作為2012年一項重大的創(chuàng)新，期權的研發(fā)工作已經(jīng)全面啟動。記者從相關渠道了解到，四家期貨交易所的期權籌備工作已趨完善，在品種、制度和技術上的問題均已大體解決，股指期權和商品期權均有破冰可能。據(jù)權威人士介紹，目前還有幾道難關需要克服：一是中國市場缺乏做市商制度或影響期權流動性；二是期貨公司客戶端開發(fā)尚需提速；三是市場普及工作需進一步加強。
    期權研究全面啟動
    記者從相關渠道了解到，中金所正在籌備股指期權，鄭州、大連和上海三家商品交易所都在計劃推出已有上市品種的期權產(chǎn)品。相關交易所人士對記者表示，期權的品種選擇、制度設計、技術支持上都已經(jīng)不存在問題。
    “我們從去年開始就在做交易所布置的期權研究課題。”滬上一家券商系期貨公司內(nèi)部人士告訴記者，公司研究所對于期權的研究已經(jīng)進行了一段時間。這也從側面反映出，交易所對于期權的研究推動力度正在加大。另外，各交易所也以借調、征文、座談等形式開展了各種形式的期權籌備。據(jù)了解，有不少期貨公司的研究人員被借調到交易所參與期權的研發(fā)?！拔覀児揪徒枵{給中金所好幾個研究員，一方面加快對股指期權的研發(fā)，另一方面也相當于公司自身做了準備?！蹦橙滔灯谪浌纠峡偙硎?。
    業(yè)內(nèi)人士表示，2012年期貨市場的創(chuàng)新重點依然是國債期貨和原油期貨，期權在創(chuàng)新重要性的排序上稍微靠后。但從某種程度看，期權的阻力其實比前兩者要小一點。一是期權本身并不復雜，無論是股指還是商品品種，都有國外成熟方案可借鑒，且不涉及實物交割，在設計上比期貨品種要容易；二是期權所涉及的利益博弈領域相對較小，“本質上說，期權推不推，也就是證券期貨市場自己的事。”
    據(jù)了解，期權是衍生品市場的一個重要組成部分。世界各國期貨市場上，重要的商品期貨都有相應的期權交易。從我國實體經(jīng)濟的需求看：現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)需要其作為多樣化的保值工具的選擇之一；期貨投資者迫切需要期權來管理頭寸風險；期貨經(jīng)營機構也需要利用期權來設計組合投資業(yè)務，以此開拓新的交易模式和盈利模式。
    多項難關尚需克服
    盡管期權的推動力度很大，但作為資本市場一項全新的交易方式，目前推出還面臨幾項實際困難。記者從相關部門了解到，眼下具體的困難主要有三項：
    一是做市商制度欠缺或影響流動性。所謂期權做市商，是指為期權合約提供雙邊報價的特定會員或投資者。在市場缺乏流動性時，投資者可以通過系統(tǒng)向期權做市商進行詢價，做市商可以從買入和賣出的差價中獲利。在歐美，普通投資者往往是買入期權，而高盛等大公司則充當了賣出期權的主要角色。
    業(yè)內(nèi)人士表示，從實際操作層面看，做市商制度欠缺不影響期權直接推出，但屆時買賣雙方的力量可能是不對等的，在沒有做市商的條件下如何保證流動性，這是在制度上需要重視的。
    二是期貨公司客戶端開放尚需提速。但期貨公司的系統(tǒng)尚未升級，則必定會讓期權推出的步伐放慢。業(yè)內(nèi)人士表示，當務之急是讓期貨公司加大投入，建設好涵蓋期貨和期權交易的系統(tǒng)。這一過程目前來看至少需要半年以上。
    三是投資者教育尚待加強。期權在知識普及上離期貨還有很大差距，在人才儲備也非常匱乏，如何讓投資者了解并掌握期權，是擺在業(yè)界面前的一道難題。