第二節(jié)外匯期貨
綜合題（以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)）
1.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率髙于美元的利率，于是決定買入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432，購(gòu)買50萬(wàn)歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，出售50萬(wàn)歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。[2010年6月真題]
(1)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（ ?。┤f(wàn)美元。
A.損失6.75
B.獲利6.75
C.損失6.56
D.獲利6.56
【解析】投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬(wàn)歐元，即買入價(jià)為1.3432;6月1日按照當(dāng)日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬(wàn)歐元，即賣出價(jià)1.2120。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損益為賣出價(jià)1.2120-買入價(jià)1.3432，總損益為(1.2120-1.3432)×125000×4=-65600美元。注意，無(wú)論是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)，還是對(duì)期貨市場(chǎng)，獲得收益的惟一方式就是低買高賣，即無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)，賣出價(jià)減去買入價(jià)就是最后的收益。
(2)該投資者在期貨市場(chǎng)（ ?。┤f(wàn)美元。
A.損失6.745
B.獲利6.745
C.損失6.565
D.獲利6.565
【解析】該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)的盈虧如表8-1所示。
表8-1外匯期貨空頭套期保值
2.某日，中國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換（ ?。┟涝?。
A.1442
B.1464
C.1480
D.1498
【解析】10000÷6.83≈1464(美元）。
3.某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為 0.006835美元/日元，半個(gè)月后，詼投機(jī)者將2張合約買入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為 0.007030美元/日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（ ?。┟涝?。
A.盈利4875
B.虧損4875
C.盈利5560
D.虧損5560
【解析】期貨合約上漲(7030-6835)=195(點(diǎn)），該投資者虧損195×12.5×2=4875(美 元)。
4.2010年9月10日，某美國(guó)投機(jī)者在CME賣出10張12月到期的英鎊期貨合約，每張金額為12.5萬(wàn)英鎊，成交價(jià)為1.532美元/英鎊。11月20日，該投機(jī)者以1.526美元/英鎊的價(jià)格買入合約平倉(cāng)。在不考慮其它成本因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益為()美元。
A.-750
B.-7500
C.750
D.7500
【解析】（1.532-1.526)×10×125000=7500(美元)。
參考答案：1(1)C 1(2)B 2B 3B 4D
綜合題（以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)）
1.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率髙于美元的利率，于是決定買入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432，購(gòu)買50萬(wàn)歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，出售50萬(wàn)歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。[2010年6月真題]
(1)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（ ?。┤f(wàn)美元。
A.損失6.75
B.獲利6.75
C.損失6.56
D.獲利6.56
【解析】投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬(wàn)歐元，即買入價(jià)為1.3432;6月1日按照當(dāng)日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬(wàn)歐元，即賣出價(jià)1.2120。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損益為賣出價(jià)1.2120-買入價(jià)1.3432，總損益為(1.2120-1.3432)×125000×4=-65600美元。注意，無(wú)論是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)，還是對(duì)期貨市場(chǎng)，獲得收益的惟一方式就是低買高賣，即無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)，賣出價(jià)減去買入價(jià)就是最后的收益。
(2)該投資者在期貨市場(chǎng)（ ?。┤f(wàn)美元。
A.損失6.745
B.獲利6.745
C.損失6.565
D.獲利6.565
【解析】該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)的盈虧如表8-1所示。
表8-1外匯期貨空頭套期保值
2.某日，中國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換（ ?。┟涝?。
A.1442
B.1464
C.1480
D.1498
【解析】10000÷6.83≈1464(美元）。
3.某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為 0.006835美元/日元，半個(gè)月后，詼投機(jī)者將2張合約買入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為 0.007030美元/日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（ ?。┟涝?。
A.盈利4875
B.虧損4875
C.盈利5560
D.虧損5560
【解析】期貨合約上漲(7030-6835)=195(點(diǎn)），該投資者虧損195×12.5×2=4875(美 元)。
4.2010年9月10日，某美國(guó)投機(jī)者在CME賣出10張12月到期的英鎊期貨合約，每張金額為12.5萬(wàn)英鎊，成交價(jià)為1.532美元/英鎊。11月20日，該投機(jī)者以1.526美元/英鎊的價(jià)格買入合約平倉(cāng)。在不考慮其它成本因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益為()美元。
A.-750
B.-7500
C.750
D.7500
【解析】（1.532-1.526)×10×125000=7500(美元)。
參考答案：1(1)C 1(2)B 2B 3B 4D