股票分割
    1、含義
    將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低的股票。
    不屬于股利分配方式
    股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降，但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額，股東權(quán)益各項(xiàng)目金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。
    2、優(yōu)點(diǎn)
    增加股票股數(shù)，降低股價(jià)，吸引投資者。
    成長中公司行為，短期提高股價(jià)。
    3、適用
    公司股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降—股票分割。
    公司股價(jià)上漲幅度不大—發(fā)放股票股利。
    有效資本市場(chǎng)相關(guān)概念
    1、有效資本市場(chǎng)
    市場(chǎng)上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。
    任何投資者都不能獲得超額收益。
    2、有效市場(chǎng)的外部標(biāo)識(shí)
    一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息;二是價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動(dòng)，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲純。
    3、有效市場(chǎng)的主要條件(滿足其一)
    (1)理性投資熱;
    (2)獨(dú)立的理性偏差;
    (3)套利。
    4、市場(chǎng)有效性的分類
    弱勢(shì)有效市場(chǎng)：只反映歷史信息
    半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)：反映歷史信息和公開信息
    強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)：反映歷史信息、公開信息和內(nèi)部信息
    5、有效市場(chǎng)理論對(duì)公司理財(cái)?shù)囊饬x
    (1)管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值;
    (2)管理者不通過金融投機(jī)獲利;
    (3)關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的。
    股利相關(guān)論
    A、稅差理論
    股利收益與資本利得的稅率差和時(shí)間差。
    ——不考慮交易成本，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策。
    ——考慮交易成本，當(dāng)資本利得與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好于高現(xiàn)金股利支付分配政策。
    B、客戶效應(yīng)理論
    ——邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票。
    ——邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票。
    因此，公司在制定或調(diào)整股利政策時(shí)，不應(yīng)該忽視股東對(duì)股利政策的需求。
    C、“一鳥在手”理論
    股東偏向于股利收益而非資本利得收益。
    ——當(dāng)股利支付率提高時(shí)，分紅額增加，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低，權(quán)益資本成本也會(huì)降低，則企業(yè)價(jià)值提高;
    ——當(dāng)股利支付率下降時(shí)，股東的權(quán)益資本成本升高，企業(yè)的權(quán)益價(jià)值將會(huì)下降。
    D、代理理論
    ——股東與債權(quán)人之間的代理沖突。
    債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率。
    ——經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突。
    實(shí)施多分少留的政策，既有利于抑制經(jīng)理人隨意支配自由現(xiàn)金流量的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望。
    ——控股股東與中小股東之間的代理沖突。
    對(duì)處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用高股利支付率政策，以防控股股東的利益侵害。
    E、信號(hào)理論
    股利增長——可能傳遞了未來業(yè)績大幅增長信號(hào);也可能傳遞的是企業(yè)沒有前景好的投資項(xiàng)目的信號(hào)。
    股利減少——可能傳遞企業(yè)未來出現(xiàn)衰退的信號(hào);也可能傳遞企業(yè)有前景看好的投資項(xiàng)目的信號(hào)。