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     遠期利率協(xié)議(FRA)
    1. 遠期利率協(xié)議含義：是交易雙方同意在未來某一確定時間，對一筆規(guī)定了期限的象征性存款按協(xié)定利率支付利息的合約。參加遠期利率協(xié)議的一方希望通過交易保護自己在未來的利率上升中不蒙受損失，這一方被稱為遠期利率協(xié)議的買方;另一方則希望通過合約保護自己在未來的利率下降中免受損失，這一方稱為遠期利率協(xié)議的賣方。
    交易雙方之間沒有放款或借款的承諾，只是同意在未來某一時間，對一筆名義存款按事先的協(xié)定利率支付利息款項。到協(xié)議期滿時，交易雙方只就作為參考利率的某市場利率與協(xié)定利率之間的差額進行清算。即：
    應付利息款項=名義本金×(參考利率—協(xié)定利率)×(存款期限/360)
    如果在結算日參考利率高于協(xié)定利率，那么遠期利率協(xié)議的買方從賣方那里獲得這筆差額款項，反之則反向流動。
    例如，某銀行購買了一份“6對9”的遠期利率協(xié)議，金額為100萬美元，協(xié)定利率為9%，以LIBOR為參考利率，“6對9”表示合約6個月后到期，名義本金是合約到期后開始的3個月存款，如圖所示：
    目前(成交日) 6個月(到期現(xiàn)金結算日) 9個月
    如果6個月后3個月(假設90天)LIBOR為9.5%，作為買方的銀行應收取現(xiàn)金，其數(shù)額為：1000000×(9.5%-9%)×(90/360)=USD1250
    1250美元的利差應該是3個月后存款到期時支付的數(shù)額，但是實際現(xiàn)金結算是在名義存款開始的時候，所以需要按照LIBOR貼現(xiàn)，即：
    USD1250×[1/1+9.5%*(90/360)]=USD1221
    使用遠期利率協(xié)議的主要目的是對利率風險套期保值，固定資金成本。因為無論將來利率如何變化，遠期利率協(xié)議能保證買房按照協(xié)定利率獲得資金，賣方按照協(xié)定利率投資。