再貼現(xiàn)政策
    再貼現(xiàn)是相對于貼現(xiàn)而言的，是商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以支付一定的利息為代價(jià)將以貼現(xiàn)獲得的未到期的票據(jù)向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，再貼現(xiàn)過程實(shí)際上是貨幣從中央銀行流入商業(yè)銀行的過程。
    再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過制訂或調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供求，從而調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策手段。它主要包括兩方面的內(nèi)容：一是調(diào)整再貼現(xiàn)率，這主要影響到商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及社會資金的供求關(guān)系；二是規(guī)定向中央銀行申請貼現(xiàn)的票據(jù)種類資格，這主要影響到商業(yè)銀行及全社會資金的投向。
    中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率可以影響或干預(yù)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及市場貨幣供應(yīng)量。
    再貼現(xiàn)政策的政策效果主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的政治意圖，有一種宣示作用。如提高再貼現(xiàn)率，意味著中央銀行判斷市場過熱，有緊縮的意向，這對短期市場利率常有導(dǎo)向作用。二是通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金來影響商業(yè)銀行的融資決策。
    再貼現(xiàn)政策的局限性主要是：一是中央銀行在使用這一政策工具調(diào)整貨幣和信用時(shí)，不能處于完全主動的地位。商業(yè)銀行是否愿意到中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)，或再貼現(xiàn)多少，取決于商業(yè)銀行本身而不是中央銀行；二是再貼現(xiàn)率的高低有一定的限度；三是再貼現(xiàn)率的隨時(shí)調(diào)整，通常會引起市場利率的經(jīng)常性波動，這會使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。