上證聯(lián)合研究計(jì)劃新課題報(bào)告《股指期貨帶給證券公司的風(fēng)險(xiǎn)及外部監(jiān)管》指出，作為股指期貨交易的參與者，證券公司將面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，在套利和套期保值交易中還可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告建議對(duì)證券公司股指期貨投資業(yè)務(wù)實(shí)行特別監(jiān)管。
    報(bào)告認(rèn)為，建立完備的監(jiān)管制度和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，通過合理的制度保證投資者信心、市場(chǎng)完整性和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，是推動(dòng)股指期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。海外市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，一是聯(lián)合監(jiān)管，證券和期貨監(jiān)管*、相關(guān)行業(yè)的自律機(jī)構(gòu)、交易所相互聯(lián)合，共同構(gòu)筑監(jiān)管防線；二是風(fēng)險(xiǎn)隔離，包括資產(chǎn)隔離和期證交易經(jīng)紀(jì)隔離；三是分層結(jié)算；四是交易限制，設(shè)置持倉限額或者大戶報(bào)告制度；五是在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)間實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)監(jiān)管等。
    報(bào)告建議對(duì)證券公司股指期貨投資業(yè)務(wù)實(shí)行特別監(jiān)管：
    一是投資限制。在初期對(duì)券商自營和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資股指期貨進(jìn)行嚴(yán)格限制，只允許符合相關(guān)規(guī)定券商的自營業(yè)務(wù)投資股指期貨，并以套期保值為主要目的。
    二是保證金帳戶管理。證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資金投資股指期貨，必須設(shè)立專戶用于存放保證金，以便于對(duì)保證金的監(jiān)管。證券公司及關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)以自營資金在關(guān)聯(lián)期貨公司投資的，保證金實(shí)行專戶管理。