1、1月5日，大連商品交易所黃大豆1號(hào)3月份期貨合約的結(jié)算價(jià)是2800元/噸，該合約下一交易日跌停板價(jià)格正常是()元/噸。
A、2688
B、2720
C、2884來(lái)源：www.233.com
D、2912
答案：A
解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價(jià)±漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為2800元/噸,黃大豆1號(hào)期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價(jià)格范圍為[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。
2、某投資者在7月2日買(mǎi)入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價(jià)格15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格為15000元/噸。一般情況下該客戶(hù)在7月3日，高可以按照()元/噸價(jià)格將該合約賣(mài)出。
A、16500
B、15450
C、15750
D、15600
答案：D
解析：本題考點(diǎn)在于計(jì)算下一交易日的價(jià)格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有關(guān)，而和合約購(gòu)買(mǎi)價(jià)格無(wú)關(guān)。鋁的漲跌幅為±4%，7月2日結(jié)算價(jià)為15000，因此7月3日的價(jià)格范圍為[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]，即[14440，15600]，因此高可按15600元將該合約賣(mài)出。
3、6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天須繳納的保證金為()。
A、44600元
B、22200元
C、44400元來(lái)源：233網(wǎng)校
D、22300元
答案：A
解析：期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取，與成交價(jià)無(wú)關(guān)，此題同時(shí)還考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位(需記憶)。保證金=40手×10噸/手×2230元/噸×5%=44600元。
4、6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月份玉米期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天的平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是()。
A:、500元-1000元11075元
B、1000元-500元11075元
C、-500元-1000元11100元
D、1000元500元22150元
答案：B
解析：(1)買(mǎi)進(jìn)20手，價(jià)2220元/噸，平倉(cāng)10手，價(jià)2230元/噸→平倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2230-2220)元/噸=1000元
(2)剩余10手，結(jié)算價(jià)2215元/噸→持倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2215-2220)元/噸=-500元
(3)保證金=10手×2215元/噸×10噸/手×5%=11075元。來(lái)源：233網(wǎng)校
5、某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為()。
A、-50000元
B、10000元
C、-3000元
D、20000元
答案：B
解析：(1)確定盈虧：按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題是：賣(mài)出保值，記為+;基差情況：現(xiàn)在(1300-1330)=-30，2個(gè)月后(1260-1270)=-10，基差變強(qiáng)，記為+，所以保值為贏利。(2)確定數(shù)額：500×(30-10)=10000。
6、7月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某加工商對(duì)該價(jià)格比較滿(mǎn)意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買(mǎi)進(jìn)200噸大豆。為了避免將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值。7月1日買(mǎi)進(jìn)20手9月份大豆合約，成交價(jià)格2050元/噸。8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)大豆的同時(shí)，賣(mài)出20手9月大豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)格2060元。請(qǐng)問(wèn)在不考慮傭金
和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8月1日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為()元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。采集者退散
A、>-30
B、<-30
C、<30
D、>30
答案：B
解析：如題，(1)數(shù)量判斷：期貨合約是20×10=200噸，數(shù)量上符合保值要求;
(2)盈虧判斷：根據(jù)“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題為買(mǎi)入套期保值，記為-;基差情況：7月1日是(2020-2050)=-30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利。因此8月1日基差應(yīng)<-30。
7、假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場(chǎng)預(yù)期收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4%，這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為()。
A、2.5%
B、5%
C、20.5%
D、37.5%
答案：D
解析：本題關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
8、6月5日某投機(jī)者以95.45的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率(EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.40的價(jià)格將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是()。
A、1250歐元
B、-1250歐元
C、12500歐元
D、-12500歐元
答案：B
解析：95.45<95.40，表明買(mǎi)進(jìn)期貨合約后下跌，因此交易虧損。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。(注意：短期利率期貨是省略百分號(hào)進(jìn)行報(bào)價(jià)的，因此計(jì)算時(shí)要乘個(gè)100;美國(guó)的3個(gè)月期貨國(guó)庫(kù)券期貨和3個(gè)月歐元利率期貨合約的變動(dòng)價(jià)值都是百分之一點(diǎn)代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一個(gè)100指省略的百分號(hào)，第二個(gè)100指指數(shù)的百分之一點(diǎn)，4指將年利率轉(zhuǎn)換為3個(gè)月的利率)。
9、假設(shè)4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1%，則()。
A、若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)
B、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1530以上才存在正向套利機(jī)會(huì)
C、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì)
D、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)本文來(lái)源:233網(wǎng)校網(wǎng)
答案：ABD
解析：期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益
不考慮交易成本，6月30日的理論價(jià)格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;
當(dāng)投資者需要套利時(shí)，必須考慮到交易成本，本題的無(wú)套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價(jià)格上移到1530，只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)高于1530時(shí)，正向套利才能進(jìn)行;同理，反向套利理論價(jià)格下移到1500。
10、7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是()。
A、200點(diǎn)
B、180點(diǎn)
C、220點(diǎn)采集者退散
D、20點(diǎn)
答案：C
解析：期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。
(1)權(quán)利金收益=-100+120=20;(2)買(mǎi)入看跌期權(quán)，價(jià)越低贏利越多，即10200以下;賣(mài)出看跌期權(quán)的大收益為權(quán)利金，低于10000點(diǎn)會(huì)被動(dòng)履約。兩者綜合，價(jià)格為10000點(diǎn)時(shí)，投資者有大可能贏利。期權(quán)履約收益=10200-10000=200，因此合計(jì)收益=20+200=220。
A、2688
B、2720
C、2884來(lái)源：www.233.com
D、2912
答案：A
解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價(jià)±漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為2800元/噸,黃大豆1號(hào)期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價(jià)格范圍為[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。
2、某投資者在7月2日買(mǎi)入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價(jià)格15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格為15000元/噸。一般情況下該客戶(hù)在7月3日，高可以按照()元/噸價(jià)格將該合約賣(mài)出。
A、16500
B、15450
C、15750
D、15600
答案：D
解析：本題考點(diǎn)在于計(jì)算下一交易日的價(jià)格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有關(guān)，而和合約購(gòu)買(mǎi)價(jià)格無(wú)關(guān)。鋁的漲跌幅為±4%，7月2日結(jié)算價(jià)為15000，因此7月3日的價(jià)格范圍為[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]，即[14440，15600]，因此高可按15600元將該合約賣(mài)出。
3、6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天須繳納的保證金為()。
A、44600元
B、22200元
C、44400元來(lái)源：233網(wǎng)校
D、22300元
答案：A
解析：期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取，與成交價(jià)無(wú)關(guān)，此題同時(shí)還考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位(需記憶)。保證金=40手×10噸/手×2230元/噸×5%=44600元。
4、6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月份玉米期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天的平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是()。
A:、500元-1000元11075元
B、1000元-500元11075元
C、-500元-1000元11100元
D、1000元500元22150元
答案：B
解析：(1)買(mǎi)進(jìn)20手，價(jià)2220元/噸，平倉(cāng)10手，價(jià)2230元/噸→平倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2230-2220)元/噸=1000元
(2)剩余10手，結(jié)算價(jià)2215元/噸→持倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2215-2220)元/噸=-500元
(3)保證金=10手×2215元/噸×10噸/手×5%=11075元。來(lái)源：233網(wǎng)校
5、某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為()。
A、-50000元
B、10000元
C、-3000元
D、20000元
答案：B
解析：(1)確定盈虧：按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題是：賣(mài)出保值，記為+;基差情況：現(xiàn)在(1300-1330)=-30，2個(gè)月后(1260-1270)=-10，基差變強(qiáng)，記為+，所以保值為贏利。(2)確定數(shù)額：500×(30-10)=10000。
6、7月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某加工商對(duì)該價(jià)格比較滿(mǎn)意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買(mǎi)進(jìn)200噸大豆。為了避免將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值。7月1日買(mǎi)進(jìn)20手9月份大豆合約，成交價(jià)格2050元/噸。8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)大豆的同時(shí)，賣(mài)出20手9月大豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)格2060元。請(qǐng)問(wèn)在不考慮傭金
和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8月1日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為()元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。采集者退散
A、>-30
B、<-30
C、<30
D、>30
答案：B
解析：如題，(1)數(shù)量判斷：期貨合約是20×10=200噸，數(shù)量上符合保值要求;
(2)盈虧判斷：根據(jù)“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題為買(mǎi)入套期保值，記為-;基差情況：7月1日是(2020-2050)=-30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利。因此8月1日基差應(yīng)<-30。
7、假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場(chǎng)預(yù)期收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4%，這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為()。
A、2.5%
B、5%
C、20.5%
D、37.5%
答案：D
解析：本題關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
8、6月5日某投機(jī)者以95.45的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率(EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.40的價(jià)格將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是()。
A、1250歐元
B、-1250歐元
C、12500歐元
D、-12500歐元
答案：B
解析：95.45<95.40，表明買(mǎi)進(jìn)期貨合約后下跌，因此交易虧損。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。(注意：短期利率期貨是省略百分號(hào)進(jìn)行報(bào)價(jià)的，因此計(jì)算時(shí)要乘個(gè)100;美國(guó)的3個(gè)月期貨國(guó)庫(kù)券期貨和3個(gè)月歐元利率期貨合約的變動(dòng)價(jià)值都是百分之一點(diǎn)代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一個(gè)100指省略的百分號(hào)，第二個(gè)100指指數(shù)的百分之一點(diǎn)，4指將年利率轉(zhuǎn)換為3個(gè)月的利率)。
9、假設(shè)4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1%，則()。
A、若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)
B、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1530以上才存在正向套利機(jī)會(huì)
C、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì)
D、若考慮交易成本,6月30日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)本文來(lái)源:233網(wǎng)校網(wǎng)
答案：ABD
解析：期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益
不考慮交易成本，6月30日的理論價(jià)格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;
當(dāng)投資者需要套利時(shí)，必須考慮到交易成本，本題的無(wú)套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價(jià)格上移到1530，只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)高于1530時(shí)，正向套利才能進(jìn)行;同理，反向套利理論價(jià)格下移到1500。
10、7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是()。
A、200點(diǎn)
B、180點(diǎn)
C、220點(diǎn)采集者退散
D、20點(diǎn)
答案：C
解析：期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。
(1)權(quán)利金收益=-100+120=20;(2)買(mǎi)入看跌期權(quán)，價(jià)越低贏利越多，即10200以下;賣(mài)出看跌期權(quán)的大收益為權(quán)利金，低于10000點(diǎn)會(huì)被動(dòng)履約。兩者綜合，價(jià)格為10000點(diǎn)時(shí)，投資者有大可能贏利。期權(quán)履約收益=10200-10000=200，因此合計(jì)收益=20+200=220。