期貨從業(yè)資格考試之高油價的真正影響
    高油價對全球經(jīng)濟(jì)不利？按照人們從20世紀(jì)70年代那場石油危機(jī)中所得出的經(jīng)驗(yàn)，人們會說是的。但現(xiàn)在有兩個國際貨幣基金組織（IMF）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表了研究論文來挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為高油價對經(jīng)濟(jì)沒有大的拖動作用。
    新的分析文章名為《用全球視野看石油危機(jī)：他們真的那么糟嗎》，在全球經(jīng)濟(jì)增長的腳步變得蹣跚，一些決策者將經(jīng)濟(jì)放緩歸咎于年初高油價的影響時，這篇文章就顯得尤為重要。
    不同以往的研究，這篇IMF的文章提供了一個新的視角來研究對油價全球經(jīng)濟(jì)的影響，而不是只關(guān)注美國或其他發(fā)達(dá)國家。
    托比亞斯·N·拉斯穆森和阿古斯·羅伊特曼是IMF在華盛頓的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們的分析認(rèn)為雖然油價“對依賴石油進(jìn)口的國家存在負(fù)面影響”，但影響沒有從前認(rèn)為的那么大。他們表示石油價格上漲25％時“會導(dǎo)致石油進(jìn)口國家的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值在2—3年內(nèi)下降不到0.5個百分點(diǎn)”，實(shí)際不是什么大事。
    “對這種相對溫和影響的一個可能的解釋是，石油出口國賺取的巨大收入的一部分轉(zhuǎn)化成了本國的進(jìn)口或其他形式的國際資本流動，這反過來幫助維持了石油進(jìn)口經(jīng)濟(jì)體的需求。”
    他們的分析結(jié)論與其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)相左，尤其是詹姆斯·漢密爾頓，在他1983年出版的開創(chuàng)性文章《二戰(zhàn)以來的石油和宏觀經(jīng)濟(jì)》中，他將高油價與美國經(jīng)濟(jì)衰退的一系列事件聯(lián)系起來。
    然而新的分析文章與其他更多的研究文章相和，尤其是布蘭·查德和霍爾·迪加利的研究——《石油價格沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：為什么21世紀(jì)與20世紀(jì)70年代如此不同》。
    IMF新的分析結(jié)果和前人的研究結(jié)果存在差異，這主要是因?yàn)榻诘挠蛢r暴漲與以往在性質(zhì)上有所不同。
    20世紀(jì)70年代中期、80年代初期以及1990—1991年的高油價源自大的供應(yīng)中斷，這包括阿拉伯的石油禁運(yùn)、伊朗革命和海灣戰(zhàn)爭。而在過去十年中的油價上漲主要是因?yàn)閺?qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長推動了石油的需求。因此，油價高企正是經(jīng)濟(jì)高速增長的一面鏡子。
    拉斯穆森和羅伊特曼提到了這種差異并警告說：“現(xiàn)在高油價的負(fù)面影響一般而言比較小，但不表示可以忽略不計”。
    他們補(bǔ)充說：“我們不排除未來油價飆升帶來更多不利影響的可能性。在過去的20年間，需求驅(qū)動的油價飆升已成為常態(tài)，所以未來供給不足引起的油價暴漲更有可能造成不利影響?！?BR>    新文章提供了一個全新的視角，但卻沒有回答一個重要的問題：2010年的需求推動了油價的上漲，2011年利比亞的內(nèi)戰(zhàn)開始后的供應(yīng)短缺也拉高了油價，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，什么才是油價飆升的原因？可能的答案是，各有一半吧。