第二節(jié) 權(quán)益資金籌集
    企業(yè)的全部資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：投資人提供的所有者權(quán)益和債權(quán)人提供的負(fù)債。所有者權(quán)益是企業(yè)資金的最主要來源，是企業(yè)籌集債務(wù)資金的前提與基礎(chǔ)。所有者權(quán)益是指投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括投資者投入企業(yè)的資本金及企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的積累，如盈余公積金、資本公積金和未分配利潤等。資本金是企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是企業(yè)設(shè)立時(shí)的啟動(dòng)資金，資本金的數(shù)額不能低于國家規(guī)定的開辦此類企業(yè)的最低資本數(shù)額(法定資本金)。企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都稱為權(quán)益資金，權(quán)益資金不用還本，因而也稱之為自有資金或主權(quán)資金。
    一、吸收直接投資
    吸收直接投資是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資不以股票為媒介，無需公開發(fā)行證券。吸收直接投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，他們對企業(yè)擁有經(jīng)營管理權(quán)，并按出資比例分享利潤、承擔(dān)損失。
    (一) 吸收直接投資的渠道
    企業(yè)通過吸收直接投資方式籌集資金有以下四種渠道：
    1.吸收國家投資
    吸收國家投資是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或者機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)投入企業(yè)，由此形成國家資本金。
    2.吸收法人投資
    法人投資是指其他企業(yè)、事業(yè)單位以其可支配的資產(chǎn)投入企業(yè)，由此形成法人資本金。
    3.吸收個(gè)人投資
    個(gè)人投資是指城鄉(xiāng)居民或本企業(yè)內(nèi)部職工以其個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入企業(yè)，形成個(gè)人資本金。
    4.吸收外商投資
    外商投資是指外國投資者或我國港澳臺地區(qū)投資者的資金投入企業(yè)，形成外商資本金。
    (二)吸收直接投資的出資方式
    吸收直接投資中的投資者可采用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等多種形式出資。主要出資方式有：
    1.現(xiàn)金投資
    現(xiàn)金投資是吸收直接投資中最重要的出資形式。企業(yè)有了現(xiàn)金，就可獲取所需物資，就可支付各種費(fèi)用，具有的靈活性。因此，企業(yè)要爭取投資者盡可能采用現(xiàn)金方式出資。
    2.實(shí)物投資
    實(shí)物投資是指以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和原材料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。實(shí)物投資應(yīng)符合以下條件：(1)適合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要;(2)技術(shù)性能良好;(3)作價(jià)公平合理;(4)實(shí)物不能涉及抵押、擔(dān)保、訴訟凍結(jié)。投資實(shí)物的作價(jià)，除由出資各方協(xié)商確定外，也可聘請各方都同意的專業(yè)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估確定。
    3.無形資產(chǎn)投資
    無形資產(chǎn)投資是指以商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等所進(jìn)行的投資。企業(yè)在吸收無形資產(chǎn)投資時(shí)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免吸收短期內(nèi)會(huì)貶值的無形資產(chǎn)，避免吸收對本企業(yè)利益不大及不適宜的無形資產(chǎn)，還應(yīng)注意符合法定比例，即吸收無形資產(chǎn)的出資額一般不能超過注冊資本的20%(不包括土地使用權(quán))，對于高新技術(shù)等特殊行業(yè)，經(jīng)有關(guān)部門審批放寬至30%。
    (三)吸收直接投資的程序
    企業(yè)吸收直接投資，一般要遵循如下程序：
    1.確定吸收直接投資所需的資金數(shù)量。
    企業(yè)新建或擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模時(shí)，應(yīng)先確定資金的總需要量及理想的資本結(jié)構(gòu)，然后據(jù)以確定吸收直接投資所需的資金數(shù)量。
    2.尋求投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式。吸收直接投資中的雙方是雙向選擇的結(jié)果。受資單位要選擇相宜的投資者，投資單位要選擇收益理想或?qū)ψ陨戆l(fā)展有利的受資者。為此，要做好信息交流工作，企業(yè)既要廣泛了解有關(guān)投資者的財(cái)力和意向，又要主動(dòng)傳遞自身的經(jīng)營狀況和盈利能力，以利于在較多的投資者中尋求的合作者。投資單位確定后，雙方便可進(jìn)行具體的協(xié)商，確定投資數(shù)額和出資方式。落實(shí)現(xiàn)金出資計(jì)劃及實(shí)物、無形資產(chǎn)的評估作價(jià)。
    3.簽署投資協(xié)議。企業(yè)與投資者商定投資意向和具體條件后，便可簽署投資協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和責(zé)任。
    4.執(zhí)行投資協(xié)議。企業(yè)與投資者按協(xié)議約定，做好投資交接及有關(guān)手續(xù)，并在以后確保投資者參與經(jīng)營管理的權(quán)利及盈利分配權(quán)利。
    (四)吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)
    1.吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)主要有：
    (1)籌資方式簡便、籌資速度快。吸收直接投資的雙方直接接觸磋商，沒有中間環(huán)節(jié)。只要雙方協(xié)商一致，籌資即可成功。
    (2)有利用增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。吸收直接投資所籌集的資金屬于自有資金，與借入資金比較，能提高企業(yè)的信譽(yù)和借款能力。
    (3)有利于盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資可直接獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)，與通過有價(jià)證券間接籌資比較，能盡快地形成生產(chǎn)能力，盡快開拓市場。
    (4)利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接投資可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況向投資者支付報(bào)酬，沒有固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，比較靈活，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。
    2.吸收直接投資的缺點(diǎn)主要有：
    (1)資金成本較高。企業(yè)向投資者支付的報(bào)酬是根據(jù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤和投資者的出資額計(jì)算的，不能減免企業(yè)所得稅，當(dāng)企業(yè)盈利豐厚時(shí)，企業(yè)向投資者支付的報(bào)酬很大。
    (2)企業(yè)控制權(quán)分散。吸收直接投資的新投資者享有企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)，這會(huì)造成原有投資者控制權(quán)的分散與減弱。