利息率效應(yīng)又稱凱恩斯效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，當(dāng)出現(xiàn)總需求膨脹，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)正缺口，從而引發(fā)通貨膨脹時(shí)，由于物價(jià)水平上升，公眾對(duì)貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求即會(huì)增加，但對(duì)貨幣的投機(jī)性需求即會(huì)減少。是收入的函數(shù)，與利率水平無關(guān)。但的減少會(huì)導(dǎo)致利率的上升，而利率的上升又會(huì)抑制投資需求的增加，在其他條件不變的情況下，總需求的增加也會(huì)受到抑制，從而會(huì)在一定程度上抑制通貨膨脹，減輕需求膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。相反，當(dāng)總需求不足而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，由于物價(jià)水平下降或出現(xiàn)通貨緊縮，投機(jī)性貨幣需求的增加會(huì)導(dǎo)致利率水平的下降，而利率的下降會(huì)導(dǎo)致投資需求和總需求的增加，從而在一定程度上刺激經(jīng)濟(jì)增長，減輕有效需求不足對(duì)經(jīng)濟(jì)形成的沖擊。