所有的成功都來自于行動，只有付諸行動，才能一步步走向成功。整理“2019年期貨從業(yè)資格《投資分析》練習(xí)題（5）”供考生參考。更多期貨從業(yè)資格考試模擬試題請訪問期貨從業(yè)資格考試頻道。
1.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?()
A.國債價格下降
B.債券市場利好
C.通脹壓力上升
D.CPI、PPI走勢不變
參考答案：B
參考解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。
2.自相關(guān)檢驗方法有()。
A.DW檢驗法
B.LM檢驗法
C.ADF檢驗法
D.回歸檢驗法
參考答案：ABD
參考解析：常用的序列相關(guān)性檢驗的方法有：圖示檢驗法、回歸檢驗法、杜賓一瓦森(DW)檢驗法、拉格朗日乘數(shù)(LM)檢驗等，其中圖示法簡單，回歸檢驗法可以滿足任何類型序列相關(guān)性檢驗，拉格朗日乘數(shù)檢驗適用于高階序列相關(guān)以及模型中存在滯后被解釋變量的情形。但是較多使用的是杜賓一瓦森檢驗(DW檢驗)。
3.存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率()。
A.由中央銀行規(guī)定
B.由商業(yè)銀行自主決定
C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定
D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定
參考答案：B
參考解析：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。
4.下列關(guān)于Delta對沖策略的說法正確的有()。
A.投資者不必依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸
B.當標的資產(chǎn)價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化
C.如果能完全規(guī)避組合的價格波動風險，則稱該策略為Delta中性策略
D.投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價格波動風險
參考答案：BCD
參考解析：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價格變動風險，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對沖策略，這是利用期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Deha單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價格波動風險。如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風險，則該策略為Delta中性策略。當標的資產(chǎn)價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對沖并不能完全規(guī)避風險，需要投資者不斷依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸。
5.在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。
A.無風險利率
B.期權(quán)的到期時間
C.標的資產(chǎn)的到期價格
D.標的資產(chǎn)的價格波動率
參考答案：D
參考解析：資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。
6.一般在多元線性回歸分析中遇到的問題主要有()。
A.異方差
B.自相關(guān)
C.多重共線性
D.序列相關(guān)性
參考答案：ABCD
參考解析：在經(jīng)濟和金融實務(wù)中，常常出現(xiàn)數(shù)據(jù)不能滿足線性模型的系列假定，比如隨機擾動項不能滿足同方差的假定，或產(chǎn)生自相關(guān)現(xiàn)象等。一般在多元回歸分析中遇到的較多問題主要有：多重共線性、異方差問題、序列相關(guān)性問題等。
1.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?()
A.國債價格下降
B.債券市場利好
C.通脹壓力上升
D.CPI、PPI走勢不變
參考答案：B
參考解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。
2.自相關(guān)檢驗方法有()。
A.DW檢驗法
B.LM檢驗法
C.ADF檢驗法
D.回歸檢驗法
參考答案：ABD
參考解析：常用的序列相關(guān)性檢驗的方法有：圖示檢驗法、回歸檢驗法、杜賓一瓦森(DW)檢驗法、拉格朗日乘數(shù)(LM)檢驗等，其中圖示法簡單，回歸檢驗法可以滿足任何類型序列相關(guān)性檢驗，拉格朗日乘數(shù)檢驗適用于高階序列相關(guān)以及模型中存在滯后被解釋變量的情形。但是較多使用的是杜賓一瓦森檢驗(DW檢驗)。
3.存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率()。
A.由中央銀行規(guī)定
B.由商業(yè)銀行自主決定
C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定
D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定
參考答案：B
參考解析：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。
4.下列關(guān)于Delta對沖策略的說法正確的有()。
A.投資者不必依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸
B.當標的資產(chǎn)價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化
C.如果能完全規(guī)避組合的價格波動風險，則稱該策略為Delta中性策略
D.投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價格波動風險
參考答案：BCD
參考解析：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價格變動風險，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對沖策略，這是利用期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Deha單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價格波動風險。如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風險，則該策略為Delta中性策略。當標的資產(chǎn)價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對沖并不能完全規(guī)避風險，需要投資者不斷依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸。
5.在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。
A.無風險利率
B.期權(quán)的到期時間
C.標的資產(chǎn)的到期價格
D.標的資產(chǎn)的價格波動率
參考答案：D
參考解析：資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。
6.一般在多元線性回歸分析中遇到的問題主要有()。
A.異方差
B.自相關(guān)
C.多重共線性
D.序列相關(guān)性
參考答案：ABCD
參考解析：在經(jīng)濟和金融實務(wù)中，常常出現(xiàn)數(shù)據(jù)不能滿足線性模型的系列假定，比如隨機擾動項不能滿足同方差的假定，或產(chǎn)生自相關(guān)現(xiàn)象等。一般在多元回歸分析中遇到的較多問題主要有：多重共線性、異方差問題、序列相關(guān)性問題等。