(huì)、助其健康發(fā)展創(chuàng)造條件。同時(shí)也為政府優(yōu)化資源配置和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了有效途徑。
BOT項(xiàng)目融資模式的基本思路是：由項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的經(jīng)營項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。BOT投融資方式在我國稱為“特許權(quán)投融資方式”，是指國家或地方政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)（包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資）承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）項(xiàng)目的融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)（這個(gè)所有權(quán)不是完整意義的上的所有權(quán)），允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投融資、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)；特許期滿，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。
BOT模式是20世紀(jì)80年代以后在國際工程承包市場(chǎng)上出現(xiàn)的一種帶資承包方式。它是一種債務(wù)與股權(quán)相混合的產(chǎn)權(quán)，由項(xiàng)目構(gòu)成有關(guān)單位，包括承建商、經(jīng)營商及用戶組成一個(gè)股份組織，對(duì)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、咨詢、供貨和施工實(shí)行一攬子承包。項(xiàng)目竣工后，在特許權(quán)規(guī)定期限內(nèi)經(jīng)營，向用戶收取費(fèi)用，以回收投資、償還債務(wù)、賺取利潤；特許權(quán)期滿后，無償將項(xiàng)目交給政府接管。BOT模式由于降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，頗得一些政府特大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的青睞，比如馬來西亞興建的南北干線公路、泰國興建的機(jī)場(chǎng)高速公路、我國香港興建的東區(qū)海底隧道和大佬山隧道等都引用了這種模式。
近些年來，發(fā)展中國家在采用這種模式的時(shí)候，往往將它與吸引外資聯(lián)系在一起，這很容易導(dǎo)致人們產(chǎn)生誤解，認(rèn)為BOT項(xiàng)目融資是專門用于吸引外資的一條途徑。盡管BOT確實(shí)曾經(jīng)為發(fā)展中國家吸引外資立下汗馬功勞，但BOT項(xiàng)目融資遠(yuǎn)非一種僅僅用于吸引外資的方法，應(yīng)該看到，發(fā)展中國家用來吸引外資的BOT項(xiàng)目常常步入各種困境之中，如匯率風(fēng)險(xiǎn)問題、貨幣兌換的困難、國際慣例與國內(nèi)現(xiàn)狀的矛盾等。與此相反，發(fā)達(dá)國家的BOT項(xiàng)目盡管工程龐大、技術(shù)復(fù)雜，即很少采用外資。其項(xiàng)目成功率也遠(yuǎn)高于前者。BOT在中國的推廣過程中，除了吸引外資以外，更應(yīng)該而且能夠吸引國內(nèi)資本，特別是私營經(jīng)濟(jì)的資本，這才是BOT項(xiàng)目融資在中國的正確的發(fā)展道路。
國務(wù)院發(fā)展研究中心的吳慶認(rèn)為，在我國推廣BOT項(xiàng)目融資模式的過程中，如果一味地采用外資而排斥國內(nèi)資本，會(huì)給BOT項(xiàng)目帶來一系列的問題。
首先，吸引外資比利用內(nèi)資要多考慮兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。一是匯率風(fēng)險(xiǎn)。在浮動(dòng)匯率制的，匯率頻繁地起落跌宕，難以預(yù)測(cè)。在這種情形下，投入的外資必然風(fēng)險(xiǎn)巨大。二是政治風(fēng)險(xiǎn)。盡管我國的改革以穩(wěn)定為前提，且多年來維持了社會(huì)的安定團(tuán)結(jié)，但國外投資者或者確實(shí)不了解情況因而心懷顧慮，或者故意夸大風(fēng)險(xiǎn)從而提高要價(jià)。某些發(fā)展中國家為了吸引外資饑不擇食，允諾了過多的條件，承擔(dān)了過重的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，一味地吸引外資對(duì)國內(nèi)的資金則會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。使國內(nèi)資金喪失投資的良機(jī)，不能充分有效地發(fā)揮作用。如若這樣，則會(huì)促使愈來愈多的國內(nèi)資金加入“游資”的行列，循環(huán)地在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等新興市場(chǎng)上炒作。這既導(dǎo)致價(jià)格的飄浮不定失去價(jià)格信號(hào)的意義，同時(shí)也助長了泡沫經(jīng)濟(jì)。最后，大量的基礎(chǔ)設(shè)施由外國公司承建并經(jīng)營，在喪失本國經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生不利的政治影響。
不過，我們也應(yīng)看到將私營經(jīng)濟(jì)成分引入BOT項(xiàng)目融資的好處。例如，吸引私營經(jīng)濟(jì)投資于BOT項(xiàng)目有利于政府引導(dǎo)私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，克服其盲目發(fā)展、不規(guī)范經(jīng)營的缺陷，為其拓展市場(chǎng)、開發(fā)投資機(jī)會(huì)、助其健康發(fā)展創(chuàng)造條件。同時(shí)也為政府優(yōu)化資源配置和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了有效途徑。