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    1.多選題
    下列屬于股利無關(guān)論觀點(diǎn)的有()。
    A、投資者不關(guān)心公司股利的分配
    B、投資者對(duì)股利和資本利得并無偏好
    C、股利支付率越低公司價(jià)值越大
    D、股利的支付比率不影響公司的價(jià)值
    【答案】ABD
    【解析】股利無關(guān)論認(rèn)為：1.投資者不關(guān)心公司股利的分配，對(duì)股利和資本利得并無偏好;2.股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。
    2.多選題
    如果盈利總額和市盈率不變，發(fā)放股票股利后，會(huì)降低的項(xiàng)目有()。
    A、每股賬面價(jià)值
    B、每股市場(chǎng)價(jià)值
    C、每股收益
    D、每股凈資產(chǎn)
    【答案】ABCD
    【解析】發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加，每股賬面價(jià)值(每股凈資產(chǎn))和每股收益會(huì)降低，因此，選項(xiàng)A、C、D正確。由于發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加幅度與每股市價(jià)下降幅度相同，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額都不變，由于股數(shù)增加，所以，每股市場(chǎng)價(jià)值降低，選項(xiàng)B正確。
    3.單選題
    會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不斷變動(dòng)，股利支付與盈余脫節(jié)，但是有利于樹立公司良好形象，穩(wěn)定股票價(jià)格的股利政策是()。
    A、剩余股利政策
    B、固定股利政策
    C、固定股利支付率政策
    D、低正常股利加額外股利政策
    【答案】B
    【解析】采用固定股利政策，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信息，穩(wěn)定股票價(jià)格;有利于投資者安排股利收入和支出。該股利政策的缺點(diǎn)在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺;同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
    4.單選題
    依據(jù)股利分配的客戶效應(yīng)理論，高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好者希望公司()。
    A、保持穩(wěn)定的股利支付率
    B、發(fā)放穩(wěn)定的股利
    C、多發(fā)放現(xiàn)金股利
    D、少發(fā)放現(xiàn)金股利
    【答案】D
    【解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策。
    5.多選題
    關(guān)于稅差理論的觀點(diǎn)，下列說法正確的有()。
    A、如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策
    B、如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策
    C、當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，企業(yè)應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策
    D、當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，企業(yè)應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
    【答案】AD
    【解析】如果不考慮股票的交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。
    6.多選題
    股東在決定公司利潤分配政策時(shí)，通?？紤]的主要因素有()。
    A、償債能力
    B、穩(wěn)定股利收入
    C、防止公司控制權(quán)旁落
    D、避稅
    【答案】BCD
    【解析】股東出于自身考慮，對(duì)公司的收益分配產(chǎn)生影響。包括：穩(wěn)定的收入和避稅;控制權(quán)的稀釋。
    7.單選題
    下列各項(xiàng)中，不屬于長期借款特殊性保護(hù)條款的是()。
    A、貸款專款專用
    B、不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目
    C、限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額
    D、限制資本支出規(guī)模
    【答案】D
    【解析】長期借款的特殊性保護(hù)條款包括：(1)貸款?？顚Ｓ?(2)不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目;(3)限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額;(4)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù);(5)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)。選項(xiàng)D屬于長期借款的一般性保護(hù)條款。
    1.單選題
    某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%(復(fù)利，按年計(jì)息)，那么，該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為()元。
    A、99.34
    B、100
    C、105.35
    D、107.58
    【答案】A
    【解析】債券發(fā)行價(jià)格=100×(112%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)
    2.單選題
    相對(duì)于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點(diǎn)的是()。
    A、資本成本高
    B、沒有固定償還期限
    C、形成企業(yè)固定的利息負(fù)擔(dān)
    D、會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)
    【答案】C
    【解析】債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。
    3.多選題
    為了提高附認(rèn)股權(quán)證債券投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司可以采取的措施有()。
    A、降低執(zhí)行價(jià)格
    B、降低債券的市場(chǎng)利率
    C、降低贖回保護(hù)期
    D、提高債券的票面利率
    【答案】AD
    【解析】為了提高投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司需要降低執(zhí)行價(jià)格或提高債券的票面利率。所以選項(xiàng)AD是答案。
    4.多選題
    下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述，正確的有()。
    A、債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值
    B、轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例
    C、在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行人可以贖回債券
    D、可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值
    【答案】BD
    【解析】因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的表述不正確?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項(xiàng)C的表述不正確。
    5.多選題
    下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有()。
    A、認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來新的資本
    B、發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高
    C、可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間
    D、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小
    【答案】BC
    【解析】認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒有增加新的資本，所以選項(xiàng)A的表述不正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品，所以選項(xiàng)B的表述正確;可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，所以選項(xiàng)C的表述正確;可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小，所以選項(xiàng)D的表述不正確。
    6.多選題
    與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點(diǎn)包括()。
    A、籌資風(fēng)險(xiǎn)小
    B、籌資限制較多
    C、增加公司信譽(yù)
    D、可能會(huì)分散公司的控制權(quán)
    【答案】ACD
    【解析】與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān);(2)沒有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小;(4)能增加公司的信譽(yù);(5)籌資限制較少。運(yùn)用普通股籌措資本也有一些缺點(diǎn)：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán);(3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度;(4)股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。
    7.多選題
    下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中，正確的有()。
    A、它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)
    B、它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
    C、它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格
    D、認(rèn)股權(quán)和看漲期權(quán)的執(zhí)行都會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)
    【答案】ABC
    【解析】看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)行股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。所以選項(xiàng)D的說法不正確。