小編為大家整理的2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》試題及答案，希望對(duì)參加2018年注會(huì)的考生有所幫助！
一 、單項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是( D )。
A.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本
B.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)
C.資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率
D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)
2.從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于( D )。
A.實(shí)際成本
B.計(jì)劃成本
C.沉沒(méi)成本
D.機(jī)會(huì)成本
3.下列有關(guān)公司資本成本的用途的表述，正確的是( C )。
A.投資決策決定了一個(gè)公司的加權(quán)平均資本成本
B.各類流動(dòng)資產(chǎn)投資的資本成本是相同的
C.資本成本是投資人要求的必要報(bào)酬率
D.如果投資項(xiàng)目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)不同，公司資本成本不能作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率，此時(shí)，公司資本成本沒(méi)有重要價(jià)值
4.下列有關(guān)公司資本成本用途的表述，正確的是( B )。
A.投資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)
B.加權(quán)平均資本成本可以指導(dǎo)資本結(jié)構(gòu)決策
C.評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值時(shí)，會(huì)使用公司的資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
D.資本成本是投資人要求的實(shí)際報(bào)酬率
5.下列有關(guān)資本成本變動(dòng)影響因素的表述中，正確的是( B )。
A.利率與公司資本成本反方向變化
B.利率與公司價(jià)值反方向變化
C.稅率對(duì)公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響
D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升
6.A公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算公司稅前債務(wù)成本，其中企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指( D )。
A.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率
B.政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率
C.與上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
D.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率減與其同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
7.公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動(dòng)，所以計(jì)算加權(quán)平均資本時(shí)通?？紤]的債務(wù)是( C )。
A.短期債務(wù)的平均值和長(zhǎng)期債務(wù)
B.實(shí)際全部債務(wù)
C.只考慮長(zhǎng)期債務(wù)
D.只考慮短期債務(wù)
8.在計(jì)算稅前債務(wù)成本時(shí)，下列選項(xiàng)中，屬于可比公司具備的條件是( A )。
A.與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式
B.與目標(biāo)公司信用級(jí)別一致
C.與目標(biāo)公司規(guī)模一致
D.與目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況一致
9.丁公司擬按照面值發(fā)行債券籌集資金150萬(wàn)元，每張面值1000元，每季度付息一次。該公司認(rèn)為發(fā)行債券稅前成本應(yīng)該為12%，則丁公司適用的票面年利率為( C )。
A.12%
B.14%
C.11.49%
D.14.12%
【解析】
稅前債務(wù)成本=12%，因?yàn)榘凑彰嬷蛋l(fā)行債券，即平價(jià)發(fā)行，所以稅前債務(wù)成本等于有效的票面利率，所以根據(jù)公式有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)計(jì)息次數(shù))一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)-1的逆運(yùn)算.
10.某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本( A )。
A.大于7.5%
B.小于7.5%
C.等于6%
D.小于6%
【解析】 在不考慮籌資費(fèi)的前提下，平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)=10%×(1-25%)=7.5%，由于折價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。
11.某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值1000萬(wàn)元，年利息率為10%，期限5年，每年年末付息一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為1200萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為( )。
A.3.54% B.5.05%
C.4.01% D.3.12%
【答案】 C 本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。
NPV=1000×10%×(P/A，Kd，5)+1000×(P/F，Kd，5)-1200
當(dāng)Kd=5%，NPV=1000×10%×(P/A，5%，5)+1000×(P/F，5%，5)-1200
=100×4.3295+1000×0.7835-1200=16.45(萬(wàn)元)
當(dāng)Kd=6%，NPV=1000×10%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)-1200
=100×4.2124+1000×0.7473-1200=-31.46(萬(wàn)元)
Kd=5%+(0-16.45)/(-31.46-16.45)×(6%-5%)=5.34%
債券稅后資本成本=5.34%×(1-25%)=4.01%
12.在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法時(shí)，通常會(huì)涉及到( D )。
A.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
B.到期收益率法
C.可比公司法
D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
13.ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)名義報(bào)酬率為5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際報(bào)酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為( C )。
A.13.11% B.8.6%
C.14.96% D.17.32%
【解析】
產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。
14.采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是( D )。
A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
15.市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是12%，則普通股的成本是( C )。
A.18.4%
B.16%
C.13.6%
D.12%
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.2×(12%-4%)=13.6%。
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列選項(xiàng)中，投資項(xiàng)目的資本成本可以采用公司的資本成本的情形有( CD )。
A.公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
B.公司新的投資項(xiàng)目資金籌集的資本結(jié)構(gòu)與公司目前資本相同
C.公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同
D.完美市場(chǎng)下公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
2.資本成本也稱為( ABD )。
A.必要期望報(bào)酬率
B.最低可接受的報(bào)酬率
C.期望報(bào)酬率
D.投資項(xiàng)目的取舍率
3.下列因素會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有( AB )。
A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
D.通貨膨脹率
4.下列各項(xiàng)屬于公司資本成本用途的有( ABCD )。
A.用于投資決策
B.用于籌資決策
C.用于營(yíng)運(yùn)資本管理
D.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估
5.市場(chǎng)如果處于完全有效狀態(tài)下，下列因素發(fā)生變化，影響公司加權(quán)平均資本成本的有( ABD )。
A.利率 B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.資本結(jié)構(gòu) D.投資政策
6.下列關(guān)于資本成本的表述中正確的有( BC )。
A.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是決策的相關(guān)成本
B.對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望報(bào)酬率是其債務(wù)的真實(shí)成本
C.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本
D.估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)通常的做法是考慮全部的債務(wù)
7.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有( ABD )。
A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益
B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益
C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本
D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)
8.考慮所得稅的情況下，關(guān)于債務(wù)成本的表述正確的有( BCD )。
A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務(wù)成本
B.優(yōu)先股的資本成本高于債務(wù)的資本成本
C.利息可以抵稅，政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本
D.不考慮發(fā)行成本時(shí)，平價(jià)發(fā)行的債券其稅前的債務(wù)成本等于債券的票面利率
9.下列利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)成本的等式中，正確的有( BC )。
A.稅前債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
B.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
C.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=信用級(jí)別與本公司相同的上市公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
D.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=可比公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
10.采用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有( BCD )。
A.公司目前有上市的長(zhǎng)期債券
B.公司沒(méi)有上市的債券
C.找不到合適的可比公司
D.沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
11.采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有( BC )。
A.公司目前有上市的長(zhǎng)期債券
B.本公司沒(méi)有上市的債券
C.找不到合適的可比公司
D.沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
12.下列模型中，可用于計(jì)算普通股資本成本的有( ACD )。
A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型
B.可比公司模型
C.股利增長(zhǎng)模型
D.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
13.根據(jù)股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，下列說(shuō)法中正確的有( AB )。
A.使用股利增長(zhǎng)模型的主要問(wèn)題是估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率g
B.歷史增長(zhǎng)率法僅僅是估計(jì)股利增長(zhǎng)率的一個(gè)參考，或者是一個(gè)需要調(diào)整的基礎(chǔ)
C.可持續(xù)增長(zhǎng)率法可以單獨(dú)使用
D.增長(zhǎng)率的估計(jì)方法中，采用可持續(xù)增長(zhǎng)率法可能是的方法
14.公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)股權(quán)成本( ABC )。
A.經(jīng)營(yíng)杠桿 B.財(cái)務(wù)杠桿
C.收益的周期性 D.管理目標(biāo)
一 、單項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是( D )。
A.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本
B.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)
C.資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率
D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)
2.從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于( D )。
A.實(shí)際成本
B.計(jì)劃成本
C.沉沒(méi)成本
D.機(jī)會(huì)成本
3.下列有關(guān)公司資本成本的用途的表述，正確的是( C )。
A.投資決策決定了一個(gè)公司的加權(quán)平均資本成本
B.各類流動(dòng)資產(chǎn)投資的資本成本是相同的
C.資本成本是投資人要求的必要報(bào)酬率
D.如果投資項(xiàng)目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)不同，公司資本成本不能作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率，此時(shí)，公司資本成本沒(méi)有重要價(jià)值
4.下列有關(guān)公司資本成本用途的表述，正確的是( B )。
A.投資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)
B.加權(quán)平均資本成本可以指導(dǎo)資本結(jié)構(gòu)決策
C.評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值時(shí)，會(huì)使用公司的資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
D.資本成本是投資人要求的實(shí)際報(bào)酬率
5.下列有關(guān)資本成本變動(dòng)影響因素的表述中，正確的是( B )。
A.利率與公司資本成本反方向變化
B.利率與公司價(jià)值反方向變化
C.稅率對(duì)公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響
D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升
6.A公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算公司稅前債務(wù)成本，其中企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指( D )。
A.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率
B.政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率
C.與上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
D.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率減與其同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
7.公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動(dòng)，所以計(jì)算加權(quán)平均資本時(shí)通?？紤]的債務(wù)是( C )。
A.短期債務(wù)的平均值和長(zhǎng)期債務(wù)
B.實(shí)際全部債務(wù)
C.只考慮長(zhǎng)期債務(wù)
D.只考慮短期債務(wù)
8.在計(jì)算稅前債務(wù)成本時(shí)，下列選項(xiàng)中，屬于可比公司具備的條件是( A )。
A.與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式
B.與目標(biāo)公司信用級(jí)別一致
C.與目標(biāo)公司規(guī)模一致
D.與目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況一致
9.丁公司擬按照面值發(fā)行債券籌集資金150萬(wàn)元，每張面值1000元，每季度付息一次。該公司認(rèn)為發(fā)行債券稅前成本應(yīng)該為12%，則丁公司適用的票面年利率為( C )。
A.12%
B.14%
C.11.49%
D.14.12%
【解析】
稅前債務(wù)成本=12%，因?yàn)榘凑彰嬷蛋l(fā)行債券，即平價(jià)發(fā)行，所以稅前債務(wù)成本等于有效的票面利率，所以根據(jù)公式有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)計(jì)息次數(shù))一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)-1的逆運(yùn)算.
10.某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本( A )。
A.大于7.5%
B.小于7.5%
C.等于6%
D.小于6%
【解析】 在不考慮籌資費(fèi)的前提下，平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)=10%×(1-25%)=7.5%，由于折價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。
11.某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值1000萬(wàn)元，年利息率為10%，期限5年，每年年末付息一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為1200萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為( )。
A.3.54% B.5.05%
C.4.01% D.3.12%
【答案】 C 本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。
NPV=1000×10%×(P/A，Kd，5)+1000×(P/F，Kd，5)-1200
當(dāng)Kd=5%，NPV=1000×10%×(P/A，5%，5)+1000×(P/F，5%，5)-1200
=100×4.3295+1000×0.7835-1200=16.45(萬(wàn)元)
當(dāng)Kd=6%，NPV=1000×10%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)-1200
=100×4.2124+1000×0.7473-1200=-31.46(萬(wàn)元)
Kd=5%+(0-16.45)/(-31.46-16.45)×(6%-5%)=5.34%
債券稅后資本成本=5.34%×(1-25%)=4.01%
12.在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法時(shí)，通常會(huì)涉及到( D )。
A.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
B.到期收益率法
C.可比公司法
D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
13.ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)名義報(bào)酬率為5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際報(bào)酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為( C )。
A.13.11% B.8.6%
C.14.96% D.17.32%
【解析】
產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。
14.采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是( D )。
A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
15.市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是12%，則普通股的成本是( C )。
A.18.4%
B.16%
C.13.6%
D.12%
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.2×(12%-4%)=13.6%。
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列選項(xiàng)中，投資項(xiàng)目的資本成本可以采用公司的資本成本的情形有( CD )。
A.公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
B.公司新的投資項(xiàng)目資金籌集的資本結(jié)構(gòu)與公司目前資本相同
C.公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同
D.完美市場(chǎng)下公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
2.資本成本也稱為( ABD )。
A.必要期望報(bào)酬率
B.最低可接受的報(bào)酬率
C.期望報(bào)酬率
D.投資項(xiàng)目的取舍率
3.下列因素會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有( AB )。
A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
D.通貨膨脹率
4.下列各項(xiàng)屬于公司資本成本用途的有( ABCD )。
A.用于投資決策
B.用于籌資決策
C.用于營(yíng)運(yùn)資本管理
D.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估
5.市場(chǎng)如果處于完全有效狀態(tài)下，下列因素發(fā)生變化，影響公司加權(quán)平均資本成本的有( ABD )。
A.利率 B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.資本結(jié)構(gòu) D.投資政策
6.下列關(guān)于資本成本的表述中正確的有( BC )。
A.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是決策的相關(guān)成本
B.對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望報(bào)酬率是其債務(wù)的真實(shí)成本
C.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本
D.估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)通常的做法是考慮全部的債務(wù)
7.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有( ABD )。
A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益
B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益
C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本
D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)
8.考慮所得稅的情況下，關(guān)于債務(wù)成本的表述正確的有( BCD )。
A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務(wù)成本
B.優(yōu)先股的資本成本高于債務(wù)的資本成本
C.利息可以抵稅，政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本
D.不考慮發(fā)行成本時(shí)，平價(jià)發(fā)行的債券其稅前的債務(wù)成本等于債券的票面利率
9.下列利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)成本的等式中，正確的有( BC )。
A.稅前債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
B.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
C.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=信用級(jí)別與本公司相同的上市公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
D.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=可比公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率
10.采用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有( BCD )。
A.公司目前有上市的長(zhǎng)期債券
B.公司沒(méi)有上市的債券
C.找不到合適的可比公司
D.沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
11.采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有( BC )。
A.公司目前有上市的長(zhǎng)期債券
B.本公司沒(méi)有上市的債券
C.找不到合適的可比公司
D.沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
12.下列模型中，可用于計(jì)算普通股資本成本的有( ACD )。
A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型
B.可比公司模型
C.股利增長(zhǎng)模型
D.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
13.根據(jù)股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，下列說(shuō)法中正確的有( AB )。
A.使用股利增長(zhǎng)模型的主要問(wèn)題是估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率g
B.歷史增長(zhǎng)率法僅僅是估計(jì)股利增長(zhǎng)率的一個(gè)參考，或者是一個(gè)需要調(diào)整的基礎(chǔ)
C.可持續(xù)增長(zhǎng)率法可以單獨(dú)使用
D.增長(zhǎng)率的估計(jì)方法中，采用可持續(xù)增長(zhǎng)率法可能是的方法
14.公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)股權(quán)成本( ABC )。
A.經(jīng)營(yíng)杠桿 B.財(cái)務(wù)杠桿
C.收益的周期性 D.管理目標(biāo)